——本周，A股保持平稳，上证综指和深证成指与上周基本持平，恒生指数下跌2.9%。

　　——A股行业表现：电力及公用事业领涨，周期板块有所回调。9月17日，发改委印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》，鼓励地方增加可再生能源消费，其利好效应继续发酵，叠加前期推出的绿色电力交易试点正式启动和风电装机成本的降低，新能源运营商带动电力及公用事业板块领涨A股；中央对大宗商品过热的现象进一步加强管控力度，叠加部分投资者兑现浮盈，前期强势的资源股和周期板块跌幅较为显著；随着国庆旺季来临，投资者对消费板块的盈利预期有所抬升，本周五，消费者服务和食品饮料领涨。

　　——全球主要股市比较：欧美市场领涨，A股保持平稳。本周欧美市场保持涨势，标普500上涨0.5%，道指上涨0.6%，法国CAC40上涨1.0%，英国富时100上涨 1.3%，德国DAX指数上涨0.3%。亚太市场涨跌不一，孟买SENSEX指数上涨1.7%，韩国综合指数和日经225本周跌幅为0.5%、0.8%。A股表现平稳，上证综指 和深证综指跌幅均小于0.01%。2021年9月23日，美国参议院多数党领袖查克·舒默宣布白宫与参众两院就后续财政计划的支付方案达成一致，拜登基建计划通 过概率显著提升，财政扩制预期上升提振市场对美国经济恢复的信心。

　　——大类资产比较：南华农产品(行情000061,诊股)走强，原油期货价格保持涨势。本周受“双控”政策影响，部分企业停产，供需紧平衡推动南华农产品和南华工业品涨幅超过3%。随着全球能源供给短缺，叠加美国强劲的经济复苏预期和步入寒冬所带来的旺盛需求，供需紧张“愈演愈烈”，使原油期货价格保持涨势，本周涨幅达2.8%。受美联储对Taper的明确表态影响，美元指数小幅上涨0.03%，黄金期货下跌0.05%。本周A股保持稳定，沪深300、中证500和中证1000跌幅分别为0.1%、 0.2%、0.4%。近1个月以来表现较好的是原油期货（8.2%），表现较差的是黄金期货（-2.3%）。

　　——主要指数表现：宁组合涨1.9%，茅指数涨1.3% ，创业板指涨0.5%，中小板指涨0.1%，深证成指和上证综指跌幅小于0.01%，沪深300跌0.1%，中证500跌 0.2%，中证1000跌0.4%，上证50跌0.5%。

　　——市场风格：本周表现相对较好的是：大盘指数（-0.2%），稳定风格（3.2%），高市盈率指数（0.2%），微利股指数（0.8%） 本周表现相对较差的是：小盘指数（-0.5%），周期风格（-2.8%），低市盈率指数（-1.5%），绩优股指数（-0.5%）

　　——指数估值：上证综指（13.8倍、历史分位33.8%） ，沪深300 （13.1倍、历史分位41.7%） 全部A股 （19.4倍、历史分位45.4%），创业板指（56.1倍、历史分位60%）

　　——行业估值：本周PE估值前三的行业分别为：国防军工（62.2），传媒（50.5），电力设备及新能源（44.8），本周PE估值后三的行业分别为：银行（5.6），房地产（6.8）， 建筑（8.6）。本周PE分位数前三的行业分别为：电力设备及新能源（82.2%），汽车（81.7%），食品饮料（74.3%），本周PE分位数后三的行业分别为：电子（0.1%）， 房地产（0.5%），计算机（1.4%），相对PE估值前三行业为国防军工（4.9），传媒（4），电力设备及新能源（3.6），后三行业为银行（0.4），房地产（0.5），建筑（0.7）。

　　风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，不构成任何对板块或个股的推荐或建议，使用前请仔细阅读报告末页“相关声明”

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　　风险提示

　　关注全球资本回流美国超预期，中美博弈超预期等。