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医疗器械行业2025H2投资策略:国内不利因素逐渐消退,海外市场进展迅速

加入日期:2025-7-14 10:41:23 闁靛棙鍔欓妴濠勪焊閺嶎剙鍋嶇紓浣哥箳缂嶅濡撮敓锟�



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-7-14 10:41:23讯:

(以下内容从华安证券《医疗器械行业2025H2投资策略:国内不利因素逐渐消退,海外市场进展迅速》研报附件原文摘录)
国内不利因素逐渐消退:(1)医疗反腐:自2023年7月开始的医疗行业反腐整顿,目前已经进入常态化,行业内公司已经充分适应,医疗机构的诊疗量也已经恢复。(2)集采政策:集采规则在过去2-3年实践中不断完善,集采中标价格可预期,多个品类的续采也已经完成。(3)DRG支付改革:2024年下半年,全国范围内快速推行DRG支付改革,目前来看部分领域如IVD受到影响较大,但参考早已推行DRG支付改革的区域,这部分影响为一过性影响,预计2026年进入常态化。(4)设备招采:2024年由于设备更新政策落地时间集中在2024年下半年,行业招采量下滑,2024年四季度以来终端招采高速增长,目前看趋势延续。
海外市场进展迅速:2020年冠脉支架集采以来,行业内公司对国内市场增速放缓已有预期,把更多资源投放在海外市场上。目前来看,无论是出口占比高的低耗、医疗设备,还是出海比例低的高值耗材,各领域器械公司均积极探索出海,区域普遍以东南亚、欧洲、南美为主。
投资推荐:
(1)高成长板块:高成长、赛道逻辑正的成长类标的血管介入板块(微电生理、惠泰医疗、归创通桥、迈普医学);
(2)走出集采影响+出海顺利:骨科(春立医疗三友医疗)、人工晶状体(爱博医疗)、化学发光(亚辉龙);
(3)业绩改善+泛科技主题+自主可控方向:设备(联影医疗、澳华内镜奕瑞科技)、脑机接口+康复机器人伟思医疗翔宇医疗、麦澜德);
(4)其他价值股:维力医疗三鑫医疗三诺生物等。
风险提示:(1)医疗反腐行动持续进展,部分设备招投标延期,进而影响设备类公司经营业绩风险;(2)市场竞争加剧风险;(3)出口订单波动风险。





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