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电力设备与新能源行业研究:3Q23风电业绩总结:受益于下游需求提升,部分零部件龙头业绩表现突出

加入日期:2023-11-6 16:56:13

  顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-6 16:56:13讯:

(以下内容从国金证券《电力设备与新能源行业研究:3Q23风电业绩总结:受益于下游需求提升,部分零部件龙头业绩表现突出》研报附件原文摘录)
核心观点
2023 年 1-9 月装机规模同增 74%,其中 3Q23 装机同增 67%。 据能源局统计, 3Q23 国内风电新增装机 10.49GW,同增 67% ,其中海风、陆风新增装机分别为 0.33GW、 10.16GW,同比变动-54%、 -25%。
2023 年 1-9 月招标规模同降 19%,其中 3Q23 招标同降 26%。 据我们统计, 3Q23 国内风电招标量达 18.6GW,同降 26%,其中新增陆风招标达 17.1GW,同比下降 25%,新增海风招标达 1.5GW,同比下降 34%。
2023 年陆风机组价格持稳,海风机组价格呈下降趋势。 据我们统计,目前陆风机组(不含塔筒)价格稳定在 1500-1800元/KW; 2023 年国内已有 13 个平价海风项目公布招标价格,其中含塔筒机组中标/预中标均价在 3707 元/KW,同比2022 年均价下降 9%。
3Q23 板块盈利环比小幅下降,部分零部件业绩表现突出。 据【SW 风电设备】统计口径, 3Q23 实现营收 503.93 亿元,同增 17%,环增 1%,主要因下游需求提高导致营收增长。 3Q23 实现归母净利润 20.26 亿元,同降 31%、环降 10%; 销售毛利率 17%,同降 1PCT、环降 1PCT; ROE 为 1%,同降 1PCT、环降 1PCT。 盈利下降主要由于新增产能集中在 3Q23转固带来的折旧摊销增多。 受益于下游需求提升, 以泰胜风能金雷股份新强联天能重工、明阳电气、崇德科技为首的零部件龙头业绩同环比均出现了一定增长。
海风前期推进速度加快。 1)竞配: 6 月广东启动 23GW 海风竞配,目前 7GW 省管海域竞配结果已出; 7 月福建公布 2GW海风竞配结果; 2)核准:据不完全统计, 2022 全年/1Q23/2Q23/3Q23 各省市海风核准规模分别为 8.5/1.7/4.3/4.1GW,海风核准规模边际提升明显。 深远海打开长期空间。 近期,各省份纷纷开展深远海规划。 1) 5.8GW 江苏深远海海上风电项目开启前期工作; 2)上海计划在“十四五”期间,开发 4.3GW 深远海海上风电; 3)广东 17GW 国管海域启动竞配。 海风开工如约启动。 1)江苏龙源射阳项目已获核准批复,大丰 850MW 项目已进行海域使用权公示。江苏项目预期近期开工; 2)广东青洲五六七项目启动管桩招标。广东青洲六预期近期开工。 后续可重点关注数据及项目信息:1)海风招标量; 2)青洲五七项目进展; 3)帆石一二项目进展; 4)深远海政策落地情况。
盈利预测、估值和评级
“十四五”各省规划海风总新增规模为53GW, 2021&2022年合计并网规模达20GW, 2023-2025年累计新增规模将达33GW,海风装机边际提升高确定性。推荐关注: 1)深度受益于海风逻辑的塔筒环节与海缆环节; 2)新技术新趋势: a)随深远海发展,锚链需求随漂浮式风电应用释放; b)大型化下,液压变桨将替代电变桨; 3) 2H23 陆风排产加速,业绩确定性强的零部件龙头。
风险提示
大宗商品价格波动风险;政策风险。





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