您的位置:首页 >> 新股资讯 >> 文章正文

中润光学赴科创板IPO:大华股份等客户高管间接持股核心技术源自木下光学

加入日期:2022-5-30 16:07:41

  顶尖财经网(www.58188.com)2022-5-30 16:07:41讯:

  近日,光学镜头厂商嘉兴中润光学科技股份有限公司(下称“中润光学”)向上交所提交了科创板IPO申报材料,拟募资4.05亿元。

  公司超85%营收来自安防领域,而大华股份近年来销售金额占营收超40%,为公司单一大客户。值得关注的是,大华股份海康威视的部分股东高管等间接入股,且入股时间点与海康威视销售额变动相重叠。

  此外,中润光学不仅与日本老牌光学设计企业木下光学关联密切,而且历史上存在较多的股权代持情形。

  超大变焦镜头营收占比超50%

  中润光学主营光学镜头的研发、生产和销售,并提供相关技术开发服务。其中,光学镜头业务为主要收入来源,根据应用差异可分为数字安防镜头、机器视觉镜头和其他新兴镜头(包括视频会议、智能车载、摄影及投影等)。

image

  公司产品主要聚焦10倍率以上变焦镜头,相关产品合计营收占比约75%左右。其中,中润光学在数字安防超大倍率变焦(变焦倍率30倍及以上)方面优势明显,营收占比超50%,2021年国内和全球的市占率分别达53.75%、47.88%。

  由于下游主要集中于安防领域,中润光学和联合光电宇瞳光学等同行厂商一样存在客户集中度较高的问题。截至2021年末,公司前五大客户合计营收占比达60.4%。

  不过,《科创板日报》记者注意到,大华股份近年来一直是公司第一大客户,营收占比超40%。而同期建立合作关系的海康威视仅在2021年跻身公司前五大客户,营收占比为4.58%。此外,大华股份海康威视的部分股东、高管等通过参股苏州广方间接持有中润光学2.45%股权,入股时间为2020年6月。

image

  对于公司与海康威视合作及入股时间点的问题,中润光学相关人士回复《科创板日报》记者称:“双方协商并市场化定价,与苏州方广入股不存在相应联系,且入股前后产品定价无明显差异。2021年公司与海康威视合作规模上升,主要系公司向海康威视提供的产品满足了其对高性能产品的需求,符合其战略发展方向。”

  中润光学方面表示,研发上采用了与大华股份等核心客户深度绑定的模式。即在客户产品早期开发过程中深度参与,根据客户提出的技术需求同步研发配套的光学镜头;在中后期提供产品量产保障并快速响应客户需求,进行必要的技术支持。

  机器视觉镜头是公司近年来发展较快的产品,2020年开始放量,2021年营收同比增长47.24%。且从毛利率来看,中润光学机器视觉镜头达64.39%,大幅高于数字安防镜头的30.72%。随着机器视觉镜头营收占比的提升,公司近三年整体毛利率亦逐渐上行。

  据悉,中润光学机器视觉镜头主要安装在工业无人机、智能巡检监控装置等产品中。目前以10-30倍及30倍以上的光学镜头为主,2021年在工业无人机镜头全球市场占有率达5.6%。

  “安防领域相对有限的市场空间容易成为公司未来发展瓶颈。虽然公司成立晚于不少同行,但以自身大倍率变焦优势参与无人机、激光电视等新兴市场,容易‘弯道超车’。”一家投资机构投资经理告诉《科创板日报》记者,目前国内光学镜头厂商产品主要集中于定焦及小倍率变焦镜头市场。

  有股权代持情形

  从中润光学的发展历程来看,公司与株式会社木下光学研究所(以下称“木下光学”)有着紧密联系。

  据悉,木下光学原为日本拥有40多年历史的日本老牌光学设计企业,主要从事精密光学元件(镜片、镜头等)的设计及试制。中润光学实际控制人张平华曾于2006年6月至2010年7月担任木下光学营业部部长。

  不过,自张平华2010年创办中熙光学并转而设立中润有限(公司前身)之后,中润光学反而成了木下光学股东。2019年,中润光学不仅增持木下光学18.98%股权至55%实现控股,而且收购了大连浅间模具株式会持有的大连浅间100%。

  《科创板日报》记者注意到,中润光学没有将相关收购等资本动作视为重大资产重组,且没有披露2019年以前与木下光学的往来情况,但公司部分核心技术或主要来自木下光学。

  申报材料显示,木下光学对公司设计体系的搭建及完善具备重要意义,相关流程、指标等均沿用了日本长期积累的设计体系及经验。中润光学现有的 12名人员中,有3名曾长期在木下光学任职,3名曾去木下光学研修。

  对此,中润光学方面向《科创板日报》记者表示:“公司研发活动主要集中于母公司开展,并充分整合日本等不同国家或地区、不同领域及产业链上游研发资源,与各子公司协同进行产品研发。木下光学系公司控股子公司,公司在资产、人员、业务等方面均具有独立性,相关资产产权界定清晰。”

image

  截至招股书披露日,张平华、嘉兴尚通、沈文忠分别持有公司37.21%、8%、6.23%居于前列。张平华通过直接或间接方式合计控制公司45.23%股权,为实际控制人,目前担任中润光学董事长兼总经理。

  《科创板日报》记者注意到,中润光学历史上存在不少代持情况。据悉,公司前身控股股东中熙光学设立时由朱框吉和潘剑芳替张平华、张明锋和金凯东代持。2013年,为了稳定公司核心人员,张华平将17%股权转让给了时任中熙光学常务副总经理陆高飞。

  值得关注的是,2019年以后,陆高飞分批次将所持股权部分转让给杭州立元、长兴恒彤、杭州透视等外部投资者,但没有披露陆高飞减持的原因。目前上述持股的创业成员张明锋、金凯东和陆高飞均担任公司董事。

  此次IPO,中润光学拟募资4.05亿元。其中,2.69亿元用于高端光学镜头智能制造项目、0.56亿元用于高端光学镜头研发中心升级项目,补充流动资金0.8亿元。

(文章来源:财联社)

文章来源:财联社

编辑: 来源:顶尖财经