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基础化工行业点评报告:2024年化工板块增收减利,2025年Q1龙头公司业绩率先增长

加入日期:2025-5-6 13:47:58 闁靛棙鍔欓妴濠勪焊閺嶎剙鍋嶇紓浣哥箳缂嶅濡撮敓锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-5-6 13:47:58讯:

(以下内容从开源证券《基础化工行业点评报告:2024年化工板块增收减利,2025年Q1龙头公司业绩率先增长》研报附件原文摘录)
化学原料及化学制品制造业增收减利,固定资产投资增速同比下降
据国家统计局数据,2024年中国化学原料及化学制品制造业营业收入91986.4亿元,累计同比+4.2%;利润总额4250.1亿元,累计同比-8.6%;固定资产投资完成额累计同比+8.6%,同比-4.8pcts。截至2025年03月31日,上证综指收于3335.8点,较期初(2025年01月01日)的3351.8点下跌0.48%;沪深300指数报3887.3点,较期初下跌1.21%;基础化工行业指数报3409.6点,较期初上涨3.94%;石油石化行业指数报2179点,较期初下跌5.9%;CCPI(中国化工产品价格指数)报4292点,较期初下跌0.35%。我们选取万华化学华鲁恒升巨化股份恒力石化等化工龙头上市公司进行分析,2024年巨化股份龙佰集团桐昆股份等归母净利润增速靠前;2025年Q1多数龙头公司归母净利润环比增长,多数龙头公司的资本性支出同比增速大幅下降。
基础化工:2025年Q1板块增收增利,氯碱、氟化工等子行业盈利可观
经营情况方面,2024年,基础化工行业实现营收23219.8亿元,同比+3.2%;实现归母净利润1185.6亿元,同比-6.2%。2024Q4,实现营收5926.8亿元,同比+5.4%、环比-0.6%;实现归母净利润156亿元,同比-15.2%、环比-48.8%。2025年Q1,实现营收5602.8亿元,同比+5.8%、环比-5.5%;实现归母净利润369.7亿元,同比+11.8%、环比+137%。盈利能力方面,2024年,基础化工行业销售毛利率16.7%,同比-0.31pcts;归母净利率5.1%,同比-0.51pcts。2024Q4,销售毛利率16.3%,同比+0.72pcts、环比-0.95pcts;归母净利率0%,同比-0.64pcts、环比-3.61pcts。2025年Q1,销售毛利率17.2%,同比-0.06pcts、环比+0.89pcts;归母净利率0.1%,同比+3.61pcts、环比+3.97pcts。资本开支方面,2024年,基础化工行业资本性支出2485.5亿元,同比-15.9%。截至2024年末,在建工程4031.9亿元,同比+9%;固定资产13755.6亿元,同比+12.8%。
石油石化:2024年剔除两桶油后,板块同比增收减利
经营情况方面,2024年石油石化行业实现营收79395.4亿元,同比-2.9%;实现归母净利润3723.8亿元,同比-0.04%。2024年Q4,实现营收18863.2亿元,同比-5.5%、环比-4.2%;实现归母净利润635.7亿元,同比-4.5%、环比-30.6%。2025年Q1,实现营收19312.3亿元,同比-6.8%、环比+2.4%;实现归母净利润1036.5亿元,同比-6.8%、环比+63%。剔除中国石油中国石化之后,2024年,石油石化行业实现营收19269.9亿元,同比-1.3%;实现归母净利润1573.9亿元,同比+4.3%。2024年Q4,实现营收4966亿元,同比-5.3%、环比+4.1%;实现归母净利润253.5亿元,同比-14.3%、环比-35.2%。2025年Q1,实现营收4427.6亿元,同比-6%、环比-10.8%;实现归母净利润435.8亿元,同比-7.7%、环比+71.9%。
风险提示:油价大幅波动;下游需求疲软;其他风险详见倒数第二页标注1。





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