联合水务(603291)_ 股票分析

联合水务(603291)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2024-12-18	华福证券	严家源,尚硕	持有	首次
2024-04-29	民生证券	严家源,尚硕	增持	维持
2024-02-14	民生证券	严家源,尚硕	增持	首次
2023-02-17	华金证券	李蕙

盈利预测

据联合水务一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力有明显提升

成长能力有所削弱，公司规模由扩张变为收缩

偿债能力有所削弱，短期偿债能力承压非常明显

运营能力维持稳定，产品市场竞争力减弱

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.07	0.04	0.24	0.14	0.08	0.03	0.35	0.31
每股净资产(元)	4.15	4.31	4.28	4.19	4.13	4.23	4.20	4.15
每股资本公积金(元)	1.16	1.16	1.16	1.16	1.16	1.16	1.16	1.16
每股未分配利润(元)	1.83	2.00	1.96	1.89	1.83	1.92	1.89	1.87
每股经营性现金流(元)	0.31	0.19	0.50	0.33	0.12	0.05	0.67	0.61
净资产收益率(%)	1.58	0.82	5.65	3.43	2.00	0.70	8.62	7.46
营业总收入(元)	4.66亿	2.15亿	11.03亿	8.20亿	5.51亿	2.53亿	11.40亿	7.91亿
营业总收入同比增长(%)	-15.48	-15.00	-3.29	3.63	9.77	7.47	1.12	-4.55
归属净利润(元)	2870.50万	1488.11万	1.01亿	6126.48万	3579.01万	1252.68万	1.50亿	1.30亿
归属净利润同比增长(%)	-19.80	18.79	-32.40	-52.81	-56.91	-62.76	-5.89	20.97
扣非净利润(元)	2319.00万	1249.02万	5504.64万	5207.74万	2867.84万	820.94万	9481.92万	7543.99万
扣非净利润同比增长(%)	-19.14	52.15	-41.95	-30.97	-41.78	-52.09	-21.37	-16.67
毛利率(%)	34.71	34.28	32.27	31.97	29.96	28.87	31.91	33.91
净利率(%)	6.57	7.35	9.51	7.79	6.78	5.25	13.64	16.86
资产负债率(%)	52.01	49.99	50.99	51.78	52.49	51.45	50.83	51.04
存货周转率(次)	3.09	1.42	6.88	4.73	3.37	1.56	6.87	4.68

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	465,767,748.1	214,987,902.45	1,102,937,040.37	819,755,078.17
营业总成本	426,003,041.98	198,998,406.73	998,294,359.89	745,174,337.73
其他经营收益
营业利润	42,791,475.83	22,058,746.75	135,136,109.47	82,645,118.21
利润总额	41,937,349.08	21,443,414.12	136,041,888.89	80,674,185.78
净利润	30,622,684.55	15,812,216.17	104,862,171.04	63,855,071.41
每股收益
其他综合收益	-2,210,347.74	-1,467,511.9	-4,288,288.59	-3,078,514.8
综合收益总额	28,412,336.81	14,344,704.27	100,573,882.45	60,776,556.61

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	660,726,603.8	655,767,217.14	700,581,566.07	730,910,193.63
非流动资产:
非流动资产合计	3,098,794,031.72	3,096,866,383.42	3,099,303,177.71	3,047,617,971.85
资产总计	3,759,520,635.52	3,752,633,600.56	3,799,884,743.78	3,778,528,165.48
流动负债:
流动负债合计	889,956,792.82	811,831,776.63	857,917,360.9	840,950,551.62
非流动负债:
非流动负债合计	1,065,242,982.4	1,064,056,741.3	1,079,813,383.31	1,115,438,216.07
负债合计	1,955,199,775.22	1,875,888,517.93	1,937,730,744.21	1,956,388,767.69
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	1,754,974,044.87	1,826,122,853.54	1,811,906,037.86	1,772,242,004.7
股东权益合计	1,804,320,860.3	1,876,745,082.63	1,862,153,999.57	1,822,139,397.79
负债和股东权益合计	3,759,520,635.52	3,752,633,600.56	3,799,884,743.78	3,778,528,165.48

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	531,421,064.35	265,140,215.78	1,115,367,405.99	760,301,573.67
经营活动现金流出小计	401,419,469.69	184,372,033.6	902,781,898.07	619,894,426.72
经营活动产生的现金流量净额	130,001,594.66	80,768,182.18	212,585,507.92	140,407,146.95
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	554,561,188.09	255,826,602.38	980,847,195.71	703,018,682.12
投资活动现金流出小计	637,729,181.46	379,353,837.12	1,209,828,277.04	920,954,510.02
投资活动产生的现金流量净额	-83,167,993.37	-123,527,234.74	-228,981,081.33	-217,935,827.9
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	340,549,076.05	203,071,592.93	566,067,871.59	491,573,983.02
筹资活动现金流出小计	394,382,990.63	194,158,426.89	537,381,611.79	426,307,540.45
筹资活动产生的现金流量净额	-53,833,914.58	8,913,166.04	28,686,259.8	65,266,442.57
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-73,575.78	-106,760.22	-132,979.7	-90,898.57
现金及现金等价物净增加额	-7,073,889.07	-33,952,646.74	12,157,706.69	-12,353,136.95
期末现金及现金等价物余额	86,844,036.83	59,965,279.17	93,917,925.91	69,407,082.27
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-7,073,889.07	-	12,157,706.69	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	11552	36636.13	3.82
2026-03-31	11127	38035.46	-27.14
2025-12-31	15271	27714.01	13.49
2025-09-30	13456	31452.19	-7.34
2025-06-30	14522	29143.41	66.17
2025-03-31	8739	48428.95	-29.03
2024-12-31	12313	34371.85	-10.81
2024-09-30	13805	30657.05	3.65
2024-06-30	13319	31775.70	-21.52
2024-03-31	16972	24936.40	-4.91

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
联合水务(亚洲)有限公司	28268.09	66.79	不变	0.00
宁波衡联企业管理合伙企业(有限合伙)	2119.30	5.01	不变	0.00
UW Holdings Limited	2109.74	4.99	减少	-423.22
宁波梅山保税港区衡申投资合伙企业(有限合伙)...	844.07	1.99	不变	0.00
香港中央结算有限公司	333.20	0.79	增加	134.04
吴英	324.08	0.77	新进	324.08
郑学娟	196.85	0.47	新进	196.85
宁波梅山保税港区衡泰企业管理合伙企业(有限合...	160.36	0.38	不变	0.00
杜伟	136.78	0.32	新进	136.78
赵小梅	120.97	0.29	新进	120.97

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
联合水务(亚洲)有限公司	28268.09	66.79	不变	0.00
宁波衡联企业管理合伙企业(有限合伙)	2119.30	5.01	不变	0.00
UW Holdings Limited	2109.74	4.98	减少	-423.22
宁波梅山保税港区衡申投资合伙企业(有限合伙)...	844.07	1.99	不变	0.00
香港中央结算有限公司	333.20	0.79	增加	134.04
吴英	324.08	0.77	新进	324.08
郑学娟	196.85	0.47	新进	196.85
宁波梅山保税港区衡泰企业管理合伙企业(有限合...	160.36	0.38	不变	0.00
杜伟	136.78	0.32	新进	136.78
赵小梅	120.97	0.29	新进	120.97

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
联合水务(亚洲)有限公司	282680929	2026-03-27	282680929
上海衡申企业管理合伙企业(有限合伙)	8440712	2026-03-27	8440712
上海衡泰辨思企业管理合伙企业(有限合伙)	1603583	2026-03-27	1603583
上海衡通辨思企业管理合伙企业(有限合伙)	552303	2026-03-27	552303
UW Holdings Limited	65845601	2024-03-27	65845601
宁波衡联企业管理合伙企业(有限合伙)	21775415	2024-03-27	21775415

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
汇添富国证2000指数增强A	301500	2424060.00	0.07	0.07
中欧小盘成长混合A	94700	761388.00	0.02	0.02
国金智远量化选股混合A	94000	755760.00	0.02	0.02
国联安红利慧选混合发起式A	48500	389940.00	0.01	0.01
民生加银国证2000指数增强A	45400	365016.00	0.01	0.01
大成动态量化配置策略混合A	35100	282204.00	0.01	0.01
中欧量化驱动混合A	18400	147936.00	0.00	0.00
鑫元国证2000指数增强A	11800	94872.00	0.00	0.00
汇添富量化选股混合A	9600	77184.00	0.00	0.00
鹏华瑞衡鑫益180天持有期债券A	7400	59496.00	0.00	0.00
中欧国证2000指数增强A	6700	53868.00	0.00	0.00
鹏扬合利债券A	5500	44220.00	0.00	0.00
博时中证2000ETF	4500	36180.00	0.00	0.00
易方达中证500量化增强A	4000	32160.00	0.00	0.00
鹏华睿丰债券A	3000	24120.00	0.00	0.00
富国中证2000ETF	2100	16884.00	0.00	0.00
鹏扬景科混合A	2000	16080.00	0.00	0.00
博时量化多策略股票A	2000	16080.00	0.00	0.00
平安中证2000增强策略ETF	1700	13668.00	0.00	0.00
博时国证2000ETF	1500	12060.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	603291	股票简称	联合水务
公司全称	江苏联合水务科技股份有限公司	曾用名	XD联合水务
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	2004-07-12	上市日期	2023-03-16
注册资本(万元)	4232206040000.00	总经理	俞伟景
法人代表	俞伟景	董事会秘书	许行志
注册地址	宿迁市幸福北路128号	办公地址	上海市长宁区遵义路100号虹桥南丰城B座36楼
电话	021-62370178	传真	021-52081233
电子邮箱	IR@united-water.com	公司网址	www.united-water.com
所属行业	环保	所属地域	江苏板块
股改实施日期		股改进度
所属板块	沪股通-一带一路-2025中报预减
主营业务	自来水生产、供给;供水器材生产、销售,自来水工程安装及维修服务,水表检验及维修服务;生活、工业污水处理;中水回用(饮用水除外);污水预处理工程的技术咨询、设计、施工;污水处理设备的销售;自来水、污水水质检测服务。(国家禁止或限制外商经营的项目除外;依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)许可项目:人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)一般项目:智能水务系统开发;非常规水源利用技术研发;水资源管理;水污染治理;水环境污染防治服务;资源再生利用技术研发;固体废物治理;土壤污染治理与修复服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程和技术研究和试验发展;财务咨询;信息咨询服务(不含许可类信息咨询服务);环保咨询服务;水利相关咨询服务;工程管理服务;咨询策划服务;招投标代理服务;采购代理服务;企业管理(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	江苏联合水务科技股份有限公司是一家综合性全方位的水务公司,业务包括自来水生产与供应、污水处理与资源化利用、河湖流域水环境和水生态修复等治理业务。公司通过投资、建设和运营等方式从水源头到水龙头,在水务领域形成了完整的产业链。联合水务积极倡导以“社会-投资者-员工-客户”共赢的模式推动中国水务行业的改革与发展,不断实践“中西合璧、以人为本、高效节约”的投资理念,为用户提供优质之水,为保护社会环境提供洁净的水处理服务。
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