锦和商管(603682)_ 股票分析

锦和商管(603682)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2022-08-28	中泰证券	陈立	买入	维持
2022-04-22	中泰证券	陈立	买入	维持

盈利预测

据锦和商管一季报分析：

盈利能力明显恶化，企业经营效益大幅下降

成长能力明显恶化，经营业绩承受明显压力

偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显

运营能力维持稳定，应收账款周转速度需加快

现金流能力维持稳定，销售回款能力显著增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.05	0.02	-0.25	0.18	0.16	0.11	0.03	0.08
每股净资产(元)	1.41	1.38	1.58	2.01	2.10	2.27	2.16	2.23
每股资本公积金(元)	1.25	1.25	1.25	1.25	1.25	1.25	1.25	1.27
每股未分配利润(元)	-1.16	-1.19	-0.99	-0.53	-0.44	-0.26	-0.38	-0.30
每股经营性现金流(元)	0.57	0.28	1.37	0.97	0.67	0.30	1.54	1.14
净资产收益率(%)	3.24	1.40	-13.54	8.54	7.38	5.15	1.34	3.34
营业总收入(元)	4.54亿	2.27亿	9.47亿	7.29亿	4.91亿	2.41亿	10.08亿	7.75亿
营业总收入同比增长(%)	-7.44	-5.79	-6.09	-5.89	-5.18	-4.92	-2.33	0.94
归属净利润(元)	2285.26万	911.25万	-11885.97万	8586.88万	7545.24万	5389.47万	1475.32万	3766.58万
归属净利润同比增长(%)	-69.71	-83.09	-905.66	127.98	224.95	310.58	-85.07	-60.55
扣非净利润(元)	242.86万	-143.06万	-21760.21万	17.61万	113.02万	-233.64万	-9580.64万	-259.74万
扣非净利润同比增长(%)	114.89	38.77	-127.13	106.78	160.71	-209.20	-334.07	-104.87
毛利率(%)	26.40	26.02	24.04	24.11	23.27	25.86	25.82	27.41
净利率(%)	4.18	3.44	-18.31	10.57	14.01	20.76	-0.36	3.20
资产负债率(%)	84.77	85.56	84.10	79.93	79.72	79.31	80.83	80.29
存货周转率(次)	-	-	-	-	-	-	-	-

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	454,229,042.11	227,215,381.98	946,616,684.86	729,157,288.3
营业总成本	455,408,098.13	229,022,255.73	979,619,161.36	752,050,677.97
其他经营收益
营业利润	-1,551,425.32	-2,898,036.43	-224,185,327.28	66,017,328.45
利润总额	23,474,379.49	10,456,456.84	-170,850,102.64	105,939,175.48
净利润	18,972,000.05	7,819,071.85	-173,344,168.72	77,090,695.06
每股收益
其他综合收益	-	-	-	-
综合收益总额	18,972,000.05	7,819,071.85	-173,344,168.72	77,090,695.06

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	411,813,904.7	400,162,362.57	484,033,223.79	450,581,085.8
非流动资产:
非流动资产合计	3,780,443,620.59	3,943,198,191.9	4,067,412,533.14	4,401,453,535.07
资产总计	4,192,257,525.29	4,343,360,554.47	4,551,445,756.93	4,852,034,620.87
流动负债:
流动负债合计	684,423,589.49	713,022,431.03	750,344,765.14	756,102,835.57
非流动负债:
非流动负债合计	2,869,310,464.72	3,002,967,580.58	3,077,599,520.77	3,121,995,450.49
负债合计	3,553,734,054.21	3,715,990,011.61	3,827,944,285.91	3,878,098,286.06
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	664,016,832.28	650,276,743.31	745,114,262.11	949,842,817.93
股东权益合计	638,523,471.08	627,370,542.86	723,501,471.02	973,936,334.81
负债和股东权益合计	4,192,257,525.29	4,343,360,554.47	4,551,445,756.93	4,852,034,620.87

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	547,125,277.74	255,103,254.23	1,211,469,798.36	911,431,939.02
经营活动现金流出小计	277,586,287.89	122,779,723.19	566,043,828.78	454,227,873.66
经营活动产生的现金流量净额	269,538,989.85	132,323,531.04	645,425,969.58	457,204,065.36
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	192,898,187.05	163,392,402.78	571,974,236.47	491,861,819.8
投资活动现金流出小计	170,591,208.15	167,152,963.55	581,482,981	453,059,655.82
投资活动产生的现金流量净额	22,306,978.9	-3,760,560.77	-9,508,744.53	38,802,163.98
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	-	-	46,000,000	46,000,000
筹资活动现金流出小计	401,545,106.63	231,906,716.21	760,730,507.79	625,713,556.49
筹资活动产生的现金流量净额	-401,545,106.63	-231,906,716.21	-714,730,507.79	-579,713,556.49
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	-109,699,137.88	-103,343,745.94	-78,813,282.74	-83,707,327.15
期末现金及现金等价物余额	49,332,854.83	55,688,246.77	159,031,992.71	154,137,948.3
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-109,699,137.88	-	-78,813,282.74	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	12121	38981.93	-18.29
2026-03-31	14835	31850.35	-13.81
2026-01-31	17212	27451.78	-6.63
2025-12-31	18434	25631.98	1.20
2025-09-30	18216	25938.74	-18.99
2025-06-30	22486	21013.07	-16.82
2025-03-31	27033	17478.64	-14.67
2025-02-28	31679	14915.24	28.56
2024-12-31	24641	19175.36	23.71
2024-09-30	19918	23722.26	-3.97

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海锦和投资集团有限公司	27405.00	58.00	不变	0.00
罗晓翠	261.80	0.55	增加	1.26
MORGAN STANLEY & CO. I...	251.41	0.53	新进	251.41
丁实延	227.94	0.48	不变	0.00
高盛国际-自有资金	220.45	0.47	新进	220.45
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	213.56	0.45	新进	213.56
陈继宗	204.44	0.43	新进	204.44
中国工商银行股份有限公司-南方中证全指房地产...	180.71	0.38	减少	-97.83
徐琰青	153.64	0.33	新进	153.64
林瑞宏	146.00	0.31	新进	146.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
上海锦和投资集团有限公司	27405.00	58.00	不变	0.00
罗晓翠	261.80	0.55	增加	1.26
MORGAN STANLEY & CO. I...	251.41	0.53	新进	251.41
丁实延	227.94	0.48	不变	0.00
高盛国际-自有资金	220.45	0.47	新进	220.45
中信里昂资产管理有限公司-客户资金	213.56	0.45	新进	213.56
陈继宗	204.44	0.43	新进	204.44
中国工商银行股份有限公司-南方中证全指房地产...	180.71	0.38	减少	-97.83
徐琰青	153.64	0.33	新进	153.64
林瑞宏	146.00	0.31	新进	146.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
上海锦和投资集团有限公司	274050000	2023-04-21	274050000
上海锦友投资管理事务所(有限合伙)	18900000	2023-04-21	18900000
宁波斐君元贝股权投资合伙企业(有限合伙)	16402248	2021-04-21	16402248
台州欧擎欣锦股权投资合伙企业(有限合伙)	13341487	2021-04-21	13341487
无锡华映文化产业投资企业(有限合伙)	10500084	2021-04-21	10500084
苏州华映文化产业投资企业(有限合伙)	10500084	2021-04-21	10500084
常熟华映东南投资有限公司	8399916	2021-04-21	8399916
苏州冠新创业投资中心(有限合伙)	5731920	2021-04-21	5731920

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

宗良平

高级管理人员

200

二级市场买卖

2021-01-07

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
南方中证房地产ETF	1807089	13372458.60	0.38	0.38
国金中证A500指数增强A	421900	3122060.00	0.09	0.09
鹏华启航量化选股混合发起式	309600	2291040.00	0.07	0.07
华夏中证全指房地产ETF	295900	2189660.00	0.06	0.06
中欧小盘成长混合A	197000	1457800.00	0.04	0.04
国金红利量化选股混合A	80900	598660.00	0.02	0.02
泓德泓信混合	15300	113220.00	0.00	0.00
易方达量化策略精选混合A	13200	97680.00	0.00	0.00
信澳星煜智选混合A	9000	66600.00	0.00	0.00
泓德智选启元混合A	9000	66600.00	0.00	0.00
上银中证全指指数增强发起式A	8700	64380.00	0.00	0.00
泰康合润混合A	5000	37000.00	0.00	0.00
中欧量化驱动混合A	4900	36260.00	0.00	0.00
泓德智选启鑫混合A	4600	34040.00	0.00	0.00
德邦中证800指数增强A	4300	31820.00	0.00	0.00
信澳星耀智选混合A	2600	19240.00	0.00	0.00
华泰柏瑞中证全指指数增强A	1900	14060.00	0.00	0.00
信澳星亮智选混合A	1700	12580.00	0.00	0.00
景顺长城量化小盘股票A	1100	8140.00	0.00	0.00
中加聚享增盈债券A	1000	7400.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603682	股票简称	锦和商管
公司全称	上海锦和商业经营管理(集团)股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2007-05-09	上市日期	2020-04-09
注册资本(万元)	4725000000000.00	总经理	郁敏珺
法人代表	郁敏珺	董事会秘书	WANG LI(王立)
注册地址	上海市徐汇区虹漕路68号43幢18楼	办公地址	上海市徐汇区虹漕路68号锦和中心18楼
电话	021-52399283	传真	021-52385827
电子邮箱	dongban@jinhe.sh.cn	公司网址	www.iyuejie.com
所属行业	一般零售	所属地域	上海板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	QFII重仓-预盈预增-租售同权-新型城镇化-2025中报预增-2026中报预减
主营业务	一般项目:企业管理;投资管理;自有资金投资的资产管理服务;商务代理代办服务;物业管理;品牌管理;市场营销策划;停车场服务;健身休闲活动;通用设备修理;电气设备修理;仪器仪表修理;交通设施维修;通讯设备修理。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。
公司简介	上海锦和商业经营管理(集团)股份有限公司成立于2007年,是上海锦和集团旗下的四大板块业务之一,专业面向城市更新领域,致力于成为中国领先的商用物业全价值链集成服务商。控股股东上海锦和投资集团有限公司创建于1995年,起步于房地产销售及策划,如今已发展成为拥有四大业务板块——存量商用物业运营与管理、资产投资管理、高端服务式公寓、高端度假酒店开发与管理的综合集团,包括锦和商管、锦和资管、base公寓、酒店管理。锦和商管通过对城市老旧物业、低效存量商用物业的重新市场定位、设计改造、招商运营管理提升物业价值,并在改善城市面貌的同时,挖掘建筑的历史文脉,推动文创产业的孵化发展。目前,其项目已遍及上海、北京、杭州、南京,并将持续在中国一线城市及长三角地区加快开拓与发展的步伐。锦和商管于2020年4月登陆资本市场于上交所主板A股上市,股票代码603682。2022年5月,证券简称由“锦和商业”变更为“锦和商管”。锦和商管旗下拥有“越界”项目品牌,及全资物业公司——锦能物业。其中,以“越界”品牌为代表的创意产业园区得到政府、文化创意产业类客户等各方认可,自2014年起,连续多次被上海市工商行政管理局认定为“上海著名商标”。
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