6月12日，泰禾发布公告表示，为满足经营需要，其全资子公司福建泰信置业有限公司作为借款人，接受兴业国际信托有限公司提供的不超过6.8亿元贷款，期限不超过18个月。泰禾集团将作为担保方，为上述贷款提供连带责任保证担保。

　　长江商报记者发现，这已经是近半个月以来泰禾发布的第四笔担保融资，累计金额超过60亿。与此同时，近两个月内，泰禾已出让7个项目，接盘方均为世茂，累计回笼资金77.2亿元。

　　“一边甩卖资产，一边频繁担保是希望增加各类融资缓解资金压力。”财经评论员严跃进坦言。

　　2019年一季报显示，泰禾流动负债总额共1254亿元，处于历史高位。公司经营活动产生的现金流量净额139.31亿元，期末现金及现金等价物余额为115.58亿元；公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计金额达574.28亿元，资金缺口达319.39亿元。

　　频繁担保融资甩卖资产

　　曾经一掷千金大手笔收并购的泰禾，如今通过卖子公司、卖项目收益权、担保融资来度过资金危机。

　　长江商报记者梳理发现，近半个月泰禾为子公司提供超60亿融资担保。具体为，5月31日，为全资子公司上海禾柃房地产开发有限公司的15亿元信托贷款提供担保；6月5日，共为三家子公司的23.5亿元融资提供担保；同一天晚间，泰禾集团发布公告称，公司全资子公司天津泰禾锦川将为北京泰禾嘉华提供金额不超过18亿元的贷款担保；6月12日，发布公告表示，为全资子公司福建泰信置业有限公司的不超过6.8亿元贷款提供担保。

　　严跃进认为，从担保等角度看，也说明通过担保希望增加各类融资，这是值得肯定的地方。后续对于泰禾来说，类似担保在很大程度上也说明了企业近期希望稳定经营的导向，即项目公司的经营状况。

　　与此同时，泰禾将旗下三个项目的股权转让给世茂房地产，总交易对价约为39.72亿元。其中包括广州、佛山的标杆项目。

　　长江商报记者统计，近两个月内，泰禾已出让7个项目，接盘方均为世茂，累计回笼资金77.2亿元。

　　2018年也是如此，去年年12月14日，泰禾集团连发三则公告，卖子公司和项目收益权来筹集资金。一是将3家间接持有的子公司福州泰航、福州泰福和尤溪泰禾的全部股权以6.35亿元的价格打包出售；二是将2017年拍得的北京市朝阳区孙河乡北甸西村、西甸村2902-29号地块的收益权转让给北京信托，以融资35亿元；三是第一大股东泰禾投资集团有限公司及一致行动人向东兴证券(行情601198,诊股)（11.770, 0.05, 0.43%）等3家公司质押3125万股公司股份。

　　严跃进表示，当前房地产行业的资金面略有收紧，企业转让股权或项目，其实也和行业周期有关。类似转让容易让投资者担心，所以从企业转让本身来说，客观对待同时做到信息公开反而是必要的，这样反而看出企业稳定业绩的决心和责任心。

　　业内人士认为，在资金缺口过大的情况下，不排除泰禾继续变卖资产的可能，此外，加快销售回笼现金，是泰禾最主要的救济之道。

　　资金缺口达319.39亿

　　“一边甩卖资产，一边频繁担保是希望增加各类融资缓解资金压力。”财经评论员严跃进坦言。

　　事实上，泰禾的资金压力去年便已显现。2018年以来，泰禾先后传出高管离职、股权质押殆尽、负债率高企、股价暴跌、裁撤事业部等消息。

　　人事方面，自2019年1月以来，泰禾集团前后离职的高管分别有：原泰禾集团总裁助理兼品牌总经理伍小峰、集团副总裁郑钟、朱进康、财务总监李斌以及近日失联副总裁余智晟，泰禾集团副总经理张晋元。

　　入职不久的2018届“禾苗生”也收到波及。据悉，“禾苗生”规模大概400人左右，目前全国已经裁掉了100多人。裁员的大致标准主要有学历和绩效两项。而2018年7月份，泰禾集团被曝出大规模裁员，涉及北京、上海等区域，裁员规模约二三百人。

　　更为严峻的是，经历了2017年的大规模并购后，泰禾面临着资金和高负债双重压力。而一贯高周转、高杠杆的作风导致其偿债压力日益凸显。

　　泰禾集团2018年的年报数据显示，截至2018年末，公司负债总额达到了2112.47亿元，同比2017年末的1813.02亿又增加了近300亿元。借款为1375.07亿元，平均融资成本为8.52%，较2017年8.1%的融资成本略有上升，借款最主要来源为非银行借款。

　　高负债率下，泰禾2018年拿地明显放缓。年内共拿下10宗土地，新增土地面积186.78万平米，共投入68.96亿元。反观2017全年，泰禾通过土地拍卖和收购等方式投入552.4亿元获得36个项目，获取土地792.80万平方米。

　　2019年一季报显示，泰禾流动负债总额共1254亿元，处于历史高位。公司经营活动产生的现金流量净额139.31亿元，期末现金及现金等价物余额为115.58亿元；公司短期借款及一年内到期的非流动负债合计金额达574.28亿元，资金缺口达319.39亿元。

　　此外，在泰禾集团的2431.36亿元总资产中，受限资产高达683.14亿元，占比近三成。值得注意的是，目前泰禾集团大股东质押率高达100%，占总股本的66.4%。