赤天化(600227)_ 股票分析

赤天化(600227)

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投资评级

盈利预测

据赤天化一季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力大幅增强

成长能力有所加强，营利增速步入上升通道

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，存货变现能力有所增强

现金流能力有所削弱，可持续经营能力转向恶化

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.02	-0.02	-0.16	-0.09	-0.03	-0.03	-0.05	-0.02
每股净资产(元)	1.37	1.33	1.34	1.42	1.48	1.48	1.51	1.53
每股资本公积金(元)	1.52	1.52	1.52	1.52	1.52	1.52	1.52	1.51
每股未分配利润(元)	-1.32	-1.36	-1.34	-1.27	-1.21	-1.21	-1.18	-1.14
每股经营性现金流(元)	0.06	0.00	0.22	0.17	0.10	0.05	0.22	0.18
净资产收益率(%)	1.69	-1.26	-11.47	-6.18	-1.94	-1.83	-3.34	-1.30
营业总收入(元)	13.33亿	5.96亿	21.64亿	15.69亿	11.30亿	5.65亿	23.80亿	17.05亿
营业总收入同比增长(%)	18.02	5.65	-9.08	-7.96	5.86	29.09	5.98	2.08
归属净利润(元)	3880.45万	-2846.64万	-27591.56万	-15245.70万	-4894.89万	-4603.00万	-8669.35万	-3461.34万
归属净利润同比增长(%)	179.28	38.16	-218.27	-340.46	-33.22	-14.56	27.32	85.93
扣非净利润(元)	3704.76万	-2941.65万	-27095.11万	-15360.19万	-5006.61万	-4686.35万	-9432.59万	-5183.62万
扣非净利润同比增长(%)	174.00	37.23	-187.25	-196.32	0.22	-14.96	69.75	78.28
毛利率(%)	14.76	7.59	6.48	8.90	10.35	5.88	9.63	11.31
净利率(%)	2.91	-4.77	-12.75	-9.72	-4.33	-8.15	-3.64	-2.03
资产负债率(%)	47.10	48.65	48.91	46.75	45.93	47.01	47.37	47.23
存货周转率(次)	4.33	2.03	6.12	4.69	3.05	1.79	6.47	5.17

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,333,095,102.35	596,487,317.05	2,163,952,697.67	1,568,807,400.71
营业总成本	1,288,566,594.47	620,015,657.2	2,324,564,298.41	1,648,487,295.74
其他经营收益
营业利润	41,877,571.72	-27,287,791.72	-266,200,815.61	-149,786,744.03
利润总额	39,433,169.73	-27,797,163.33	-276,572,910.23	-152,277,568.35
净利润	38,804,491.42	-28,466,386.29	-275,915,643.32	-152,456,977.13
每股收益
其他综合收益	-1,940,666.16	-1,894,829.18	-235,634.61	-847,839.65
综合收益总额	36,863,825.26	-30,361,215.47	-276,151,277.93	-153,304,816.78

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	738,125,439.44	694,127,665.6	720,132,485.26	710,467,284.93
非流动资产:
非流动资产合计	3,633,180,122.05	3,673,688,664.64	3,722,745,472.15	3,786,440,157.82
资产总计	4,371,305,561.49	4,367,816,330.24	4,442,877,957.41	4,496,907,442.75
流动负债:
流动负债合计	1,505,792,234.28	1,543,635,890.85	1,590,137,353.36	1,504,170,080.11
非流动负债:
非流动负债合计	553,038,485.88	581,262,550.08	582,655,749.16	598,198,978.1
负债合计	2,058,830,720.16	2,124,898,440.93	2,172,793,102.52	2,102,369,058.21
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	2,312,474,841.33	2,242,917,889.31	2,270,084,854.89	2,394,538,384.54
股东权益合计	2,312,474,841.33	2,242,917,889.31	2,270,084,854.89	2,394,538,384.54
负债和股东权益合计	4,371,305,561.49	4,367,816,330.24	4,442,877,957.41	4,496,907,442.75

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,324,561,309.6	588,957,068.52	2,463,193,007.15	1,816,626,322.62
经营活动现金流出小计	1,231,171,724.22	595,121,934.92	2,090,892,458.14	1,534,286,274.84
经营活动产生的现金流量净额	93,389,585.38	-6,164,866.4	372,300,549.01	282,340,047.78
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	3,397,736.49	-	595,275.85	595,275.85
投资活动现金流出小计	32,741,287.11	15,798,592.28	127,169,174.63	106,597,697.26
投资活动产生的现金流量净额	-29,343,550.62	-15,798,592.28	-126,573,898.78	-106,002,421.41
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	317,179,115.25	197,508,115.25	879,119,742.84	805,677,764.65
筹资活动现金流出小计	399,812,508.26	260,389,023.82	1,035,779,733.22	894,584,475.35
筹资活动产生的现金流量净额	-82,633,393.01	-62,880,908.57	-156,659,990.38	-88,906,710.7
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-	-	75,364.8	71,388.59
现金及现金等价物净增加额	-18,587,358.25	-84,844,367.25	89,142,024.65	87,502,304.26
期末现金及现金等价物余额	172,805,516	106,548,507	191,392,874.25	189,753,153.86
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	-18,587,358.25	-	89,142,024.65	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2026-06-30	106259	15892.56	-33.49
2026-03-31	159760	10570.40	144.32
2025-12-31	65389	25825.87	13.58
2025-09-30	57571	29332.96	-15.09
2025-06-30	67801	24907.12	1.38
2025-03-31	66877	25251.25	-2.50
2024-12-31	68590	24620.61	21.94
2024-09-30	56249	30100.70	4.98
2024-06-30	53582	31598.94	-1.32
2024-03-31	54297	31182.83	1.35

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
长城国融投资管理有限公司	9566.04	7.49	不变	0.00
中国长城资产管理股份有限公司	9433.96	7.38	不变	0.00
贵州渔阳贸易有限公司	3219.90	2.52	不变	0.00
云南国际信托有限公司-云南信托·大西部丝绸之...	2895.07	2.27	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1443.36	1.13	新进	1443.36
王欢	1211.68	0.95	不变	0.00
聂平	1188.00	0.93	不变	0.00
高盛公司有限责任公司	1089.24	0.85	减少	-465.24
杜双华	993.86	0.78	新进	993.86
MORGAN STANLEY & CO. I...	784.71	0.61	新进	784.71

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
贵州渔阳贸易有限公司	44332.68	26.25	不变	0.00
长城国融投资管理有限公司	9566.04	5.66	不变	0.00
中国长城资产管理股份有限公司	9433.96	5.59	不变	0.00
云南国际信托有限公司-云南信托·大西部丝绸之...	2895.07	1.71	不变	0.00
香港中央结算有限公司	1443.36	0.85	新进	1443.36
王欢	1211.68	0.72	不变	0.00
聂平	1188.00	0.70	不变	0.00
高盛公司有限责任公司	1089.24	0.65	减少	-465.24
杜双华	993.86	0.59	新进	993.86
MORGAN STANLEY & CO. I...	784.71	0.46	新进	784.71

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
贵州渔阳贸易有限公司	32778702	2019-10-28	32778702
东海基金管理有限责任公司	65557404	2017-10-20	65557404
北信瑞丰基金管理有限公司	65557404	2017-10-20	65557404
建信基金管理有限责任公司	65557404	2017-10-20	65557404
西部证券股份有限公司	33277870	2017-10-20	33277870
信诚基金管理有限公司	32778702	2017-10-20	32778702
宝盈基金管理有限公司	32279535	2017-10-20	32279535
贵州赤天化集团有限责任公司	19054946	2013-01-30

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
叶勇	财务总监	20000	120000	二级市场买卖	2024-12-31
陈洪林	副总经理	12400	84500	二级市场买卖	2024-12-31
吴洪艳	副总经理,职工董事	29000	79000	二级市场买卖	2024-07-22
高敏红	非独立董事,常务副总经理	72500	147500	二级市场买卖	2024-07-19
吴洪艳	副总经理,职工董事	50000	50000	二级市场买卖	2024-07-18

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
国泰上证综合交易ETF	1939000	4731160.00	0.11	0.15
太平嘉和三个月定开债券发起式	149100	363804.00	0.01	0.01
鹏华量化先锋混合	37800	92232.00	0.00	0.00
信澳星煜智选混合A	34400	83936.00	0.00	0.00
信澳星耀智选混合A	17200	41968.00	0.00	0.00
信澳星亮智选混合A	7700	18788.00	0.00	0.00
信澳量化多因子混合(LOF)A	5400	13176.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	600227	股票简称	赤天化
公司全称	贵州赤天化股份有限公司	曾用名
市场类型	上海证券交易所	证券类别	上交所主板A股
成立日期	1998-08-28	上市日期	1999-12-13
注册资本(万元)	16887276850000.00	总经理	丁林洪
法人代表	丁林洪	董事会秘书	先正红
注册地址	贵州省贵阳市清镇市医药园区	办公地址	贵州省贵阳市观山湖区阳关大道28号赤天化大厦
电话	0851-84397219,0851-84396315	传真	0851-84391503
电子邮箱	zqb@gzcth.net	公司网址	www.gzcth.net
所属行业	农化制品	所属地域	贵州板块
股改实施日期	2006-01-23	股改进度	实施
所属板块	煤化工概念-化工原料-参股银行-QFII重仓-西部大开发-沪股通-乡村振兴-阿兹海默-2026中报扭亏
主营业务	医药、医疗、健康产业领域的投资;生物、基因、细胞药品研发生产;大健康医药产业项目运营,特需医疗服务开发;氮肥、磷肥、复合(混)肥、合成氨、其它基础化学原料、硫磺、精细化工产品(不含化学危险品)的生产、购销、技术开发;生产工业用氮、生产工业用氧、生产工业用氢;房屋、土地租赁;化工产品及原料、建材产品、包装袋、农膜、纸浆、纸及纸产品购销;煤炭贸易;资本运营及相关投资业务。
公司简介	贵州赤天化股份有限公司是以煤化工+大健康双主业发展的大型企业集团,既是贵州省大型的氮肥、甲醇生产企业,又是贵州省重点扶持的大健康产业集团。股票代码:600227。煤化工产业贵州赤天化桐梓化工有限公司总投资58亿元,作为贵州省大型煤化工企业,是贵州省化肥保供企业;目前产能尿素52万吨、合成氨30万吨、甲醇30万吨、复合肥10万吨,公司产品“赤”牌尿素曾获“国家质量金牌奖”、“中国名牌产品”、“国家免检产品”等荣誉称号尿素产品市场主要面向贵州市场,在省内保持70-80%的占有率。公司与中国农业科学院农业资源与农业区划研究所、中国农业科学院德州实验站、中国科学院过程工程研究所、华中农业大学、贵州省农科院、贵州大学等科研院所合作组建的产品研发中心,并加入“化肥增值产业技术创新联盟”和“中国植物营养与肥料学会新型肥料专业委员会”等新型肥料技术推广和学术组织,建立“国家重点研发计划项目赤天化增值尿素产业化基地”,“十四五国家重点研发计划项目赤天化增值尿素产业基地”等。贵州安佳矿业有限公司花秋二矿煤炭资源储量1.79亿吨,目前一期为60万吨/年的生产矿井,二期设计生产能力为90万吨/年,矿区面积29.6091Km2,保有资源储量3.47亿t,可采煤层5层,分别为C3、C5、C9、C15、C16煤层,目前生产采区为东一采区,主采C9、C16煤层,其中C16煤层作为保护层进行先期开采。大健康产业贵州大秦肿瘤医院有限公司贵州大秦肿瘤医院是以国家三级专科肿瘤医院标准和现代医院管理设计建造的医疗健康项目,由中国建筑标准设计研究院暨新加坡CPGCONSULTANTSPTELTD等联合设计,秉承以患者为中心的理念,精心打造绿道林荫、层叠露台等立体园林景观,为患者营造出舒适温馨的治疗休养环境;秉承“专病、专科、专治”的现代医学理念,打造集医疗、教学、科研、预防、舒缓、康养、生物医药、健康产业,“八位一体”的国际化研究型肿瘤专科医院。项目总投资20亿元人民币,医院建设床位1200张,设有完整的肿瘤综合诊疗及辅助治疗科室,配备全系进口西门子诊疗设备,全息3.0磁共振、直线加速器、PET-CT、SPECT、DSA、大孔径CT、射波刀(M6)、多功能双能能谱CT、DSA、纳米刀、氩氦刀、乳腺钼靶、数字胃肠机、超声诊疗系统、内镜系统、腔镜系统、基因检测等医疗设备总计2700余台平。汇集了来自北京、南京、武汉、广州、等省内外的50余人专家医师团队,护理团队是由来自台湾长庚医院的护理长带领。设有肿瘤科、肿瘤筛查中心、中医康复科、核医学科、内科、介入科、普外科、泌尿外科、肝胆外科、内镜中心等28个科室、20个病区,可满足不同人群的就医需求。医院采取国际先进的多学科联合诊疗(MDT/MTT)理念,充分发挥放疗、化疗、生物治疗、中医药康养、介入、微创等多种技术优势,形成针对肿瘤的特色综合治疗,为患者提供一站化、个体化、人性化、智能化、规范化服务,是目前贵州省首家贯彻肿瘤全生命周期管理理念的专科医疗机构。
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