2月21日公告显示，新华联副总裁刘岩，因个人原因申请辞去公司副总裁职务，辞职后将不再担任公司任何职务。

　　据《投资时报》研究员了解，1977年2月出生的刘岩，已经在新华联工作了近14年个年头。年薪过百万的她，也是该公司新任总裁苟永平和新任董事长马晨山上任之后离职的第一位高管。

　　对于刘岩的离开，新华联方面表示，刘岩只负责过上市公司少量非核心业务，相关工作已平稳交接，不会对公司生产经营产生影响。

　　《投资时报》研究员注意到，继文旅转型真正落地的2018年营收破百亿，步入2019年“文旅运营年”之后，新华联业绩阵痛开始显现。

　　三季报显示，2019年前三季度，新华联实现营收56.25亿元，同比增速下滑8.80%；归母净利润实现1.63亿元，同比下滑46.64%，业绩增速创近五年新低。

　　值得注意的是，新华联的负债总额并未随着业绩下滑而减少，反有不断增加趋势。截至2019年12月24日，该公司有息负债合计257.73亿元，其中一年以内到期的负债达94.67亿元。

　　日前，东方金诚国际信用评估有限公司(东方金诚)也将“15华联债”信用等级由AA+下调至AA，同时将新华联文旅主体信用等级AA、“15华联债”信用等级AA列入评级观察名单。

　　在新冠肺炎疫情的影响下，2020年新华联业绩或将继续承压。

　　转型阵痛显现

　　新华联原为新华联不动产股份有限公司，2016年更名为新华联文化旅游发展股份有限公司，是一家集文旅景区开发与运营、房地产项目开发建设、商业管理、酒店管理、物业服务、旅游服务等多项业务为一体、具备多业态综合开发能力的上市公司。该公司致力于将文旅产业打造成战略支柱型产业。

　　数据显示，2016—2018年，新华联分别实现营业收入75.16亿元、74.41亿元和140.01亿元，同比增长61.41%、-0.99%和88.16%；实现归母净利润分别为5.24亿元、8.57亿元和11.86亿元，同比增长70.35%、63.63%和39.97%。

　　从以上数据可以看出，新华联营收增速自2017年短暂下滑之后，开始在2018年大幅增长，而归母净利润增速则一直处于持续下滑状态。

　　值得注意的是，2016—2018年，新华联非经常性损益分别为0.34亿元、5.41亿元和2.18亿元，其中，约80%是政府补助。

　　继文旅转型落地的2018年之后，新华联在“聚焦文旅实业，做强文旅主业，精耕文旅产业”的大战略下，将2019年确立为“文旅运营年”。

　　然而，转型文旅的业绩阵痛效应便开始呈现。据三季报显示，新华联当期实现营业收入56.25亿元，同比下滑8.80%；实现归母净利润1.63亿元，同比下滑46.64%；扣非后归母净利润为0.38亿元，同比下滑87.99%，整体业绩增速创五年来新低。

　　对于利润下滑的原因，新华联解释称，“公司目前处于文旅转型进程中，但同时受房地产行业政策调控及涉房企业融资政策限制，公司的产品销售和融资工作均受到一定影响，随着第四季度房地产开发产品的持续集中交付，全年业绩有望得到改善”。

　　一个不可忽视的因素是，此次新冠肺炎疫情对刚转型文旅不久的新华联无疑将产生较大影响。

　　对此，新华联的应对措施是在各售楼处均开展线上营销。据悉，新华联旗下西宁、长沙、银川、天津、惠州、芜湖、三亚等多个项目，形成了24小时不打烊的线上营销新模式。而此举收效如何还需时间检验。

　　与此同时，《投资时报》研究员注意到，在归母净利润大幅下降的同事，其债务总额并未减少。

　　数据显示，截至2019年三季度末，新华联负债总额为477.58亿元。其中，流动负债为283.95亿元，同比上涨2.99%；非流动负债为193.63亿元，同比上涨7.64%。资产负债率达83.86%，较2018年末增长2.48个百分点。

　　值得注意的是，截至2019年12月24日，该公司有息负债合计257.73亿元，其中一年以内到期的负债达94.67亿元。

　　在此背景下，2020年1月，东方金诚国际信用评估有限公司(东方金诚)将“15华联债”信用等级由AA+下调至AA，同时将新华联文旅主体信用等级AA、“15华联债”信用等级AA列入评级观察名单。

　　东方金城称，担保方新华联控股有限公司(下称新华联控股)盈利下滑且面临较大债务集中兑付压力；另外，其表示新华联文旅盈利能力下滑。

　　控股股东转让股权套现13亿

　　2019年底以来，新华联控股股东——新华联控股有限公司连续爆出债务违约，股权被司法冻结等问题，使得这家号称资产规模超千亿元，并且控股参股多家上市公司的庞然大物，被置于聚光灯下。

　　据了解，此前，新华联控股有限公司的全资子公司——新华联控股集团财务有限责任公司(下称新华联财务公司)，未在约定时间期限内偿还中南传媒(601098.SH)全资子公司——湖南出版财务公司借款，导致同业拆借逾期。

　　而后，新华联控股有限公司持有宏达股份(600331.SH)9.62%的股份被法院司法冻结，紧接着，中国民生信托有限公司对新华联控股有限公司尚未到期的26.8亿元信托贷款申请强制执行。

　　至此，由一件同业拆借逾期事件引发的一系列现金流危机引起市场广泛关注。

　　新华联方面表示，截至目前，公司控股股东已与湖南出版财务公司及中国民生信托有限公司达成和解协议，解除了所持宏达股份的资产冻结，并偿还了湖南出版财务公司1.3亿元借款，剩余借款将在4月30日前还清。

　　《投资时报》研究员注意到，为应对现金流紧张状况，新华联控股有限公司在2月10日转让了其所持辽宁成大(600739.SH)全部股份，套现13.39亿元。

　　另外值得关注的是，新华联控股有限公司的股权质押率已达97.70%，而截至2020年3月2日，新华联股价报收于3.34元/股，较52周高点已下挫40.36%，易触发强制平仓风险。

　　对此新华联表示，公司控股股东履约保障措施充分，暂不会出现触发强制平仓的情况。控股股东正在采取相关举措逐步降低股权质押比例。

　　此外，新华联控股有限公司间接控股87%的山东东岳有机硅材料股份有限公司获证监会首发核准，且持有锂电材料公司科达洁能(600499.SH)9.11%的股份，位列第二大股东。

（文章来源：投资时报）