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社会服务行业周报:即时零售618大促表现亮眼,5月茶咖头部品牌开店+店效双高增

加入日期:2025-6-23 8:41:44 闂備線娼уΛ娆撳礉濞嗘挸违濠电姴瀚悞濠囨煛瀹ュ骸澧柛瀣Ф缁辨挻鎷呴崫銉ь唺缂傚倸绉撮ˇ鍨繆閹绢喗鏅搁柨鐕傛嫹



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  顶尖财经网(www.58188.com)2025-6-23 8:41:44讯:

(以下内容从开源证券《社会服务行业周报:即时零售618大促表现亮眼,5月茶咖头部品牌开店+店效双高增》研报附件原文摘录)
旅游/潮玩:京东官宣加码OTA布局,泡泡玛特登顶淘系618潮玩榜首
旅游:6月18日京东宣布“酒店PLUS会员计划”进一步拓展本地生活板块。酒旅服务“低频高消”属性决定履约环节差异化要求,淡旺季分布及库存供给弱弹性导致高频流量转化不易,叠加酒店直连、库存分发和客服团队等较高供应链重置成本,后发者较难启动“用户体量扩张-供给规模效应-体验和粘性增强”商业飞轮。参考抖音战略收缩酒旅业务投入/提高佣金率以平衡ROI动作,酒旅赛道格局易守难攻。我们认为京东较难撼动行业差异化竞争格局,但需关注平台价格战边际恶化下对OTA平台利润兑现的短期影响。潮玩:据淘天数据,2025年618期间平台上万个玩具潮玩商家成交额超三位数增长,以国产IP为代表的游戏电竞周边继续保持三位数增长。毛绒、盲盒品类保持两位数增长,泡泡玛特登顶销售GMV榜首。
茶咖:头部品牌开店+店效双高增,蜜雪冰城加码IP线上商城
行业:2025年5月茶饮、咖啡行业数据全面向好,店数和店效重回增长快车道。根据久谦数据,5月茶饮门店净增2.93万家,平均店效同比增长7.6%。5月咖啡门店净增0.9万家,平均店效同比增长7.6%。品牌:2025年1-5月蜜雪冰城净增门店5203家,古茗净增752家,瑞幸净增2648家,幸运咖净增854家。2025年5月蜜雪冰城店效同比增长13.7%,古茗同比增长32.9%,瑞幸同比增长13.4%。蜜雪冰城:【雪王魔法铺】在618淘宝潮玩榜单排名第五,线上销售额多个月连续高增,加码IP产品线上延伸。
618大促:化妆品大促电商平稳增长,电商巨头发力即时零售
美护:2025年618期间,四大电商(淘系、京东、抖音、快手)平台618全周期美妆GMV为659.09亿元,同增超10%。韩束在抖音平台靠自播实现断层领先。即时零售:据星图数据,2025年618大促即时零售销售额达296亿元,yoy+18.7%。美团闪购:5.28首日闪购成交额同比增长2倍,闪电仓业务增长近3倍,全周期60余类商品成交额增长超1倍,近850个零售品牌成交额翻倍增长。淘宝闪购:日订单量超4000万,其中非茶饮订单占比75%。京东:4月外卖带动新注册PLUS会员超40万,PLUS会员的外卖复购率较非会员高出2倍。
本周A股社服板块跑输大盘,港股消费者服务板块跑输大盘
本周(6.16-6.20)社会服务指数-3.29%,跑输沪深300指数2.83pct,在31个一级行业中排名第27,检测、旅游类领涨;本周(6.16-6.20)港股消费者服务指数-5.15%,跑输恒生指数3.13pct,在30个一级行业中排名第26,旅游、餐饮类领涨。
推荐标的:(1)旅游:长白山;(2)教育:好未来、科德教育;(3)餐饮/会展:特海国际、米奥会展;(4)美护:科思股份水羊股份、康冠科技、倍加洁
受益标的:(1)餐饮:百胜中国、蜜雪集团、古茗;(2)IP:泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技;(3)美护:毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、爱美客、青木科技;(4)新消费:赤子城科技;(5)运动:力盛体育;(6)即时零售:美团-W、顺丰同城;(7)眼镜:博士眼镜佳禾智能、亿道信息;(8)旅游:西域旅游、九华旅游、同程旅行、携程集团-S;(9)教育:凯文教育、有道;
风险提示:项目落地不及预期,出行不及预期,行业竞争加剧等。





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