顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-23 7:37:28讯：

（以下内容从华福证券《有色金属：美国关税政策反复，周内金价再创新高》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：美国关税政策反复，周内金价再创新高。美特朗普“对等关税”政策反复引发市场避险交易，周内金价再创新高，特朗普周三宣称与日本的关税谈判取得了“重大进展”阶段性缓和市场的避险情绪导致金价有所走弱。鲍威尔表态美联储不会干预以应对股市的剧烈下跌。欧洲方面，欧洲央行将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率下调25基点，符合市场预期。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：供需偏紧格局不改，铜铝周内表现偏强。铜，供应端矿端加工费维持低位难改善；需求端，电网投资工程项目集采陆续展开，线缆企业下游订单逐渐回暖。随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加特朗普政府后续可能宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。铝，供应端本周电解铝企业增减产不一；需求端电解铝理论需求变化不大。国内天花板+能源不足持续扰动，同时新能源需求仍保持旺盛，紧平衡致铝价易涨难跌。个股：铜矿推荐洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂，供需双弱格局难改，锂盐厂检修及减产对供应端支撑有限，而五一前补库或带动现货成交小幅回暖，但库存高企及市场情绪偏空，价格反弹空间受制；中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
其他小金属：稀土：供应端生产稳定，原料充足，现货短期累积，厂家随行就市出货，需求端短期下降，主要在于出口订单受阻，发货受限，当前采购原料意向较弱，成交持续低迷，市场氛围较差，商家心态悲观，价格短期支撑下降，预计近期稀土价格稳中偏弱调整。个股：锑建议关注湖南黄金、华锡有色、华钰矿业；钼关注金钼股份、中金黄金、洛阳钼业；钨关注中钨高新、厦门钨业、章源钨业；稀土关注中国稀土、北方稀土、金力永磁、厦门钨业。
一周市场回顾：中洲特材（21.89%）、龙宇股份（15.61%）、鹏欣资源（13.70%）、华锋股份（12.70%）、志特新材（12.39%）、青岛中程（12.36%）、有研新材（11.52%）、赤峰黄金（9.65%）、金田铜业（9.62%）、科达制造（9.25%）。
风险提示
新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。