张裕A(000869)_ 股票分析

张裕A(000869)

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投资评级

发布时间	研究机构	分析师	评级内容
发布时间	研究机构	分析师	本期评级	评级变动
2024-08-27	中银证券	邓天娇	增持	调低
2024-08-22	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2024-04-26	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2024-04-15	中银证券	邓天娇,汤玮亮	买入	维持
2024-04-15	海通国际	陈子叶,芮雯,闻宏伟	增持	维持
2024-04-12	华鑫证券	孙山山,肖燕南	买入	维持
2023-11-03	中银证券	邓天娇,汤玮亮	买入	维持
2023-10-28	华鑫证券	孙山山	买入	维持
2023-09-11	中银证券	邓天娇,汤玮亮	买入	维持
2023-08-31	华鑫证券	孙山山	买入	维持

盈利预测

据张裕A二季报分析：

盈利能力维持稳定，主营获利能力保持稳定

成长能力维持稳定，营业收入由亏转盈

偿债能力维持稳定，负债资产占比维持稳定

运营能力维持稳定，中长期融资能力得到较大提升

现金流能力有所加强，可持续经营能力加倍增强

财务数据

	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30	2025-06-30	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30
每股收益(元)	0.21	0.23	0.11	0.28	0.28	0.24	0.45	0.32
每股净资产(元)	15.64	15.96	15.74	15.56	15.69	16.05	15.81	15.28
每股资本公积金(元)	0.55	0.55	0.55	0.72	0.72	0.72	0.72	0.96
每股未分配利润(元)	13.71	13.98	13.75	13.62	13.62	13.98	13.74	13.22
每股经营性现金流(元)	0.64	0.28	0.54	0.53	0.36	0.03	0.59	0.26
净资产收益率(%)	1.35	1.43	0.68	1.77	1.73	1.49	2.83	2.12
营业总收入(元)	15.73亿	8.78亿	29.89亿	21.16亿	14.71亿	8.11亿	32.77亿	21.97亿
营业总收入同比增长(%)	6.94	8.29	-8.81	-3.70	-3.40	0.01	-25.26	-21.56
归属净利润(元)	1.41亿	1.49亿	7129.13万	1.88亿	1.86亿	1.59亿	3.05亿	2.24亿
归属净利润同比增长(%)	-24.29	-6.76	-76.64	-16.27	-16.09	0.21	-42.68	-47.25
扣非净利润(元)	1.33亿	1.43亿	3912.82万	1.68亿	1.72亿	1.53亿	1.31亿	1.92亿
扣非净利润同比增长(%)	-22.77	-6.15	-70.15	-12.30	-11.66	-0.82	-71.76	-49.37
毛利率(%)	58.37	57.08	55.50	58.06	59.69	58.40	57.51	59.03
净利率(%)	9.10	17.14	2.50	9.06	13.01	20.15	9.59	10.21
资产负债率(%)	12.24	12.00	12.88	12.78	12.13	11.65	13.96	13.11
存货周转率(次)	0.23	0.13	0.46	0.30	0.20	0.12	0.49	0.31

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

利润表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
营业总收入	1,572,704,753	878,124,848	2,988,667,522	2,115,970,388
营业总成本	1,371,646,351	670,698,281	2,844,123,282	1,865,903,747
其他经营收益
营业利润	209,573,954	214,555,147	151,853,280	274,171,927
利润总额	212,007,791	215,275,288	156,605,168	273,772,079
净利润	143,106,518	150,522,175	74,845,121	191,664,937
每股收益
其他综合收益	-13,172,537	-8,774,367	25,903,830	15,993,830
综合收益总额	129,933,981	141,747,808	100,748,951	207,658,767

资产负债表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
流动资产:
流动资产合计	5,457,554,629	5,579,255,764	5,475,683,974	5,530,746,597
非流动资产:
非流动资产合计	6,425,474,002	6,511,308,200	6,574,918,007	6,626,662,978
资产总计	11,883,028,631	12,090,563,964	12,050,601,981	12,157,409,575
流动负债:
流动负债合计	1,340,021,893	1,313,989,524	1,454,249,517	1,433,250,764
非流动负债:
非流动负债合计	114,105,831	136,287,664	97,813,496	120,677,652
负债合计	1,454,127,724	1,450,277,188	1,552,063,013	1,553,928,416
所有者权益(或股东权益):
归属于母公司股东权益合计	10,276,824,571	10,488,033,936	10,347,247,577	10,452,926,548
股东权益合计	10,428,900,907	10,640,286,776	10,498,538,968	10,603,481,159
负债和股东权益合计	11,883,028,631	12,090,563,964	12,050,601,981	12,157,409,575

现金流量表
报告期	2026-06-30	2026-03-31	2025-12-31	2025-09-30
经营活动产生的现金流量:
经营活动现金流入小计	1,721,542,556	921,898,675	2,934,731,113	2,410,924,623
经营活动现金流出小计	1,303,306,663	738,129,659	2,578,907,654	2,053,012,280
经营活动产生的现金流量净额	418,235,893	183,769,016	355,823,459	357,912,343
投资活动产生的现金流量:
投资活动现金流入小计	27,147,911	6,028,639	267,530,363	167,210,630
投资活动现金流出小计	62,018,682	46,204,806	91,671,276	76,850,312
投资活动产生的现金流量净额	-34,870,771	-40,176,167	175,859,087	90,360,318
筹资活动产生的现金流量:
筹资活动现金流入小计	247,817,093	132,148,853	527,318,069	375,943,769
筹资活动现金流出小计	451,751,198	124,695,171	938,993,831	745,267,562
筹资活动产生的现金流量净额	-203,934,105	7,453,682	-411,675,762	-369,323,793
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-1,380,000	495,593	1,393,754	2,524,765
现金及现金等价物净增加额	178,051,017	151,542,124	121,400,538	81,473,633
期末现金及现金等价物余额	2,017,179,106	1,990,670,213	1,839,128,089	1,799,201,184
补充资料:
现金及现金等价物的净增加额	178,051,017	-	121,400,538	-

十大流通股东

截至日期	股东户数	户均持股(股)	较上期变化(%)
2020-03-31	26635	17025.00	4.79
2019-12-31	25418	17840.14	23.50
2018-09-30	20581	22032.98	-5.73
2018-06-30	21831	20771.42	-7.00
2017-06-30	23475	19316.75	2.78
2016-09-30	22841	19852.93	16.29
2016-06-30	19641	23087.46	-1.48
2015-09-30	19937	22744.69	-15.74
2015-06-30	23661	19164.90	-18.82
2015-04-21	29146	15558.25	1.02

流通股东

股东名称	持股数 (万股)	占总流通股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
烟台张裕集团有限公司	34547.39	52.78	不变	0.00
江逢娣	442.90	0.68	增加	1.90
胡海荣	355.00	0.54	增加	8.60
VANGUARD TOTAL INTERNA...	344.61	0.53	不变	0.00
全国社保基金一一四组合	342.51	0.52	不变	0.00
VANGUARD EMERGING MARK...	308.72	0.47	不变	0.00
香港中央结算有限公司	303.08	0.46	减少	-19.28
全国社保基金四一三组合	300.01	0.46	不变	0.00
NORGES BANK	233.30	0.36	不变	0.00
银河金汇证券资管-中国长城资产管理股份有限公...	184.78	0.28	新进	184.78

十大股东

股东名称	持股数 (万股)	占总股本持股比例(%)	变动类型	变动数量 (万股)
烟台张裕集团有限公司	34547.39	52.56	不变	0.00
江逢娣	442.90	0.67	增加	1.90
胡海荣	355.00	0.54	增加	8.60
VANGUARD TOTAL INTERNA...	344.61	0.52	不变	0.00
全国社保基金一一四组合	342.51	0.52	不变	0.00
VANGUARD EMERGING MARK...	308.72	0.47	不变	0.00
香港中央结算有限公司	303.08	0.46	减少	-19.28
全国社保基金四一三组合	300.01	0.46	不变	0.00
NORGES BANK	233.30	0.35	不变	0.00
银河金汇证券资管-中国长城资产管理股份有限公...	184.78	0.28	新进	184.78

限售解禁

股东名称	解禁数量 (股)	上市日	实际解禁数量 (股)
其他人员	1333500	2024-08-06	1333500
周洪江	72000	2024-08-06	72000
孙健	63000	2024-08-06	63000
姜建勋	48000	2024-08-06	48000
彭斌	48000	2024-08-06	48000
姜华	48000	2024-08-06	48000
李记明	48000	2024-08-06	48000
肖震波	30000	2024-08-06	30000

高管持股交易

姓名	职务	变动数量 (股)	变动后持股数(股)	变动原因	变动日期
孙健	总经理,董事	-63000	297000	被公司回购限制性股票	2025-12-31
周洪江	董事,董事长	-72000	207600	被公司回购限制性股票	2025-12-31
姜建勋	董事,副总经理,董事会秘书	-48000	112000	被公司回购限制性股票	2025-12-31
李记明	董事,副总经理	-48000	112000	被公司回购限制性股票	2025-12-31
彭斌	副总经理	-72100	87900	二级市场减持股票和被公司回购限制性股票	2025-12-31

基金持仓

基金名称	持股数(股)	持股市值(元)	占总股本比(%)	占流通比(%)
易方达裕祥回报债券A	1669813	26015686.54	0.25	0.37
华夏鼎利债券A	254769	3969301.02	0.04	0.06
广发消费品精选混合A	74100	1154478.00	0.01	0.02
景顺长城量化新动力股票A	50000	779000.00	0.01	0.01
景顺长城量化精选股票A	35600	554648.00	0.01	0.01
华夏网购精选混合A	28700	447146.00	0.00	0.01
华夏睿磐泰茂混合A	28000	436240.00	0.00	0.01
国联沪深300指数增强A	24700	384826.00	0.00	0.01
景顺长城中证500指数增强A	16900	263302.00	0.00	0.00
景顺长城沪深300指数增强A	13600	211888.00	0.00	0.00
创金合信中证A500指数增强A	10600	165148.00	0.00	0.00
中金中证全指指数增强A	9800	152684.00	0.00	0.00
银华鑫锐灵活配置混合(LOF)A	9100	141778.00	0.00	0.00
博时智选量化多因子股票A	7200	112176.00	0.00	0.00
中欧双利债券A	7200	112176.00	0.00	0.00
景顺长城中证A500指数增强A	7200	112176.00	0.00	0.00
博道消费智航A	5800	90364.00	0.00	0.00
景顺长城量化对冲策略三个月定期开放混合A	3900	60762.00	0.00	0.00
前海开源裕瑞混合A	3900	60762.00	0.00	0.00
易方达丰惠混合	1700	26486.00	0.00	0.00

	主力控盘

公司简介

股票代码	000869	股票简称	张裕A
公司全称	烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司	曾用名
市场类型	深圳证券交易所	证券类别	深交所主板A股
成立日期	1997-09-18	上市日期	2000-10-16
注册资本(万元)	6432801280000.00	总经理	孙健
法人代表	周洪江	董事会秘书	姜建勋
注册地址	山东省烟台市大马路56号	办公地址	山东省烟台市大马路56号
电话	0535-6633658,0535-6633656,0086-535-6633656,0086-535-6602761	传真	0086-535-6633639
电子邮箱	webmaster@changyu.com.cn	公司网址	www.changyu.com.cn
所属行业	食品饮料	所属地域	山东板块
股改实施日期	2006-03-20	股改进度	实施
所属板块	酿酒概念-AB股-融资融券-深股通-超级品牌-富时罗素-标准普尔-农业种植-小盘股-2025年报预减
主营业务	葡萄酒及果酒(原酒、加工灌装)生产;其他酒(其他蒸馏酒、配制酒其他配制酒)生产(以上项目有效期限以许可证为准);包装材料、酿酒机械的生产、加工、销售;备案范围进出口贸易(凭备案证经营);仓储服务(不含危险品);以自有资金对外投资;包装设计;房屋出租活动;葡萄种植、收购;旅游资源开发(不含旅游业)。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)
公司简介	烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司创建于1892年,由中国近代爱国侨领张弼士先生在山东烟台创办,由此揭开了中国工业化酿造葡萄酒的序幕。2002年,张裕在中国率先引入“酒庄”概念,在烟台、辽宁、北京、宁夏、陕西、新疆六大优质产区建成了8大酒庄。此外,张裕还加速全球布局,陆续在法国、西班牙、智利、澳大利亚收购6座酒庄,目前张裕在全球已布局14大酒庄,21间工厂,1座国际葡萄酒城,拥有葡萄园25万亩。2017年,张裕蝉联国际酒水权威杂志DrinksBusiness发布的全球第四大葡萄酒品牌。如今,在中国葡萄酒市场,张裕公司产品的市场占有率、产销量、盈利能力已经连续二十多年稳居行业之首,产品远销全球70多个国家,近三年斩获国内外权威大赛100多个金奖。
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