白银价格涨幅超过黄金

市场数据显示，本周现货黄金价格累计上涨约0.6%，而现货白银的累计涨幅却超过9%，站上35美元/盎司关口，其间更是一度突破36美元/盎司关口，为2012年2月以来首次。

有分析人士表示，这种分化主要由金银比修复逻辑、白银特有属性及市场情绪共振驱动所致。最近一段时间，金银价格比一度升至1比100，相当于1盎司黄金可以换100盎司白银，已经远远高于历史均值，这一极端比值暗示要么白银被严重低估，要么黄金被严重高估。此外，从白银的波动率来看，由于白银的市场规模仅为黄金的十分之一，意味着相当的资金流入往往会引发白银价格更大的波动。

有业内人士认为，与黄金不同，白银更受益于工业需求的提振。市场担心，美国政府可能会对其他关键金属（如白银）采取贸易保护措施，从而推升对白银的避险和替代性需求，使得白银可能比黄金有更大的上涨空间。盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·汉森指出，“黄金、白银、铂金和铜等供应有限的有形资产应成为广泛投资组合的一部分，以减轻地缘政治事件以及通胀威胁上升带来的任何经济影响。”

美联储货币政策对包括黄金与白银在内的贵金属价格影响显著。最新公布的数据显示，美国5月ISM服务业指数近一年来首次落入萎缩区间，需求急剧回落。与此同时，ADP报告显示，5月美国企业招聘速度创两年来最慢速度。在此背景下，市场对美联储年内降息的预期急剧升温。不过，有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，只要失业率维持在目前的水平，美联储不一定会因为就业增长放缓而感到担忧，美联储计划在整个夏季观察这些贸易政策变化如何影响企业的定价和招聘决策。

美国圣路易斯联邦储备银行行长阿尔韦托·穆萨莱姆日前接受英国《金融时报》采访时说，美国总统唐纳德·特朗普的关税政策可能导致美国通货膨胀率持续居高。他警告说，直到今年夏天结束，美国政策制定者都将面临经济不确定性。穆萨莱姆说，假如美国贸易和财政政策的不确定性能于“7月消散”，美联储才可能筹备9月降息。