在经历了前期的持续上涨后，上周港股市场从高位回撤。恒生指数全周下跌1.52%，恒生科技指数下跌2.34%。截至7月4日，恒生指数的PE、PB分别为10.65倍、1.12倍，分别处于2019年以来73%、75%分位数水平。恒生科技指数的PE、PB分别为19.76倍、2.84倍，分别处于2019年以来8%、55%分位数水平。

银河证券表示，近期，美国总统特朗普威胁对日本加征关税加剧贸易担忧，加上中东地缘风险持续，共同推动避险情绪升温。不过，在全球权益市场中，港股绝对估值处于相对低位水平，估值分位数处于历史中上水平，中长期配置价值仍然较高。

展望后市，上述券商建议关注：1）科技板块。科技板块政策支持力度较大，盈利增速居前，估值处于历史中低水平，未来上涨空间仍然较大；2）消费板块。在国内促消费政策刺激下，消费行业业绩增速预期改善，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨，重点关注医药行业和可选消费行业；3）高股息标的。在海内外不确定性因素的扰动下，高股息标的可以为投资者提供较为稳定的回报。

交银国际近日也指出，当前，港股科技板块的投资价值凸显。从资金配置角度看，外资对信息技术板块的持续加码体现了国际资本的长期信心；从多空格局看，该板块多空分歧的收敛预示着波动性的降低和趋势性机会的酝酿。结合一季度AI估值重估叙事行情后的充分调整，当前科技板块的拥挤度水平适中，配合资金面的积极信号，向上弹性空间相对较大，有望成为下一轮上涨行情的重要引擎。然而，港股从结构性行情向全面上涨的转换，仍需要更强有力的基本面支撑和政策催化因素。

天风研究TMT副组长兼国际研究负责人孔蓉表示，港股年初至今涨幅居前，但估值仍具有吸引力。恒生指数和恒生科技指数的显著估值优势。截至7月1日，恒生指数的市盈率TTM值为10.68，近十年市盈率分位数为63.98%，股息率高达3.93%。恒生科技指数的市盈率TTM值为20.10，市盈率历史分位数为8.95%，处于历史较低估值水平。与全球主要市场相比，年初至今港股市场涨幅位居全球前列，但相较于其他主要市场，恒生指数及恒生科技指数的市盈率具备吸引力。