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顺络电子：电感龙头升级增长引擎
顺络电子（002138）昨日早盘逆市大涨，终在获利盘抛压下涨幅收窄，至收盘上涨4.82%，全日换手率6.32%。公司是国内最大的片式电感器制造商，是国内少数能生产片式压敏电阻器的企业，同时公司是国内少数几家可以和国际高端公司竞争的企业之一。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.50元、0.68元和0.86元，对应的动态市盈率为43、31和25倍；当前共有7位分析师跟踪，1位给予强力买入评级，4位给予买入评级，2位给予观望评级，综合评级系数2.14。
公司09年1-9月实现营业总收入2.35亿元，同比增长17.8%；营业利润5337亿元，同比增长28.7%；净利润4463万元，同比增长15.7%；实现基本每股收益0.37元。预计公司09年全年净利润同比增长40%-50%。
据季报披露，公司在绕线电感效率的提高方面取得重大突破，达到国际一流水平，具有较强的成本优势。公司参与了绕线电感生产线设备的设计和制造过程，自动化程度非常高。目前公司的功率片感生产线正在扩产中，产能将会进一步增大。由于绕线片感的市场空间很大，为叠层电感的10倍，估计有300亿左右，其中高端市场占一半。预计公司明年绕线片感的收入将占半壁江山，成为公司增长的新引擎。
天相投顾认为，公司的下游应用中通讯领域约占40％，消费电子产品约占40％，客户包括英特尔、索尼、富士康等国际知名企业。随着全球经济的逐步复苏，下游PC领域及手机领域未来的需求将保持乐观：1）由于经济回暖的趋势渐明朗，PC、手机的全球出货量有望重回增长轨道；2）WINDOWS 7操作系统上市有望带动新一轮换机潮，同时，经历了数个月的准备，国内3G网络已进入运营阶段，3G手机需求量有望增加。下游需求回暖必将进一步带动公司业绩增长。
公司推出的新产品LTCC（低温共烧陶瓷）通过将多个不同类型、不同性能的无源元件集成，具备了一致性高、精度高等优点，在无线通信领域、手机、汽车电子等领域有广泛应用前景。但由于LTCC是定制化产品，产品单价相对较高、产品推广周期长，再加上原材料价格特别是银价的持续上涨、人民币升值压力等潜在不利因素，联合证券对该产品未来发展持谨慎态度。
风险因素：（1）产品价格超预期下跌风险；（2）核心原材料价格上涨过快风险。（今日投资）| [第01页] [第02页] [第03页] [第04页] [第05页] [第06页] | >>下一页 |
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