近年来，随着市场的火爆，美妆类企业上市的消息也层出不穷。据不完全统计，2020年全年共有9家美妆类企业成功“闯关”IPO，业务类型几乎覆盖了美妆全产业链，不仅有美妆品牌商、零售商，还有原料商、包装容器商以及代运营商。而作为国内领先化妆品生产企业之一的贝泰妮，如何在众多美妆类上市企业中脱颖而出，成为了众多投资者关心的话题。

　　公开资料显示，贝泰妮成立于2010年，自成立以来，贝泰妮始终坚持走自主研发的发展道路，通过完善各项研发制度，从而建立了高效的研发创新组织体系，进而保证了贝泰妮能够持续进行产品研发和技术创新，不断向消费者提供满足不同皮肤特性需求的专业型化妆品。同时，凭借核心品牌“薇诺娜”，贝泰妮树立了针对敏感性肌肤产品的行业标杆，在化妆品行业中也占据了一定地位。

　　2014年7月，红杉中国参与了贝泰妮最早的一轮融资。在此之后，薇诺娜抓住了化妆品线上化的机会，线上+线下全渠道布局，渐渐发光发热。如今，红杉中国已经陪伴贝泰妮近7年之久。

　　红杉资本中国基金合伙人，贝泰妮董事周逵表示：当初和郭博士第一次见面，我们就认为“薇诺娜这个产品是可以当做消费品来做的，电商的平台可以把他们带向广阔的消费市场。这是一个关键判断，也是我们早期投资这个项目的信心。”

　　谈及长期看好贝泰妮的原因，周逵认为，这源于对贝泰妮创始人以及管理团队的看好，同时也是基于关键业务趋势上的准确判断。“在昆明这样一个相对偏僻的地方，这群人能够把电商这件事做得这么好，我认为仅仅有新渠道学习能力是不够的，更重要的是他们对于品牌和品质的坚持。化妆品是很容易把品牌做low的，我认为是团队对于产品品质坚守和品牌的珍惜，才成就了今天的薇诺娜。”周逵如是说。

　　在产品研发方面，贝泰妮始终专注于应用纯天然的植物活性成分提供温和、专业的皮肤护理产品，重点针对敏感性肌肤。经历长期发展，贝泰妮组建了一支专业的研发团队为其提供技术创新支持，并通过持续的研发投入保持着技术的先进性。截至目前，贝泰妮已拥有境内有效专利46项，掌握11项核心技术，特别是在利用高原特色植物提取物有效成分制备和生产敏感肌肤护理产品方面具有较强的技术优势。

　　众所周知，中国化妆品企业历来植物护肤理念，贝泰妮亦是如此。据招股书显示，贝泰妮已掌握包括马齿苋提取物、青刺果提取物、滇重楼提取物在内的多种植物提取物的产业化制备办法，并将纯天然的植物成分应用在核心产品“薇诺娜”中，为大众带来了温和、专业的皮肤护理产品。凭借于此，近年来“薇诺娜”品牌也赢得了业界的认可。2019年，“薇诺娜”品牌被行业权威杂志《化妆品报》评为“敏感肌护理品类第1 名”；2018年-2020年，“薇诺娜”品牌连续三年获得天猫金妆奖。2020年双11狂欢盛典“薇诺娜”上榜天猫美妆TOP10，成为唯一一个跻身前10的国货品牌。

　　值得注意的是，在上述强大的研发能力支持下，贝泰妮的业绩在近年内实现了稳定增长。招股书显示，2017-2020年贝泰妮的营业收入分别为7.98亿元、12.40亿元、19.44亿元和26.92亿元，2018-2020年营业收入较上年同期分别增长55.44%、56.69%和38.49%；2017-2020年贝泰妮的归母净利润分别为1.54亿元、2.63亿元、4.13亿元和5.44亿元，2018-2020年归母净利润较上年同期分别增长 69.58%、58.12%和31.94%。可以看出，2020年即使受到疫情影响，贝泰妮依然保持了非常不错的增速。

　　谈及募集资金的用途，贝泰妮表示，通过本次募集资金，公司计划投资15.35亿元，用于中央工厂新基地建设项目、营销渠道及品牌建设项目、信息系统升级项目，其余用于补充公司的营运资金。同时，借助中央工厂新基地的建设实施，公司的产能规模将得到极大提高，这将满足公司销售增长对于产能扩张的需求。并且项目建设完成并全部达产后，每年将新增产能 4,500 万支(万盒)，充分发挥规模经济优势，提高公司在化妆品市场上的竞争地位。未来，随着公司盈利能力的增强和市场占有率的扩大，公司品牌知名度和影响力将随之得到进一步的提升。

　　贝泰妮董事长郭振宇表示，公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，致力于不断提升护肤品研发能力，根据市场趋势和客户需求不断开发创新产品配方和产品系列。公司未来将进一步加强营销渠道的建设，加强产品研发，加大品牌宣传与推广力度，加强信息化建设，全面提升产品品质，进一步开拓国内外市场，成为业内领先的化妆品企业。

　　目前来看，随着国货彩妆和国货护肤品的风越吹越大，人们对国货的情怀和需求也越来越浓重。贝泰妮此次成功登陆创业板，是时代的风口给了其持续创造商业价值的舞台，贝泰妮后市如何笔者会持续关注。

（文章来源：中国基金报）