| 顶尖财经网(www.58188.com)2025-5-6 17:31:38讯：
【20250505】股指周报：股指存在修复空间 核心观点：偏多 美国Q1季度GDP环比折年率为-0.3%，4月失业率持平，中国4月PMI再度进入收缩，新出口订单大幅下降。贸易战的负面效果正在显现。中美双方显然都感到了经济下行的压力。中国首次正面回应正在评估与美国的贸易谈判。市场预计最终中美还是得回到谈判桌上。全球风险资产企稳，避险情绪降温。港元首次触及强兑换保证，香港金融当局入市干预维持港元稳定。Q1季度上市公司季报回升，特别是中证500和中证1000指数利润首次回升到正增长。预计A股继续反弹，修复贸易战的缺口，风格上有利于成长股指数。 估值：偏多 十年期国债利率1.63%，沪深300指数十年风险溢价率分位数95%，蓝筹股性价比高，恒生指数平均风险溢价率中性。沪深300PE十年分位点42%，PB分位点9%，处于中低位。上证50PE十年以来分位点61%，PB分位点23%，中证500PE注册制改革以来PE分位点67%，PB分位数24%，中证1000PE注册制改革以来分位点64%，PB分位数14%，万得全A估值PE分位数56%，PB分位数13%，处于历史中性偏低，科创50PE分位数100%，PB分位数40%。 短期资金：偏多 上周短期资金小幅流出，结构上两融杠杆资金五一前大幅流出避险，偏股型基金发行维持活跃，ETF小幅流出，产业股东小幅减持，公司回购稳定。 陆股通指数成交占比处于低位，恒生AH股溢价指数稳定，外资比较稳定。 股指期货：偏多 股指期货方面前十会员净空单方面整体稳定，保值盘处于低位，而IC和IM当月、近月年贴水率超过15%。 大类资产：偏多 美十年期国债利率、实际利率高位震荡，而美元短期企稳。美股短期企稳，SP500市盈率三十年分位数83%。贸易加权人民币汇率指数企稳，人民币兑美元低位回升，港元首次触及强兑换保证，这是自 2020 年底以来的首次突破。香港金融管理局入市干预。中美十年期国债利差回升。上周十年期国债期货价格高位震荡，中证商品指数再度下跌，黄金历史高位出现剧烈震荡，原油下跌，铜高位震荡。 行业板块：中性 上周市场行业表现上家庭用品、汽车与配件、媒体等行业领涨，可选消费、房地产、消费者服务领跌。上周A股传统行业公用事业、房地产、材料板块回落，工业维持稳定，金融板块回升、能源继续低迷。新经济行业成交占比中信息技术低位回升，可选消费维持活跃，电力新能源低位回升，日常消费、医疗保健板块继续低迷。 经济数据：偏空 美国Q1季度环比折年率-0.3%，进入衰退区间，4月PMI进入收缩区间，失业率维持4.2%。中国PMI也进入收缩区间。新出口订单大幅下滑。 政策：偏多 中国称评估与美国的贸易谈判，双方再度回到谈判桌的可能大增。 一季度中小指数利润加速回升 
4月PMI新出口订单大幅回落 
数据来源：Wind 美国Q1季度GDP环比萎缩 
数据来源：Wind 美国失业率稳定 
数据来源：Wind 
数据来源：Wind 上周短期资金小幅流出，结构上两融杠杆资金五一前大幅流出避险，偏股型基金发行维持活跃，ETF小幅流出，产业股东小幅减持，公司回购稳定。 陆股通指数成交占比处于低位，恒生AH股溢价指数稳定，外资比较稳定。 股指期货方面前十会员净空单方面整体稳定，保值盘处于低位，而IC和IM当月、近月年贴水率超过15%。
数据来源：Wind 
数据来源：Wind IH前十会员净单占比显著下降，平均基差小幅贴水，保值盘下降。 
数据来源：紫金天风期货 IF前十名会员净空单占比回升，平均基差贴水较高，保值盘中性。 
数据来源：紫金天风期货 IC前十会员净空占比回升,平均基差贴水较深，保值盘较低。 
数据来源：紫金天风期货 IM前十会员净空单占比回升，平均基差贴水扩大到低位，保值盘较低。 
数据来源：紫金天风期货 
数据来源：Wind 
数据来源：Wind 
数据来源：Wind 
数据来源：Wind 十年期国债利率1.63%，十年风险溢价率分位数96%，股市性价比较高。 
数据来源：Wind 10年期美债利率4.25%，恒生指数以中美10年期国债平均收益率计算风险溢价率中性。 
数据来源：Wind 沪深300PE十年分位点42%，PB分位点9%，处于中低位。 
数据来源：Wind 上证50PE十年以来分位点61%，PB分位点23%，处于历史中低位。 
数据来源：Wind 中证500PE注册制改革以来PE分位点67%，PB分位数24%，处于中位。 
数据来源：Wind 中证1000PE注册制改革以来分位点64%，PB分位数14%，估值中低位。 
数据来源：Wind 万得全A注册制以来估值PE分位数56%，PB分位数13%，处于中低位的水平。 
数据来源：Wind 科创50注册制以来估值PE分位数100%，PB分位数40%，处于中高位的水平。 
数据来源：Wind 创业板 创业板指注册制以来估值PE分位数13%，PB分位数10%，处于低位的水平。 
数据来源：Wind 美十年期国债利率、实际利率高位震荡，而美元短期企稳。 
数据来源：Wind 美股短期企稳，SP500市盈率三十年分位数83%。 
数据来源：Wind 货币市场7天shibor利率月底回升、十年期国债利率和三个月shibor利率处于低位，市场资金宽松。 
数据来源：Wind 贸易加权人民币汇率指数企稳，人民币兑美元低位震荡。 
数据来源：Wind 中美十年期国债利差回升。 
数据来源：Wind 上周十年期国债期货价格高位震荡，中证商品指数再度下跌，黄金历史高位出现剧烈震荡。 
数据来源：Wind 中证1000与沪深300的比值回落到中性，上证50与沪深300比值偏高。 
数据来源：Wind 中证1000波动率VIX显著回落。 
数据来源：Wind 换手率 全A指数换手率回升。 
数据来源：Wind 股指修正卖盘小幅增加。 
数据来源：Wind 五日大宗交易成交额45亿，活跃度较低。 
数据来源：Wind 两融余额周度流出84亿，融资交易占比低位. 
数据来源：Wind 股票型ETF份额流出70亿。 
数据来源：Wind 新成立偏股基金发行规模上周增127亿，股票基金市场发行较活跃。 
数据来源：Wind IPO小幅回升，周度上市金额0亿，IPO过会融资0亿，IPO处于半封禁状态。 
数据来源：Wind 上周产业资本减持30亿。 
数据来源：Wind 2025年5月解禁压力不大。 
数据来源：Wind 上市公司周度回购增加16亿。 
数据来源：Wind 上周市场行业表现上家庭用品、汽车与配件、媒体等行业领涨，可选消费、房地产、消费者服务领跌。 
数据来源：Wind 上周A股传统行业公用事业、房地产、材料板块回落，工业维持稳定，金融板块回升、能源继续低迷。 
数据来源：Wind 新经济行业成交占比中信息技术低位回升，可选消费维持活跃，电力新能源低位回升，日常消费、医疗保健板块继续低迷。 
数据来源：Wind
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