顶尖财经网(www.58188.com)2021-12-9 18:45:06讯：

　　核心观点

　　行情回顾与未来展望：截至2021 年11 月29 日，中信通信行业指数下跌0.83%，在全部30 个中信一级行业指数中排名第19 位。通信子板块表现分化，同期能源互联网、物联网等相关板块表现突出。对2022 年展望，我们总体持乐观态度，相对看好能源互联网，物联网，5G 以及云产业。

　　能源互联网：2021 年碳达峰碳中和成为产业焦点，国家能源局、国务院等机构颁布多项相关政策推动新能源占比提升。以新能源为主体的电力系统驱动电网向智能化转变：为助力我国实现“碳达峰、碳中和”目标，电力企业纷纷提出构建以新能源为主题的新型电力系统。(1)在电网智能化领域，智能电网进入“十四五”新阶段，配电网建设成为重点；(2)在储能领域，风电与光伏的波动性衍生储能需求，部分IDC 公司依托储能技术积累快速布局新赛道；(3)在新能源建设领域，能源与通信交互催生新机会。双碳背景催化海上风电及光伏行业的发展，带来相关行业高速增长。

　　物联网：把握新时代智能化需求，聚焦政策重点方向。产业链成熟、上游原材料成本降低，模组价格有大幅降低。在智能网联汽车领域，5G C-V2X 终落地，赋能车联网。5G 将极大丰富车联网的信息服务、安全出行和交通效率等各类业务。

　　5G:运营商迎来发展机遇，主设备商经营质量获改善。(1)在运营商领域，移动、固网业务ARPU 回升，步入增量同时增收的良好局面，产业数字化业务动能强劲；(2)在主设备领域，国内方面5G 建设逐步形成规模效应，毛利率进入提升通道；海外方面，主设备商5G 业务先发优势明显，“聚焦提效、稳健经营”。

　　云产业：资本支出波动，行业龙头具备明显优势。短期监管趋严造成国内云公司资本支出有所波动。长期来看，疫情常态化持续加速企业数字化转型，云计算仍有极大空间。(1)在云视频领域，疫情常态化下视频会议也将成常态，绑定巨头的龙头企业受益；(2)在IDC、光模块领域，政策趋严，马太效应渐强。IDC、光模块与云计算景气度相关，伴随着云计算行业的回暖，将带来这两个细分领域的边际改善。

　　投资建议与投资标的

　　建议关注能源互联网领域的威胜信息(688100，未评级)、威胜控股(03393，未评级)；物联网领域的移远通信(603236，未评级)、广和通(300638，未评级)、美格智能(002881，未评级)；5G 领域的中国移动(00941，未评级)、中国电信(601728，未评级)、中国联通(600050，未评级)、中兴通讯(000063，买入)；云产业领域的亿联网络(300628，未评级)、中际旭创(300308，买入)。

　　风险提示

　　宏观经济风险；下游行业景气度下降；疫情因素影响； 国内外 5G 建设不及预期；云计算巨头资本支出不及预期；中美贸易关系进一步恶化。

（文章来源：东方证券）