《电鳗快报》文 / 米莱

　　康泰生物(300601.SZ)今年前三季度业绩大增，自2017年上市以来该公司的业绩保持着快速增长。近年来，该公司的研发投入占比逐年攀升，未来业绩值得期待。

　　前三季度净利润大增

　　10月21日晚间，康泰生物发布了2021年前三季度报告，报告期内，该公司实现营业收入23.77亿元，同比增长67.37%;实现归属于母公司扣非前和扣非后的净利润分别为10.36亿元和9.9亿元，同比分别增长了139.13%和133.04%;其中第三季度实现营业收入13.25亿元，同比增长140.74%;实现净利润7.00亿元，同比增长303.21%。

　　在费用方面，康泰生物的管理费用为1.6亿元，同比增长了33.4%;同期研发费用为2.2亿元，同比增长了56.27%;财务费用为-3947万元，同比下降了172.72%。

　　半年报显示，康泰生物主营业务为人用疫苗的研发、生产和销售，目前上市的产品有无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、b型流感嗜血杆菌结合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗等，产品种类涵盖免疫规划疫苗和非免疫规划疫苗。

　　2020年，该公司99.9%的收入来自生物制品，0.1%的收入来自其他业务;如果按产品划分，该公司有1.28%的收入来自自主产品-免疫规划疫苗，98.62%的收入来自自主产品-非免疫规划疫苗。

　　2017年登陆A股市场的康泰生物，从2017年至2020年，该公司扣非后净利润分别为1.77亿元、4.13亿元、5.29亿元和6.2亿元;同期扣非后净利润增速分别为137.1%、133.93%、27.87%和17.35%

　　研发投入占比逐年增加

　　疫苗接种作为人类遏制传染病传播的重要手段，是全球公共卫生政策实施的长期战略，关系人民群众健康、公共卫生安全及国家安全。自全球疫情不断蔓延到疫苗研制成功，通过广泛的疫苗接种从而建立群体免疫屏障是各国控制疫情的重要措施，疫苗的国家战略性进一步彰显，行业迎来跨越式发展。

　　随着国家政策对疫苗行业大力支持，国家对疾病预防控制、疫苗接种在内的公共卫生服务投入不断加大，疫苗品种的不断丰富与可及性的持续提升，人民消费水平和接种意识的不断提高，老龄化加剧和接种

　　灼识咨询发布的报告显示：全球疫苗市场从2015年的401亿美元增长至2020年的591亿美元，并预计将于2030年达到1,115亿美元，2020年至2030年复合年增长率为6.6%;中国疫苗市场从2015年的251亿元增长至2020年的2,071亿元，2020年至2030年复合年增长率为12.5%，疫苗行业市场将保持快速增长态势。同时，中国疫苗企业的重磅产品布局及技术路径研究逐步对标国际水准，重组蛋白亚单位疫苗(含多肽疫苗和病毒样颗粒疫苗)、核酸疫苗(包括mRNA疫苗和DNA疫苗)掀起新一轮疾病预防科学领域的创新浪潮，全球合作抗疫背景下中国疫苗产品加大国际市场供应力度。

　　此外，国家“十四五”规划也提出了疾病预防为主的原则，强调深化医药卫生体制改革并完善创新药物、疫苗等快速审评审批机制，众多机遇与挑战推动疫苗行业形成集约化、规模化、国际化、竞争有序的行业格局。

　　在疫苗重磅品种方面，肺炎疫苗系列、HPV疫苗系列、百白破疫苗系列、流感疫苗系列、带状疱疹疫苗系列、麻腮风水痘疫苗系列、脑膜炎疫苗系列、轮状病毒疫苗系列、肝炎疫苗系列始终为全球研发重点，在新型疫苗和多联多价疫苗研发、传统疫苗升级换代的驱动因素下，提前战略布局重磅品种研发的疫苗企业将更具发展潜力及市场价值。

　　康泰生物研发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗可用于预防13种由肺炎球菌血清型引起的侵袭性疾病，该疫苗为全球首创的双载体13价肺炎球菌多糖结合疫苗，采用两种载体蛋白(破伤风类毒素/白喉类毒素)与肺炎球菌荚膜多糖结合，取得了较好的临床结果。13价肺炎疫苗是全球疫苗重磅产品，辉瑞的“沛儿”2020年销售额约为58.5亿美元，是全球最畅销的疫苗产品。

　　业内分析人士认为，目前全球共有3家公司获批13价肺炎疫苗，分别为辉瑞和沃森生物、康泰生物。辉瑞的13价肺炎疫苗基础免疫适用于6月龄以下婴幼儿，12-15月龄为加强免疫。康泰生物的13价肺炎疫苗覆盖2月龄-5周岁人群，较沛儿而言覆盖的年龄段更广。此次公司13价肺炎疫苗获批，进一步丰富了该公司上市产品梯队，增厚公司业绩，提升该公司竞争实力。

　　从2018年至2020年，该公司的研发投入金额分别为1.8亿元、2.2亿元和2.7亿元;同期研发投入占营业收入比例为8.76%、11.09%和12.09%。

　　从今年年初至10月22日，康泰生物的股价下降了33.66%，同期所属行业板块的涨幅为3.01%。