顶尖财经网(www.58188.com)2025-5-15 10:02:26讯：

　　1.央行披露，初步统计，2025年前四个月社会融资规模增量累计为16.34万亿元，比上年同期多3.61万亿元。前四个月人民币贷款增加10.06万亿元，人民币存款增加12.55万亿元。

　　2.央行披露，4月末，广义货币(M2)余额325.17万亿元，同比增长8%。狭义货币(M1)余额109.14万亿元，同比增长1.5%。

　　3.央行发布的数据显示，4月份，企业新发放贷款加权平均利率约3.2%，比上年同期低约50个基点。个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约55个基点。

　　4.数据显示，今日南向资金净流入67.07亿元。

　　5.央行公告称，5月14日以固定利率、数量招标方式开展了920亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1955亿元逆回购到期，据此计算，当日净回笼1035亿元。

　　股指期货：周三股指再创新高，至收盘，上证50指数涨1.69%，沪深300指数涨1.21%，中证500指数涨0.3%，中证1000指数涨0.15%，全市场成交额为1.35万亿元。

　　早盘大部分时间股指保持横盘整理，午盘前保险、券商、银行等权重股走强，午后进一步走高，上证指数站上3400点整数关。两市个股跌多涨少，2824家个股下跌。航运概念继续领涨，保险、券商、多元金融、酿酒等权重板块涨幅居前，跨境电商、电子货币、化纤等也有表现。光伏、机器人、军工等前期强势股走弱。

　　股指期货全线上涨，至收盘，主力合约IH2506涨1.85%，IF2506涨1.45%，IC2506涨0.77%，IM2506同样涨0.77%。各品种贴水有所收敛，当月合约回归至平水。IM、IC、IF和IH成交分别增加38.1%、40.3%、67.5%和105.6%，持仓分别增加8.7%、7.7%、10.1%和22.8%。

　　关税缓和后抢出口明显，集运指数大幅增长，相关板块继续领涨市场；英伟达在中东将大举采购的消息之下，光通信板块早盘冲高，事件驱动仍是市场挖掘的重要主线。另一方面，权重股近期明显走强，银行股在降息降准、设立金融资产投资公司等利好下不断走高，保险、券商、酿酒也终于爆发，公募基金高质量发展行动方案推动基金回归基准作用显现。权重股和事件驱动双头发力，上证指数站上3400点整数关。

　　在成交稳定、个股跌多涨少的情况下，股指延续升势显示多头的力量。但也应看到，上档压力正在加大，权重股持续上涨需要较大的资金推动，因此股指预计将进入震荡整理。

　　金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现。全市场成交额维持在1.3万亿左右。宽基指数方面，大市值风格指数表现相对强势。

　　期权方面，A股市场宽基指数午后放量上涨。多数期权品种成交量较周二明显反弹。品种上看，50ETF和500ETF期权成交相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢反弹。近期市场情绪反复较为频繁，隐波预计维持高弹性，但目前期权隐波尤其是近月隐波对比标的实际波动依然偏贵。

　　节后各个期权品种隐波大幅回落，做多波动的性价比有所提升，但目前多数期权品种隐波水平相较实际波动依然偏贵，在没有标的实际波动支持下，波动率交易上依然建议少买多卖，敞口上维持正theta。

　　国债期货：周三国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.23%，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.13%，2年期主力合约跌0.05%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普升，其中2-7Y上行近2bp。

　　今日央行净回笼1035亿元短期流动性，市场资金面波动依旧有限。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，隔夜、7天期资金价格分别位于1.41%、1.52%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.67%附近，较昨日略有上行。

　　早间受今日大额国债发行及美国可能取消芬太尼关税消息影响，债市情绪较为谨慎。午间发行结果尚可，5Y、7Y、10Y加权中标利率分别为1.5005%、1.57%、1.65%，分别低于前一日中债估值4.16bp、3.67bp、3.04bp。受此影响，午后期债盘面一度短暂上行。不过，随着权益市场的走强，债市情绪重新转弱。

　　数据方面，临近现券尾盘，央行公布4月金融数据。4月新增人民币贷款季节性回落至2800亿元，同比少增约4500亿元；贷款余额同比+7.2%，较上月回落0.2个百分点。但政府债券融资支撑下，新增社融11585亿元，同比大幅增加12243亿元；社融存量增速同比升至+8.7%，较上月回升0.3个百分点。国内信用扩张结构上延续分化趋缓，数据公布后，债市对此反应平平，并未过多交易。

　　短期来看，外部环境有所缓和，外需增长预期面临修正，债市做多赔率不足。与此同时，当前基本面、资金面现状不支持走势反转，收益率上行空间也相对有限。缺乏明确驱动的情况下，债市交易价值有所降低，本周以来现券买盘也多为银行、保险等配置型资金。

　　操作上，市场方向不明，单边建议暂观望为主。套利方面，前期做多TS跨期价差头寸建议止盈，做空T合约跨期价差头寸同样建议离场观望。

　　交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望为主

　　风险提示

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