顶尖财经网(www.58188.com)2023-11-21 8:57:39讯：

11月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布新一期贷款市场报价利率(LPR)，其中1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为4.2%，均维持不变。受访专家认为，由于11月中期借贷便利(MLF)利率维持上月水平不变，且当期资金面持续“紧平衡”，LPR报价缺乏下调动力。往后看，政策利率和LPR报价料维持稳定，盘活金融资源、提高资金使用效率成为下阶段重要施力方向。

LPR是金融机构贷款利率定价的参考基准，由MLF利率和报价加点决定。近日公布的11月MLF利率维持不变，预示当月LPR报价也将不变。今年以来，货币政策加大逆周期调节，人民银行在6月、8月两次降低政策利率，带动LPR等市场利率持续下行，推动经济运行持续向好回升。随着经济基本面持续改善，短期内进一步下调政策利率的必要性降低，LPR缺乏下调的迫切性。

另一方面，11月以来市场利率持续处于高位水平，资金面延续“紧平衡”状态。根据中国货币网数据，截至11月17日，银行间7天质押回购加权平均利率(DR007)和1年期AAA级同业存单到期收益率分别收于2.02%、2.56%，高于7天期逆回购利率和MLF利率，反映近期银行资金成本上升，削弱了报价行下调LPR报价加点的动力。

此外，今年以来新增和存量贷款利率叠加下行，银行净息差持续承压。仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部总监庞溟对记者表示，5年期以上LPR“按兵不动”，既意味着后期将继续实施差别化房贷利率政策和存量房贷调整政策，也可以在降低居民购房成本和利息负担的同时缓解银行净息差压力。

人民银行行长、国家外汇局局长潘功胜日前在2023金融街论坛年会上表示，下一阶段，货币政策将“更加注重跨周期和逆周期调节，平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系”。在多位专家学者看来，在稳汇率、稳息差、资金面维持紧平衡等多因素考量下，年内政策利率和LPR报价料维持稳定，盘活金融资源、提高资金使用效率成为下阶段重要施力方向。

“当前的重点是充分发挥LPR报价对银行贷款利率的定价基准作用，引导实体经济融资成本持续下降。”东方金诚首席宏观分析师王青对记者说，银行将通过适度下调存款利率等方式，保持净息差基本稳定，维持其稳健经营、防范金融风险能力。

“盘活存量金融资源”近日被金融部门多次提及，潘功胜日前表示，盘活存量贷款、提升存量贷款使用效率、优化新增贷款投向，这三个方面对支撑经济增长同等重要。民生银行首席经济学家温彬对此认为，在引导融资成本下降支持经济之外，积极盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率同样重要，也成为下一步政策的重要发力点。

不过，王青提醒，短期内不能完全排除MLF利率下调带动LPR报价跟进调整的可能。作为房贷利率的定价基准，未来5年期以上LPR报价还有0.3个至0.4个百分点的下行空间，进而引导新发放居民房贷利率更大幅度下调。接下来即使MLF利率保持不变，5年期以上LPR报价也可能单独下调。