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国泰君安:货币政策边际宽松很有必要预计两会前流动性投放将会持续

加入日期:2020-12-30 8:35:18

  顶尖财经网(www.58188.com)2020-12-30 8:35:18讯:

  国泰君安指出,当前中国和海外出现三重错位:疫情周期错位、经济周期错位、金融周期错位。中国周期领先全球周期,率先控制住疫情、率先复产复工、率先收敛货币政策。2021年海外供给弹性可能超预期恢复,对中国出口造成不利影响。汇率持续升值+出口份额下降,2021年中国出口可能面临 “双杀”。下一阶段,汇率将是政策的重要关注点。中央经济会议首次提及“汇率稳定”问题,人民币升值可能已经接近决策层的某个临界点,为了维持2021年汇率稳定、避免出口“双杀”,需要央行持续投放流动性。

  短期宽松信号已经第三次确认。1)11月下旬以来央行四次超常规投放,宽松小周期出现;2)经济会议“不急转弯”打消政策退出过快顾虑,二次确认短期宽松;3)央行4季度例会强调“巩固利率下降成果”和融资成本“稳中有降”,表明货币政策“降成本”任务不能退出,第三次释放短期宽松信号。

  总体而言,目前最可行的就是货币政策打提前量微调。适度放水,引导境内外利差收敛,确保2021年汇率平稳、出口软着陆11月下旬以来中央已经第三次释放短期宽松信号,货币政策宽松大概率会有连续性,预计两会前流动性投放将会持续,债市持续上涨的确定性非常高。

(文章来源:证券时报网)

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