顶尖财经网(www.58188.com)2022-4-8 18:44:42讯：

　　本期投资提示：

　　AHP 得分——国能日新 2.25 分，总分的43.3%分位。考虑流动性溢价因素后，我们测算国能日新AHP 得分为2.25 分，位于非科创体系AHP 模型总分的43.3%分位，位于上游偏下水平。假设以70%入围率计，中性预期情形下，国能日新网下A、B、C 三类配售对象的配售比例分别是：0.0390%、0.0385%、0.0173%。

　　新能源发电功率预测市场领跑者，产品优势显著。公司以新能源发电功率预测产品为核心，拥有由数十名气象学、大气物理学、计算机科学与技术、电子信息科学与技术等专业硕士、博士组成的研发团队，公司在气象、算法和软件开发领域均拥有大量的核心技术。

　　公司新能源发电功率预测产品预测精度高，2020 年公司的短期光伏功率预测综合精度为89.21%，短期风电功率预测综合精度为84.60%，在国家电网东北电力调控分中心组织的十几家功率预测服务企业预测精度横向对比中，公司在新旧“两个细则”功率预测偏差考核体系中均处于前3 位。同时，公司通过持续的技术研发和升级，产品已经过多次迭代，稳定性较好。公司已经成为新能源发电功率预测市场的领跑者，2019 年公司在光伏发电功率预测市场和风能发电功率预测市场的市占率分别为22.10%和18.80%。

　　乘新能源产业东风，新能源IT 领域迎黄金发展期。新能源产业的快速发展对相关支持性和配套性行业形成了巨大的需求。由于新能源电力的间歇性、波动性以及新能源消纳的问题，导致新能源利用效率无法提升，从而催生了新能源发电信息化。新能源发电环节信息化可以大幅提高新能源发电效率以及新能源电力利用效率，目前，新能源信息化应用领域逐渐从传统的单一电站管理、设备管理转向发电、输电和用电等环节的全流程管理。沙利文预计，2019 年至2024 年我国新能源软件及数据服务市场复合增长率预计为10.70%，市场规模将达到约44.74 亿元。

　　行业经验丰富，具有良好用户口碑。公司行业经验丰富，紧贴客户需求。公司已有近10年的新能源相关技术和产品的研究开发经历，并累计服务了两千余个新能源行业客户，建立了分布全国的技术服务队伍和400 客户服务热线，形成了覆盖范围广泛、响应及时的运维服务体系。公司已与国电和南网，“五大四小”发电集团、协鑫新能源、明阳能源等能源电力企业建立了良好稳定的合作关系，客户粘性较高。

　　营收、归母净利规模低于可比公司均值，增速高于可比公司均值；毛利率高于行业平均，研发支出占比低于可比均值。2018 年-2020 年公司营收复合增速为28.14%，归母净利润复合增速为62.25%，均高于可比公司均值。2018 年-2021 年上半年毛利率分别为65.27%、70.87%、61.70%、60.89%，高于可比均值水平。2018 年-2021 年上半年研发投入占营收比分别为18.45%、16.74%、11.56%、15.11%，低于可比均值。

　　风险提示：国能日新需警惕功率预测服务价格下降、境外公司拒绝销售气象数据、市场竞争加剧、客户被竞争对手替换、业务成长无法持续、技术创新失败等风险。

（文章来源：上海申银万国证券研究所）