上证报中国证券网讯（记者 汪友若）7月5日，国泰君安(行情601211,诊股)李少君策略团队发布研报认为，当前A股的低估值补涨特征本质在于无风险利率的下行，促发的动力在于银行理财预期收益率降低，进一步强化资金追逐资产的现象。往后看，指数有望突破3300点，静待3500点。

　　国泰君安证券表示，当前A股最重要的特征即低估值补涨。但当前市场行情仍以大市值龙头为主。建材、煤炭等周期股的上涨并非基建刺激、扩大内需等常规周期行业基本面逻辑造成的，而是金融变革下无风险利率下降造成的。前期滞涨品种补涨，是存量资金轮动；低估值品种抬估值，是增量资金进入。当前市场的表现，只有无风险利率下行方可解释。

　　国泰君安证券认为，无风险利率下行的最直观证据便是，银行理财收益率不断下行，银行理财产品破净数量同比激增，权益市场相对配置吸引力凸显，基金发行规模同比增速大升，资金寻找新资产的动力正在酝酿。

　　无风险利率下行背景下，展望后市，国泰君安证券表示，指数有望突破3300点，静待3500点。市场节奏方面，国泰君安认为，本轮行情将由券商和低估值板块领头（以周期为主），科技、消费板块后续接力。银行不是“主打”品种而是周期向消费及科技切换的过渡品种。