顶尖财经网(www.58188.com)2025-4-14 18:09:10讯：

近期，随着A股上市公司陆续披露年报，券商分析师们对个股评级的批量调整，成为市场最瞩目的信号。东方财富Choice数据显示，4月以来，已经有12只个股获券商上调评级，覆盖消费、计算机、国防军工等核心赛道，但另一边，贵州茅台、中国中免等传统龙头股遭遇评级下调。这一现象的背后，折射出市场对当前经济周期、产业趋势和政策红利的重新定价。

消费复苏的韧性、科技国产替代的紧迫性以及部分龙头股增长动能的减弱，共同构成了当前A股的复杂图景，而券商策略的转向，则为投资者提供了在波动中捕捉确定性机会的关键线索。

4月份获券商评级上调的12只股票具体包括福斯特、华海诚科、华大九天、一致魔芋、航天电器、柳工、鸿远电子、华电国际、金盘科技、云南白药、益生股份和民士达，主要分布在消费和科技两大板块。

消费板块的评级上调，是4月A股市场最亮眼的信号之一。中国银河证券将云南白药评级上调为“推荐”，核心逻辑在于其2024年营业收入同比增长2.36%至400.33亿元，归母净利润同比增长16.02%至47.49亿元，且公司是国内中药龙头企业，短中长期布局清晰，战略定力强，近年来维持高分红比例。

另一家北交所上市公司一致魔芋，则被江海证券上调至“增持”。一致魔芋2024年实现营业收入6.17亿元，同比增长28.76%，实现归母净利润0.87亿元，同比增长64.41%，且公司魔芋食品业务实现了63.22%的爆发式增长，显示出其在休闲食品赛道的强大增长潜力。

细究之下不难发现，消费板块的评级趋势与我国消费回暖态势形成呼应。2025年一季度，在各项促消费政策的带动下，我国消费市场持续升温，消费潜力加速释放。

国家信息中心最新发布的数据显示，一季度，我国线下消费热度指数同比增长14.2%，较上季度升高9.1个百分点；其中3月同比增长20%，比前两个月高出4.7个百分点，增速持续攀升。与此同时，生活服务消费市场也持续升温。一季度，生活服务消费热度指数同比增长18.3%，较上季度提高7.4个百分点，其中3月同比增长14.5%。分行业看，休闲娱乐业、餐饮业同比分别增长67.6%、14.5%。

而在科技板块，券商评级调整的焦点集中于计算机、国防军工和光伏设备等领域，一些涉及到自主可控、国产替代的标的尤其受到券商青睐。

例如，中原证券将国内EDA(电子设计自动化)龙头华大九天的评级上调至“买入”，原因在于华大九天发布了购买芯和半导体100%股权的收购预案，而通过此次收购华大九天可以快速进行产品补足，同时减少国内企业的重复投入，增加资金利用效率，并有望实现EDA的全流程、全领域覆盖，加速国产替代进程。

同样，国元证券看好鸿远电子在高可靠MLCC(多层陶瓷电容器)领域的核心地位，将其评级上调至“买入”。国元证券认为，虽然鸿远电子2024年业绩下滑，但公司仍保持了高强度的研发费用支出，拓展了微控制器及配套集成电路、微波模块、微纳系统集成陶瓷管壳等新业务。且多层瓷介电容器作为目前用量最大、发展最快的电子元器件之一，在高可靠领域和民用领域应用广泛，鸿远电子作为高可靠MLCC核心供应商，未来有望充分受益高可靠领域下游订单恢复增长。

这一逻辑的背后，是政策与市场的双重驱动。2025年政府工作报告明确提出“强化科技创新和产业链供应链韧性”，而全球半导体供应链波动进一步凸显自主可控和国产替代的紧迫性。华源证券甚至将蜂窝芯材评级上调至“买入”，因其芳纶纸产品在航空航天、电网改造、数据中心等领域的国产化率持续提升。

值得注意的是，除了12只获券商上调评级的个股之外，还有贵州茅台、锦江酒店、中国中免、明阳科技、浙江鼎力、新兴铸管、瑞华泰等十余只个股被券商下调了股票评级。

其中，作为A股“股王”的贵州茅台罕见地被中国银河证券下调评级至“谨慎推荐”。中国银河证券指出，2024年茅台酒放量较多对价格造成压力，且传统批发渠道取代以往的线上直销渠道成为销售增量主力，需求疲弱下增长空间在收窄，虽然认为公司有实力达成2025年整体营收增长目标，但需要在量、价和渠道结构上做更精细的平衡工作。

另一只龙头股中国中免的评级也分别遭野村东方国际证券和太平洋证券下调至“中性”和“增持”，主因是其海南地区营收同比大幅下滑27.13%。尽管出入境免税门店受益于免签政策表现亮眼，但对海南离岛免税市场的过度依赖暴露出地域风险。券商认为，中免需加速布局市内免税店，并优化供应链以应对来自跨境电商平台的竞争。

过去一周，A股市场跌宕起伏，但在政策利好的持续加持下，叠加“国家队”、上市公司、资管机构等多方面的努力，市场情绪逐渐得到修复。

而券商4月以来的评级调整其实也一定程度上折射出了目前市场对于后市的判断和理解，即聚焦自主可控和内循环。

光大证券策略首席分析师张宇生认为，随着美国关税政策超预期落地，市场已逐步消化相关悲观预期；同时，国内扩大内需与促进消费的政策力度或将进一步加大，市场对国内经济基本面的担忧有望逐步缓解。市场在未来或将处于“弱现实、弱情绪”或“强现实、弱情绪”情景，对应于防御与顺周期风格的轮动，可关注消费和增持回购方向。消费方面，建议关注家用电器、食品饮料、社会服务、商贸零售等行业；增持回购方面，建议关注电子、汽车、机械设备等行业。

开源证券策略首席分析师韦冀星则进一步指出，外部不确定性催化黄金和军工行情，国内应对不确定性下应加大对自主可控、国产替代和内循环的关注。建议沿着“自主可控”科技和军工、“内循环”消费、红利黄金三条主线布局投资机会。