二季度经济数据超市场预期，但主要行业景气度尚未回归疫前，当前经济复苏进程如何？后续经济复苏的斜率又将如何演绎？我们的经济指数显示，7月复苏进程近半，未来2-3月动能相对强。

　　摘要

　　当前经济复苏进程如何？刚开始、半山腰还是接近尾声？

　　国泰君安经济指数、行业景气度指数显示经济复苏近半。从行业上来看，整体行业景气量价齐升，再上一个台阶，15个行业景气在6月改善，占39个行业的38%；从我们跟踪的21个指标(经济热力图体系)，有38% 的指标正在转红(热度提升)。这些指标显示经济复苏近半。

　　未来2-3个月复苏斜率和经济动能将如何变化？

　　国泰君安领先指数显示：短期领先总指数继续上升，长期略有震荡，这意味这未来2-3月整体动能仍将不错，复苏斜率变化不大。

　　哪些行业景气在改善，又有哪些行业还无动于衷？

　　综上，我们认为，经济复苏进程已至“半山腰”，未来2-3月经济动能将仍较强回暖。在这关口，我们认为政策短期不会回撤，“六保”、“六稳”仍将是三季度经济政策主要基调。

（文章来源：国泰君安）