顶尖财经网(www.58188.com)2022-3-11 20:19:59讯：
政策护航网络强国，通信行业景气度有望边际改善在中美科技较量的大背景下，前期受“华为事件”、全球芯片告急等事件影响，通信行业指数表现欠佳。随着2022 年两会对“推动5G 规模化应用”的强调，以及2021 年下半年工业和信息化部等颁发《“十四五”信息通信行业发展规划》和《5G 应用“扬帆”行动计划(2021-2023年)》，政策护航无疑给未来通信行业发展注入一剂强心针。随着5G 网络信号的不断加广加深(特别是黄金频率700M 的全面覆盖)、5G 终端的普及率稳步提升、5G 应用多点开花不断落地，通信行业指数表现有望底部反转，行业景气度有望边际改善。
数据流量激增大势所趋，技术变革带来IDC 和光网络有望超预期“东数西算”不断推进、千兆网速普及、企业上云会进一步加速流量的爆发：2C 端人均DOU 几乎每1-2 年翻倍，2B 端呈现指数级增长态势，回顾十年数据流量的大发展之势有望延续到下一个十年。数据流量的激增倒逼作为基建的数据中心和光网络的不断技术更新，和“5G 中国引领”不同，中国的超大型的数据中心及高速的光模块(包括光芯片)相比美国仍然有较大差距；高效组网、绿色节能、硅光方案等技术革新和国产替代带来新机遇，行业集中度有望提升，需重点关注IDC 和光网络子板块的个股边际变化带来的估值与EPS 双升的投资机会。
元宇宙等有望打开5G 应用新窗口，“5G 好用”共识打开市场新空间物联网/车联网，超高清视频业务，AR/VR /元宇宙等5G 应用层数不穷，5G 的投资方向已然从设备侧转向应用侧。5G 应用普及是5G 好用的关键，而市场对5G 好用并没有认可，存在较大的预期差。和其他行业有所不同，规模效益在通信行业尤显重要，5G 连续覆盖以及深度覆盖的边际改善将进一步提升5G 网络使用率(特别是700M 作为黄金频率完成5G 覆盖后，5G 信号质量好于4G 甚至强于2G，而网络速率又是4G的3 倍，700M 将带来5G 可用到好用变革)，使用人数多了，相关应用就会应运而生、百花齐放。5G 将逐步从“政策推动”转向“需求推动”，我们认为5G 应用大发展元年即将到来：元宇宙打开虚拟世界之门、物联网/车联网夯实万物互联、5G 消息有望分流微信市场份额等；5G 应用的万亿市场空间将进一步打开，迎来5G 好用的黄金时代。
投资建议：5G 应用、“东数西算”新基建是未来通信超预期的重点方向我们认为通信行业投资重点正在从5G 设备转向应用，先估值再基本面有望双升。建议关注标的：元宇宙基建标的光模块中际旭创(300308)，天孚通信(300394)，东数西算相关标的光环新网(300383)，英维克(002837)，视频会议亿联网络(300628)，北斗导航应用标的华测导航(300627)，5G 消息梦网科技(002123)。同时通信运营商中国移动(600941)作为长期配置方向也需要重点关注。
风险提示原材料芯片价格持续上升；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G 商用推进不及预期。
（文章来源：中国银河证券）