在医药投资的广袤领域中，创新药赛道正成为备受瞩目的焦点。近一个月，医药板块反弹明显，创新药板块更是表现强劲，万得创新药指数近一个月（2025.4.28 - 2025.5.28）累计上涨4.44%，市场热度持续升温。中欧基金医疗投研团队聚焦于此，深入剖析创新药行业的现状与未来机遇。

从国际市场来看，欧美医药行业即将迎来专利悬崖，未来三年预计损失累计达2000亿美金。由于创新药研发周期漫长且跨国药企内部决策效率有限，短期内难以通过自身研发弥补损失。在此背景下，跨国药企纷纷在全球范围内搜罗创新药资产，中国资产成为重要目标。2024年，中国对美国的创新药授权数目占对美授权总数的31%，2025年一季度这一比例更是提升至50%。中国凭借工程师红利，以较低成本获得高性价比药品，在药品改良和优化方面优势凸显，吸引了众多跨国药企的目光。

国内创新药市场同样展现出蓬勃的发展态势。2015至2024年，创新药核心医院市场规模从1374亿元增长至2576亿元，年复合增长率达8.8%。国内企业市场份额从18.7%提升至27.8%，其中2015年后上市的国内创新药贡献了11.3%的市场份额。2020年后，2015年后上市的创新药成为带动市场增长的主要力量，而2015年以前上市的创新药则逐渐下滑。此外，中美创新药赛道首次获批时间差大幅缩短，从2005年的12年缩短至2024年的-1.2 年，中国企业未来在创新药领域的先发优势日益明显。

然而，创新药行业的发展并非一帆风顺。药品从医保准入到临床广泛使用需要较长时间，以肿瘤领域为例，新药可能需要3-4年才能在数百家高水平医院充分配备。这意味着，2022年起进入医保的创新药品种，有望在未来三年迎来放量周期，但在此之前，企业仍需面临市场推广和患者接受度等方面的挑战。

政策层面，近年来产业政策持续鼓励创新药行业发展，提高了行业效率。预计未来“最后一公里”支付端改革也将落地，为创新药行业提供更有力的支持。

创新药行业具有巨大的发展潜力，但也伴随着诸多不确定性。技术创新、市场需求、政策环境等多方面因素交织，影响着行业的走向。投资者在关注该行业时，应理性评估投资风险。中欧基金将持续关注创新药行业的发展动态，凭借专业的投研能力，为投资者挖掘其中的投资机会，助力投资者更好地把握这一充满机遇与挑战的赛道。