顶尖财经网(www.58188.com)2023-7-12 15:40:31讯：

（以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究：中央深改委通过《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》、国网董事长辛保安发布《新型电力系统构建方法论研究》》研报附件原文摘录）
事件简介：
7 月 11 日下午召开中央全面深化改革委员会第二次会议，审议通过了《关于深化电力体制改革加快构建新型电力系统的指导意见》 等六项文件， 会议强调： 1） 要深化电力体制改革，加快构建清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统， 更好推动能源生产和消费革命，保障国家能源安全。 2） 要科学合理设计新型电力系统建设路径，在新能源安全可靠替代的基础上，有计划分步骤降低传统能源比重。 3） 要健全适应新型电力系统的体制机制，推动加强电力技术创新、市场机制创新、商业模式创新。 4） 要推动有效市场同有为政府更好结合，不断完善政策体系，做好电力基本公共服务供给。
同日， 国家电网有限公司董事长、党组书记辛保安在《中国电力与能源》上发表署名文章《新型电力系统构建方法论研究》， 深刻阐述电力系统发展逻辑与规律，分析新型电力系统“是什么”“怎么建”等关键难点，首次提出包含理论创新、形态创新、技术创新、产业创新、组织创新五大维度的新型电力系统创新体系。
行业观点：
2023 年重磅政策密集出台，展现改革转型决心。 2023 年 5 月， 发改委接连印发《关于第三监管周期省级电网输配电价及有关事项的通知》、《电力需求侧管理办法（征求意见稿）》《电力负荷管理办法（征求意见稿）》、 6 月,国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》， 全面阐述了新型电力系统的发展理念、内涵特征，制定“三步走”路径。电力体制改革已进入明确指引期，政策将推动行业进入第二增长曲线，后续相关政策有望密集催化。
投资建议
在电力体制改革持续深化、 新型电力系统加速构建的背景下，电网方面我们重点推荐三条：具有结构性机会、周期性被削弱、景气度持续时间较长的投资主线：
1） 用电侧（虚拟电厂、综合能源管理、储能）： 以虚拟电厂为代表的电网灵活性调节手段，能很好地聚合分布式资源，但以往虚拟电厂项目以邀约型为主， 盈利模式多采用补贴， 但随着电力市场逐步成熟、 现货市场逐步放开、峰谷价差拉大、 商业模式有望跑通。 我们对于其演绎路径的判断： ①前期软件平台需求量爆发、②催生终端硬件改造替换周期、③聚合商长期稳定运营、④各类业务深度融合、⑤价值量最终回归软件（形成最优收益的策略）
2） 配网智能化： 我国目前 220KV 主干网输电线路覆盖广泛， 但新能源占比提升对电网响应处理能力提出更高要求，110KV 以下配网建设呈明显增长趋势， “十四五、十五五”期间规划投资有望持续向配网侧倾斜。
3） 特高压线路： 第二批风光大基地的外送需求强烈， 2023 年作为配套刚需的直流特高压外送通道已进入核准建设高峰， 交流特高压同时持续推进， 2024-2025 年预计成为设备商收入确认的高峰期。我们重点推荐：国能日新、东方电子、国电南瑞、 国网信通、安科瑞。
风险提示
电改政策推进不及预期；新型电力系统建设不及预期；电网投资不及预期