顶尖财经网(www.58188.com)2025-1-13 9:21:41讯：

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：中国12月继续增持黄金，美非农超预期显示美经济韧性》研报附件原文摘录）
投资要点：
贵金属：12月中国继续增持黄金，中长期配置价值不改。周内数据显示12月中国继续增持黄金，美12月非农超预期，交易员抹去了美联储今年第二次降息的押注，预计美联储将在2025年进行一次降息，最早将在6月降息，周内金价整体震荡偏强。短期来看，特朗普交易仍未完全消退，市场对未来经济滞涨担忧仍在，预计贵金属价格震荡为主；中长期角度来看，全球主要经济体货币政策方向明确，东欧及朝鲜半岛等地缘冲突仍将凸显贵金属避险属性，中国央行12月增持黄金，贵金属中长期配置价值不改。个股：黄金建议关注中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金，低估弹性关注株冶集团和玉龙股份，其他关注银泰黄金、湖南黄金及招金矿业；白银建议关注兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。
工业金属：美非农超预期显示美经济韧性，基本面偏紧预期仍在演绎。铜，供给端，本周铜精矿现货TC持稳处于低位，矿山新增产能有限与冶炼产能扩张的矛盾仍在继续演绎，CSPT小组敲定25年Q1铜精矿加工费TC为25美金。需求端，特朗普加征关税预期和国内出口退税取消及传统消费淡季渐趋来临，使1月铜材企业产能开工率环比下降，多数中大型精铜杆厂在手订单或延续至1月中下旬且新增订单减少。全球铜库存51.08万吨，环比-0.64万吨，同比+24.52万吨。我们认为，美联储降息方向确定，铜供需紧平衡对铜价构成强支撑；中长期，随美联储降息加深提振投资和消费，同时打开国内货币政策空间，叠加美国大选后宽货币宽财政带来的通胀反弹将支撑铜价中枢上移，新能源需求强劲将带动供需缺口拉大，继续看好铜价。个股：铜矿推荐紫金矿业、洛阳钼业，小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信，其他关注河钢股份、藏格矿业等；电解铝推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等；锡建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。
新能源金属：锂，中长期看，锂矿为电动车产业链最优质且弹性大的标的，关注股票战略性布局机会。稀土，供应稳定为主，年底生产波动不大，需求减弱，近期采购成交减少，市场参与度下降，整体活跃度不高，预计稀土价格弱稳维持。个股：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注：江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。其他板块：低成本镍湿法冶炼项目利润长存，关注力勤资源、华友钴业。
一周市场回顾：宜安科技（20.92%）、西部材料（17.12%）、东阳光（14.34%）、英洛华（13.95%）、大地熊（12.42%）、科创新源（12.01%）、广晟有色（11.18%）、华峰铝业（11.14%）、联瑞新材（9.95%）、银河磁体（9.84%）。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美联储降息不及预期。