顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-22 13:11:02讯：

【12:25 箭牌家居(001322)：受益以旧换新政策 Q1毛利率同比改善】

　　4月22日给予箭牌家居(001322)推荐评级。

　　投资建议：考虑行业竞争仍然激烈，下调此前业绩预测，预计公司2025-2026年归母净利润分别为2.0亿元、3.1亿元，此前预测为3.5亿元、4.7亿元，新增2027年预测为3.9亿元，当前市值对应PE为40.3倍、26.2倍、20.9倍。尽管盈利预测下调，但考虑公司股价调整较多，同时从行业层面看，以旧换新政策推进叠加智能坐便器渗透率提升，卫浴行业需求或迎改善，而公司作为国产卫浴品牌领军者，品牌渠道产品优势突出，尤其是智能化产品发展较好，长期发展值得看好，维持“推荐”评级。

　　风险提示：（1）地产基本面恢复低于预期：若后续楼市量价进一步下行，将影响房屋装修需求释放。（2）新业务拓展不达预期风险：当前公司积极发展恒温花洒等智能产品，但新业务拓展面临竞争激烈、品牌渠道培育需要时间等问题，导致业务拓展存在不及预期风险。（3）行业价格竞争激烈导致利润率下行风险：市场需求偏弱背景下，以智能坐便器为代表的产品价格竞争激烈，若后续价格战进一步升级，将导致公司毛利率承压。

　　该股最近6个月获得机构2次增持评级、1次推荐评级。


【12:20 海光信息(688041)：合同负债大幅增长 自主可控主旋律进一步增强】

　　4月22日给予海光信息(688041)推荐评级。

　　投资建议：公司是国产算力核心标的，CPU、DCU系列产品在国内市场竞争力较强。当前，AI浪潮方兴未艾，英伟达H20受限，利好国产AI算力厂商，同时，信创蓄势待发，自主可控主旋律进一步加强，公司业绩有望维持稳定增长。根据公司2025年一季报以及对行业的判断，该机构调 整了公司的业绩预测，预计2025-2027年公司归母净利润将分别为29.56亿元（前值为27.35亿元）、43.14亿元（前值为36.76亿元）、61.53亿元（新增），对应2025年4月21日收盘价的PE分别为120.9X、82.8X、58.1X。该机构认为，公司产品性能优异，生态丰富，竞争力强大，成长潜力可观，维持对公司“推荐”评级。

　　风险提示：（1）下游需求不及预期：国产替代或AI落地节奏若放缓，可能对公司业绩成长带来不利影响。（2）市场竞争加剧：国内竞争对手技术水平快速进步，产品类别逐渐丰富，一旦公司产品更新迭代速度放缓，可能面临市场份额被抢夺的风险。（3）美国对华半导体管制：公司采用较为先进的半导体工艺制程，在美国对华半导体管制的背景下，未来可能出现公司产品代工环节受限的问题。

　　该股最近6个月获得机构21次买入评级、6次推荐评级、5次增持评级、3次优于大市评级、2次买入-A评级、1次“买入”投资评级、1次“增持”投资评级。


【11:20 天健集团(000090)：财务稳健 积极拓展】

　　4月22日给予天健集团(000090)推荐评级。

　　投资建议：由于减值计提超出预期，下调公司2025-2026年EPS预测至0.37元（原为0.45元）、0.40元（原为0.45元），新增2027年EPS预测为0.44元，当前股价对应PE分别为10.3倍、9.5倍、8.7倍。短期公司前期销售项目陆续结转有望对业绩形成一定支撑，前海赤湾等项目开工入市保障持续发展，中期作为深圳建工资源整合平台，城建施工板块在深　　圳国资委做大特区建工大背景下，仍有望迎来较大发展，维持“推荐”评级。

　　风险提示：1）若楼市修复不及预期，可能导致公司销售结转规模萎缩、减值计提超出预期风险；2）公司建筑业务可能存在资金回收难度大、应收账款规模增加等风险；3）公司城市更新改造项目规划调整和拆迁进度存在复杂性和不可控性，可能导致项目开发计划或棚改进度延后，相关成本增加等风险。

　　该股最近6个月获得机构1次推荐评级。


【11:20 恒顺醋业(600305)：Q4 环比提速 改革仍需深化】

　　4月22日给予恒顺醋业(600305)推荐评级。

　　投资建议：24Q4 环比提速，改革仍需深化，维持“推荐”评级。24Q4 营收环比大幅改善，短期紧盯渠道边际反馈，以判断增长势能可持续性，长期更盼新领导层改革深化，激发效率、加速增长。该机构维持25-26 年EPS 预测为0.16/0.18元，并引入27 年预测为0.21 元，对应PE 为47/42/36 倍，考虑潜在改革带来的改善空间，该机构给予25 年50 倍PE，维持目标价8.0 元。

　　风险提示：下游需求低迷；市场竞争加剧；费用投放加大；食品安全问题等
　　该股最近6个月获得机构3次推荐评级、2次增持评级、1次持有评级、1次买入评级。


【09:26 妙可蓝多(600882)：聚焦奶酪 激励落地】

　　4月22日给予妙可蓝多(600882)推荐评级。

　　风险提示：1）食品安全风险：公司所在的乳制品产业链参与者众多，流通环节长，若出现食品安全问题，可能会对公司声誉及业务经营产生重大不利影响，甚至波及整个行业。2）行业竞争加剧：我国奶酪市场目前处于培育期，尤其是儿童奶酪棒行业呈现高利润率和高增速的特征，引发各方竞争者纷纷入局。虽然整体上该机构认为更多的参与者加入可以共同推进消费者教育，带动整体市场规模提升，但随着奶酪行业进入成熟期，依然存在市场竞争加剧的风险。3）销售费用率上升超预期：当前儿童奶酪棒市场竞争者费用投放力度大，这是行业发展初期的特征，未来在规模效应下费用率会逐步降低。若行业竞争加剧，或出现价格战情形，销售费用率上升存在超预期风险。4）原材料价格波动风险：公司生产所需的主要原材料来自国际市场采购，国际大宗原料市场的价格波动将直接影响产品利润和公司现金流。

　　该股最近6个月获得机构11次买入评级、9次增持评级、3次“买入”投资评级、2次推荐评级、1次跑赢行业评级。


【09:26 天孚通信(300394)：AI驱动高端品类需求高增 公司盈利能力持续提升】

　　4月22日给予天孚通信(300394)推荐评级。

　　投资建议：公司作为国内领先的光器件整体解决方案提供商和先进光学封装制造服务商，依托多技术平台优势，有源与无源业务技术实力突出，协同效应显著。当前AI 需求推动高速光模块需求加速放量进而拉动高速光引擎、高速光器件产品需求增长，公司成长动力十足，未来发展空间广阔。该机构预计公司2025-2027 年归母净利润分别为22.05/29.27/37.26 亿元， 对应PE 倍数为17x/13x/10x，维持“推荐”评级。

　　风险提示：AI 需求增长不及预期，行业竞争加剧产品价格降幅大，关税政策变化风险。

　　该股最近6个月获得机构10次买入评级、2次强推评级、1次推荐评级、1次优于大市评级、1次买入-A评级。


【09:20 长春高新(000661)2024年报及2025年一季报点评：费用率提升致利润承压 创新转型进行中】

　　4月22日给予长春高新(000661)推荐评级。

　　投资建议：公司稳步推进儿科核心业务销售管理，同时加强促卵泡激素等产品的销售推广力度，当前公司正处于创新研发转型关键阶段，多个产品有望陆续实现上市销售，预计公司2025-2027年分别实现归母净利润30、33、37亿元，对应PE分别为13、11、10倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：生长激素水针集采降价风险，产品销售不及预期的风险，新品研发失败的风险，海外拓展不及预期的风险。

　　该股最近6个月获得机构1次买入评级、1次推荐评级、1次增持评级。


【09:20 三一重工(600031)24年报点评：全球化、智能化、电动化加速 经营呈现高质量】

　　4月22日给予三一重工(600031)推荐评级。

　　盈利预测与投资建议：1-3月挖机内销/出口同比+38.3%/+5.5%，行业内销表现持续亮眼。随着农田水利、市政工程等内需加速回暖，小挖替人、智能化绿色化趋势延续，工程机械市场有望持续改善。三一挖机产品龙头地位稳固，海外拓展和电动化转型加速，经营质量和现金流表现优异，有望顺应行业上行趋势继续高质量发展。该机构预计公司 25-27 年实现归母净利润 83.49 亿/102.68亿/124.07 亿元，对应 25-27 年PE为19.4/15.7/13.0 倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示：国内宏观经济不及预期的风险，政策推进程度不及预期的风险，行业竞争加剧的风险，出口贸易争端的风险。

　　该股最近6个月获得机构27次买入评级、2次增持评级、2次跑赢行业评级、2次强推评级、2次推荐评级、1次优于大市评级、1次“买入”投资评级、1次买入-A评级。


【08:24 莱斯信息(688631)深度研究报告：民航空管龙头 三大优势看公司能否成就低空经济数字化领域的“一超”】

　　4月22日给予莱斯信息(688631)推荐评级。

　　投资建议：1）盈利预测：公司已经发布2024 年业绩快报，该机构预计2025-26年实现归母净利1.79、2.33 亿，同比分别增长38%及30%，对应EPS 分别为1.09、1.42 元，PE70、54 倍。2）投资建议：该机构看好2025 年低空经济进入落地年，低空数字化是保障低空飞行安全健康有序的基础之一，年内或有更多相关项目建设开启，看好莱斯信息作为央企“国家队”、民航空管领域的国内领军企业，三大优势成就低空数字化领域的“一超”。该机构首次覆盖给予“推荐”评级。

　　风险提示：政策不及预期、低空飞行器安全风险、技术路径不确定、全国化扩张不及预期。

　　该股最近6个月获得机构4次增持评级、1次“买入评级、1次买入评级、1次推荐评级。