通宝能源(600780)_ 股票分析

通宝能源(600780)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2026-09-02	山西证券	胡博,程俊杰	增持	维持
2026-05-22	山西证券	胡博,程俊杰	买入	首次

盈利预测

据通宝能源一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营业务利润贡献明显提升

成长能力维持稳定，公司规模结束收缩开始扩张

偿债能力有所加强，偿还流动负债具有较好保障

运营能力维持稳定，资金使用效率有所提高

现金流能力维持稳定，可持续经营能力显著削弱

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.34	0.15	0.57	0.42	0.27	0.15	0.45	0.34
每股净资产(元)	7.49	7.47	7.31	7.15	7.01	6.87	6.71	6.59
每股资本公积金(元)	1.17	1.17	1.16	1.16	1.16	1.16	1.15	1.14
每股未分配利润(元)	4.71	4.70	4.55	4.50	4.35	4.22	4.07	4.03
每股经营性现金流(元)	0.60	0.29	1.18	1.00	0.62	0.25	1.02	0.86
净资产收益率(%)	4.56	2.03	8.08	6.12	4.00	2.16	6.82	5.16
营业总收入(元)	55.32亿	30.77亿	112.64亿	81.85亿	55.61亿	31.17亿	108.29亿	78.62亿
营业总收入同比增长(%)	-0.51	-1.26	4.02	4.11	5.65	9.41	-0.53	-2.85
归属净利润(元)	3.92亿	1.72亿	6.48亿	4.87亿	3.14亿	1.68亿	5.13亿	3.84亿
归属净利润同比增长(%)	24.66	2.20	26.43	26.60	24.87	26.21	-24.58	-28.73
扣非净利润(元)	3.83亿	1.69亿	6.31亿	4.84亿	3.13亿	1.67亿	4.82亿	3.76亿
扣非净利润同比增长(%)	22.64	0.93	30.98	28.91	27.01	26.93	-27.69	-29.62
毛利率(%)	8.19	7.78	10.06	9.14	8.60	8.51	8.56	8.30
净利率(%)	7.07	5.58	5.74	5.93	5.64	5.39	4.72	4.88
资产负债率(%)	30.20	29.92	30.86	26.43	26.13	24.84	27.34	27.01
存货周转率(次)	49.51	24.49	69.15	52.18	35.88	17.82	75.49	52.62

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	5,532,433,864.7	3,077,416,430.09	11,264,300,694.3	8,184,807,997.35
营业总成本	5,248,000,925.66	2,919,548,233.08	10,607,781,874.47	7,719,633,366.48
其他经营收益
营业利润	470,421,366.13	205,065,293.16	839,929,816.43	621,734,992.66
利润总额	470,270,532.64	203,649,308.29	841,781,668.33	611,617,101.24
净利润	391,079,378.98	171,771,518.6	646,931,031.1	485,719,337.76
每股收益
其他综合收益	-	-	25,982,492.61	-
综合收益总额	391,079,378.98	171,771,518.6	672,913,523.71	485,719,337.76

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	4,169,261,381.47	4,192,375,853.91	4,160,989,659.78	4,242,440,878.51
非流动资产:
非流动资产合计	8,074,639,344.06	7,982,030,498.41	7,901,465,504.77	6,851,759,162.94
资产总计	12,243,900,725.53	12,174,406,352.32	12,062,455,164.55	11,094,200,041.45
流动负债:
流动负债合计	2,504,710,920.11	2,427,828,200.72	2,639,213,578.98	2,275,399,465.33
非流动负债:
非流动负债合计	1,193,425,139.1	1,215,180,502.86	1,082,960,628.39	657,009,397.23
负债合计	3,698,136,059.21	3,643,008,703.58	3,722,174,207.37	2,932,408,862.56
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	8,583,906,525.47	8,569,230,656.45	8,377,805,186.6	8,199,006,568.43
股东权益合计	8,545,764,666.32	8,531,397,648.74	8,340,280,957.18	8,161,791,178.89
负债和股东权益合计	12,243,900,725.53	12,174,406,352.32	12,062,455,164.55	11,094,200,041.45

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	6,524,895,402.35	3,499,979,315.54	13,093,271,974.51	9,756,125,273.48
经营活动现金流出小计	5,838,124,590.7	3,166,367,135.12	11,738,501,635.98	8,614,887,992.29
经营活动产生的现金流量净额	686,770,811.65	333,612,180.42	1,354,770,338.53	1,141,237,281.19
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	34,500,000	34,500,000	119,141,959.62	104,606,206.9
投资活动现金流出小计	595,045,489.63	316,595,871.8	1,246,748,083.4	574,183,628.36
投资活动产生的现金流量净额	-560,545,489.63	-282,095,871.8	-1,127,606,123.78	-469,577,421.46
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	214,998,532	137,884,420	505,555,893	343,781,573
筹资活动现金流出小计	165,960,548.9	64,643,860.27	387,988,383.21	277,197,730.44
筹资活动产生的现金流量净额	49,037,983.1	73,240,559.73	117,567,509.79	66,583,842.56
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	-	-
现金及现金等价物净增加额	175,263,305.12	124,756,868.35	344,731,724.54	738,243,702.29
期末现金及现金等价物余额	2,990,157,159.32	2,939,650,722.55	2,814,893,854.2	3,208,405,831.95
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	175,263,305.12	-	344,731,724.54	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	41682	27505.94	-17.11
2026-03-31	50288	22798.73	61.13
2025-12-31	31209	36736.28	-3.88
2025-09-30	32468	35311.77	-2.18
2025-06-30	33193	34540.49	1.45
2025-03-31	32718	35041.95	2.14
2024-12-31	32031	35793.53	5.12
2024-09-30	30470	37627.26	-2.12
2024-06-30	31129	36830.69	0.62
2024-03-31	30936	37060.46	7.65

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山西国际电力集团有限公司	65731.32	57.33	不变	0.00
太原钢铁(集团)有限公司	3586.16	3.13	不变	0.00
山西统配煤炭经销有限公司	1197.37	1.04	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1064.34	0.93	减少	-817.56
黄喜生	790.00	0.69	新进	790.00
张金钢	547.98	0.48	新进	547.98
北京默名资产管理有限公司-默名融智阳光12期...	536.70	0.47	不变	0.00
华阳新材料科技集团有限公司	513.16	0.45	不变	0.00
王龙杰	296.63	0.26	不变	0.00
赵雨萱	293.00	0.26	不变	0.00

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
山西国际电力集团有限公司	65731.32	57.33	不变	0.00
太原钢铁(集团)有限公司	3586.16	3.13	不变	0.00
山西统配煤炭经销有限公司	1197.37	1.04	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1064.34	0.93	减少	-817.56
黄喜生	790.00	0.69	新进	790.00
张金钢	547.98	0.48	新进	547.98
北京默名资产管理有限公司-默名融智阳光12期...	536.70	0.47	不变	0.00
华阳新材料科技集团有限公司	513.16	0.45	不变	0.00
王龙杰	296.63	0.26	不变	0.00
赵雨萱	293.00	0.26	不变	0.00

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
山西国际电力集团有限公司	270825930	2014-06-23	270825930
山西国际电力资产管理有限公司	2735615	2014-06-23	2735615
山西国际电力集团有限公司	223294474	2010-11-01

高管持股交易

姓名

职务

变动数量

(股)

变动后持股

数(股)

变动原因

变动日期

刘会成

总经理,董事

50000

二级市场买卖

2008-06-27

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达国证价值100ETF	624000	3656640.00	0.05	0.05
国联融誉双华6个月持有债券A	469300	2750098.00	0.04	0.04
国金量化多因子A	125800	737188.00	0.01	0.01
国金量化精选A	125600	736016.00	0.01	0.01
汇添富上证综合指数A	114500	670970.00	0.01	0.01
博道衍和债券A	80900	474074.00	0.01	0.01
汇添富上证综合ETF	77600	454736.00	0.01	0.01
博道衍晟混合A	65900	386174.00	0.01	0.01
诺安鼎利混合A	50100	293586.00	0.00	0.00
华夏上证580ETF	21500	125990.00	0.00	0.00
易方达上证580ETF	20800	121888.00	0.00	0.00
南方君誉混合A	17500	102550.00	0.00	0.00
万家中证2000指数增强A	17500	102550.00	0.00	0.00
万家国证2000指数增强A	14000	82040.00	0.00	0.00
华夏中证2000ETF	12200	71492.00	0.00	0.00
博道和瑞多元稳健6个月持有期混合A	6800	39848.00	0.00	0.00
汇泉策略优选混合A	4800	28128.00	0.00	0.00
中欧国证2000指数增强A	4700	27542.00	0.00	0.00
国联安中证A500增强ETF	3500	20510.00	0.00	0.00
浙商智选经济动能混合A	2700	15822.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600780	股票简称	通宝能源
公司全称	山西通宝能源股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1992-08-28	上市日期	1996-11-21
注册资本(万元)	11465025230000.00	总经理
法人代表	李鑫	董事会秘书	李志炳
注册地址	山西省太原市长治路272号	办公地址	山西省太原市长治路272号
电话	0351-7031995,0351-7021857	传真	0351-7031995
电子邮箱	top600780@sina.com	公司网址	www.600780.com.cn
所属行业	公用事业	所属地域	山西板块
股改实施日期	2005-10-30	股改进度	实施
所属板块	融资融券-央国企改革-沪股通-绿色电力-破净股
主营业务	许可事项:发电业务、输电业务、供(配)电业务;水力发电;供电业务。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以相关部门批准文件或许可证件为准)一般事项:风力发电技术服务;太阳能发电技术服务;光伏设备及元器件制造;光伏设备及元器件销售;光伏发电设备租赁;储能技术服务;新兴能源技术研发;以自有资金从事投资活动。(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)
公司简介	山西通宝能源股份有限公司始终坚持以“发展、规范”为主题,秉承股东价值最大化和切实保护各相关利益方的经营宗旨,不断完善法人治理结构,提高规范运作和管理创新水平,保持了公司快速规范稳健发展。通过资产重组、市场再融资等多种资本运作方式,并购发电企业、电网企业,参股煤炭企业,参与跨省能源合作,逐步成长为主营业务明确、公司治理优良、业务稳健运行的上市公司,积极贡献社会价值,同时也为员工创造了良好的工作环境和发展空间。公司股票持续入选上证公司治理板块样本股。公司曾荣获上海证券交易所十佳上市公司信息披露奖和中国证券报金牛上市公司百强企业、中国上市公司资本品牌溢价百强企业、上市公司投资者保护工作A级上市公司、上市公司(主板)诚信50强称号、中国上市公司百强高峰论坛“2020年中国百强高成长企业奖”、山西省省属企业“文明单位标兵”、“2023年中国上市公司百强最佳管理运营奖”、“2024中国上市公司品牌500强”、“2024中国上市公司最具投资价值品牌”等多项荣誉。公司董事会荣获第十三届中国上市公司董事会金圆桌优秀董事会奖,入选中国上市公司协会2024年上市公司董事会典型实践案例。目前公司主营火力发电、电网、清洁能源发电业务,全资控股山西阳光发电有限责任公司、山西地方电力有限公司及通宝平鲁清洁能源有限公司等8个项目子公司,参股晋能控股晋北能源(山西)有限公司、山西宁武榆树坡煤业有限公司、苏晋能源控股有限公司。未来,公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,深入贯彻落实习近平总书记能源安全新战略和视察山西重要讲话重要指示精神,坚持服务国家战略,以高质量发展为目标,持续提升上市公司质量;加快绿色转型发展步伐,围绕“煤电与新能源一体化”发展方向,全力推进现有电厂、电网优化升级,形成集高效煤电、清洁绿电、地方电网等多种资产的上市公司,加快建设资产优良、实力雄厚、管理先进,在全国具有影响力和竞争力的一流上市公司。
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