美联储最新发声
在非农就业数据发布后不久，美国芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，最新的就业报告表明劳动力市场在充分就业状态下企稳，并不是经济过热的迹象。
古尔斯比坚持其观点，认为只要通胀不走高，利率在未来12至18个月将会有“一定程度的下降”。下降的步伐将取决于经济状况。
古尔斯比周五接受CNBC采访时表示，“这是一份强劲的就业报告，就业市场正在稳定在接近充分就业的水平，这让我感到安心，这并非经济过热的迹象。”
古尔斯比认为，如果形势稳定，通胀率没有上升，保持在2%左右，并且就业稳定且充分的话，那么利率应该降至中性的水平。从现在开始的12到18个月后利率将会有一定程度的下降。
古尔斯比认为，最近几个月通胀方面取得了进展。他说同比数据看起来高主要是因为2024年初价格压力上升。
在就业数据发布前，美国圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨利姆（Alberto Musalem）也接受了媒体采访，他表示，支持在2025年以比最初设想更渐进的方式降低银行利率。他认为美联储上个月的降息决定是“惊险决定”，因为当前的经济前景似乎与美联储四个月前开始降息时有所不同。
穆萨利姆补充道，截至上个月会议召开时，通胀率可能停留在2.5%至3%之间的风险已经增加。因此，他认为在进一步降息时应更加谨慎。
在评论美国当选总统特朗普的未来关税将如何影响美国经济和通胀时，穆萨利姆表示：“我们将不得不拭目以待，看看具体会实施什么措施、如何实施、规模多大、持续时间多长，以及与其他国家有何互动。”
需要介绍的是，穆萨利姆是2025年联邦公开市场委员会（FOMC）的新投票成员之一。
在新加入的投票成员中，穆萨利姆的言论显得比其他同僚更为“鹰派”。其早在2024年12月就表达了对美联储抗击通胀“最后一公里”的担忧，他认为2025年减缓降息步伐是合适的，并指出利率短期内不太可能回到金融危机与新冠疫情之间的近零水平。
美联储的新变化
据彭博社最新报道，包括美联储主席鲍威尔在内的美联储高级官员们，越来越多地关注一个并非广为人知的、相对模糊的价格指标——基于市场的通胀，并将其作为对美国通胀前景保持信心的理由。
基于市场的通胀指标排除了政府统计人员必须估算的多个项目，如投资组合管理和投资咨询服务、保险等，因为这些服务的实际价格难以观察。
此外，赌博、无偿提供的金融服务、人寿保险、医疗及住院服务、机动车及其他运输保险以及净出国旅游等类别也被排除在外。
尽管核心通货膨胀指标在去年11月加速至2.8%，但基于市场的通胀指标自去年5月以来一直稳定在2.4%左右。这一区别在投资者对美联储在2025年降息的预期变得悲观的背景下显得尤为重要。
彭博社分析称，尽管美联储官员们已经表明，在再次降低利率之前，他们需要看到更多通胀接近2%目标的进展，但官员们近来数次提及通胀的替代指标，且该指标更接近美联储2%的通胀目标，可能表明进一步降息的门槛实际上是更低的。
本周，美联储“当红票委”、理事克里斯托弗·沃勒预计，通胀将继续降温，他在演讲中阐述了关注基于市场的通胀指标的理由，并表示支持今年进一步降息。
沃勒认为，2024年的通胀在很大程度上是由估算价格的上涨所驱动的，例如住房服务和非市场服务，这些价格是估算的而不是直接观察到的，它们对经济中所有商品和服务的供需平衡的指导作用不太可靠。
鲍威尔在此前的新闻发布会上也提到了“非市场服务”等项目，是近期通胀上升的一个因素。美联储理事库格勒在近日的采访中也有类似表态。
彭博首席美国经济学家Anna Wong表示，放弃推断类项目的理由是，它们实际上没有前瞻性的预测信号来指示通胀的走向。对于上述保险成本类通胀，Wong指出，从个人的角度来看，这种通胀是真实的，但从美联储的角度来看，他们会仔细研究它。