当前欧洲能源市场的“雷曼时刻”，引发市场关注。当地时间9月6日，挪威国家石油估计，当前欧洲的能源交易追加保证金规模至少达1.5万亿美元(约合人民币10.4万亿元)。另外，欧洲交易员也警告称，当前欧洲能源市场所需的现金量已经达到不可思议的水平。

　　德国能源巨头Uniper公司已经发出了“求救信号”。当地时间9月5日，Uniper首席执行官Klaus-Dieter Maubach表示，70亿欧元的援助资金，可能会在9月份耗尽。该公司是德国最大的俄罗斯天然气进口商，德国政府担心，如果Uniper倒闭，可能会引发整个能源行业的崩溃。目前，德国政府已经同意进一步向Uniper公司提供支持。

　　德国政府面临更大的麻烦或许是，天然气储备计划或将无法完成。据知情人士透露，俄罗斯关停北溪管道后，德国不太可能在11月初实现其将天然气储存库填满95%的目标。法国方面准备救急，法国总统马克龙表示，在必要情况下，准备好向德国输送天然气。

　　另外，美国方面在芯片领域又有大动作。当地时间9月6日，据纽约时报报道，拜登政府发布价值500亿美元(约合人民币3500亿元)的芯片投资计划。根据美国商务部文件，其中有超280亿美元将被用于先进芯片制造、组装和封装设施的补贴和贷款；另外还有100亿美元用于扩建现有的汽车、通信等专用芯片生产设施，而与半导体产业研发有关的资金则达到110亿美元。

　　一场超10万亿的危机

　　当前，欧洲能源市场正在面临最危险的时刻。

　　当地时间9月6日，挪威国家石油警告称，当前欧洲的能源交易追加保证金规模至少达1.5万亿美元(约合人民币10.4万亿元)。该公司负责天然气和电力的高级副总裁Helge Haugane表示，1.5万亿美元只是被追加保证金追缴的资本，如果公司需要投入那么多资金，意味着市场的流动性枯竭，除非政府扩大流动性，否则欧洲能源交易风险将陷入停滞。欧洲交易员也警告称，当前欧洲能源市场所需的现金量，已经达到不可思议的水平。

　　由于欧洲天然气、电力期货价格大幅暴涨，导致欧洲电力、能源巨头在期货市场上建立的空头头寸损失惨重，需要缴纳巨额保证金，否则将面临“爆仓”风险。丹麦丹斯克银行首席信用分析师Jakob Magnussen表示，追缴保证金(Margin Call)正呈现出爆炸式增长态势。

　　当前，欧洲市场正在担忧，如果天然气价格继续飙升，有可能导致欧洲能源巨头陷入流动性危机甚至破产倒闭，进而波及整个欧洲经济，最终酿成能源业的“雷曼危机”。

　　据摩根士丹利的利润率领先指标显示，不断恶化的能源危机令欧洲经济更加暗淡，欧洲企业利润率将录得全球金融危机以来的最大降幅。

　　其中，德国能源巨头Uniper公司已经发出了“紧急求救信号”。当地时间9月5日，Uniper公司首席执行官Klaus-Dieter Maubach表示，因替代俄罗斯天然气供应而造成巨额损失，70亿欧元的援助资金可能会在9月份耗尽。

　　根据德国政府出台的援助方案，如果Uniper公司因天然气短缺造成的损失无法由该公司其他业务的运营利润抵消、且超过70亿欧元，德国政府将提供进一步支持。

　　据Uniper公司披露的财报显示，2022年上半年，该公司累计亏损超过120亿欧元(约合人民币834亿元)，成为了德国企业历史上最大的半年度亏损。

　　Uniper公司是德国最大的俄罗斯天然气进口商，也是欧洲最大的公用事业公司之一。德国政府担心，如果Uniper倒闭，可能会引发整个能源行业的崩溃，甚至可能会蔓延至更广泛的经济领域。

　　德国经济部长哈贝克表示，Uniper的处境类似于当初的雷曼兄弟，后者的倒闭引发了2008年的金融危机。

　　目前，德国政府已经同意进一步向Uniper公司提供支持，其申请的额外40亿欧元信贷额度已经得到同意和签署。

　　德国的寒冬将至？

　　德国政府面临更大的麻烦或许是，天然气储备计划或将无法完成，今年冬天将格外寒冷。

　　当地时间9月5日，彭博社援引知情人士消息称，俄罗斯宣布北溪管道的无限期关停后，德国不太可能在11月初实现其将天然气储存库填满95%的目标。

　　据欧洲天然气基础设施(Gas Infrastructure Europe)的数据显示，截至9月5日，欧盟的天然气储气率已经达到81.9%，其中德国储气率为86.1%。

　　一旦德国气温开始下降，全国天然气消费量将大幅增加，德国天然气库存的净流入将大幅下降，甚至出现了净流出的可能。

　　德国主要能源监管机构联邦网络局(Federal Network Agency)的总裁Klaus Mueller警告称，即使德国储气量达到目标水平，在俄罗斯彻底切断供气的背景下，德国的库存也仅够满足两个半月的需求。

　　当前，德国正在作最坏的打算，德国经济部长哈贝克表示，德国现存3座核电站，其中2座将保持备用状态直至2023年4月，以备今年冬季出现电力短缺时德国有足够的电力供应，希望能够应对最糟糕的状况。

　　短期来看，俄罗斯恢复供气的概率较低，当地时间9月5日，俄罗斯总统普京的发言人Dmitry Peskov表示，西方对俄制裁是北溪1号天然气管道“断气”的罪魁祸首，如果西方不取消制裁措施，该管道的维修工作将很难完成，向欧洲供气也不会完全恢复。

　　对此，摩根士丹利预计，该管道今明两年将不会恢复供应，影响的输气量约为3000万立方米/天，今年第四季度，欧洲的天然气供应缺口将达到1.81亿立方米/天。

　　种种迹象表明，德国2022年的冬季或将格外寒冷，而法国选择与其“抱团取暖”。

　　据央视报道，当地时间9月5日，法国总统马克龙与德国总理朔尔茨举行视频会议。马克龙在视频会后的新闻发布会上表示，如果能源危机在今年冬季未能缓解，在必要情况下，法国准备好向德国输送天然气，将在未来几周内敲定与德国的天然气连接。

　　另外，马克龙还表示，法国赞同欧盟层面统一采购天然气的做法，因为这将有可能采购到价格更低的天然气，法国将支持限制俄罗斯天然气价格，支持在欧盟范围内对能源公司利润征收暴利税。

　　拜登的3500亿芯片计划

　　当地时间9月6日，据纽约时报报道，拜登政府发布价值500亿美元(约合人民币3500亿元)的芯片投资计划。美国商务部计划最迟在2023年2月份开始接受芯片公司申请(芯片投资计划)资金，可能将在2023年春天开始拨款。

　　根据美国商务部文件，其中有超280亿美元将被用于先进芯片制造、组装和封装设施的补贴和贷款。另外还有100亿美元用于扩建现有的汽车、通信等专用芯片生产设施，而与半导体产业研发有关的资金则达到110亿美元。

　　美国商务部在《芯片法案战略》文件中强调，500亿美元的芯片计划主要的目标有四个：第一，建立先进芯片在美国本土的生产能力，目前美国在这一领域属于完全空白状态；第二，建立充足且稳定的成熟工艺制程半导体供应；第三，投入研发，确保下一代半导体是在美国本土研发，并在美国本土生产；第四，创造数万半导体行业工作，以及数十万建筑行业岗位。

　　而在8月初，拜登正式签署了《芯片与科学法案》，直接补贴和激励美国的半导体产业。由此可见，拜登政府正在加速推进该法案的落地。

　　值得一提的是，拜登寄予厚望的《芯片与科学法案》还涵盖了2个重要方面：一是，向在美国投资半导体工厂的公司提供25%的税收抵免优惠，估计价值为240亿美元(约合人民币1667亿元)；二是，向美国商务部拨款100亿美元，用于创建20个区域技术中心。

　　这项法案涉及的总资金上限或将高达2800亿美元(约合人民币18906亿元)。有业内人士称，这或将成为美国芯片历史上影响最深远的法案之一。

　　另外，据环球网此前报道，美国还试图组建“芯片四方联盟”，意图捆绑日本、韩国、中国台湾地区的半导体产业，但韩国方面一直沉默，其表示，“芯片四方联盟”只是一个构想，没有任何实际内容，因此韩方会根据联盟实质，在让国家利益最大化的情况下，再决定是否正式宣布加入该联盟。

（文章来源：券商中国）