上一轮定增意外被否后十个月，南京银行(行情8.42 +3.57%,诊股)再次启动140亿元定增。

　　21日晚间南京银行公告称，该行董事会决议通过非公开发行方案，拟向江苏交通控股、江苏烟草、南京紫金投资、法国巴黎银行等4家发行对象非公开发行不超过16.95亿股，拟募资总额不超过140亿元。目前该定增预案尚待股东大会审议通过。

　　券商中国记者注意到，与去年7月底未获证监会发审委核准通过的定增预案相比，此次定增规模、数量均保持不变，但发行对象从5家减少至4家，名单也有所调整。

　　事实上，在本月初南京银行举行的2018年度暨2019年一季度业绩说明会上，该行高管就透露今年将“适时启动新的资本补充方案”。话音刚落，140亿元定增方案再度出场。

　　再启140亿元定增

　　早在2017年7月底，南京就启动了该行上市以来募资规模最大的股权融资。与本次定增相同的是，当时该行同样计划非公开发行不超过16.96亿股，募资总额也不超过140亿元。

　　在此之后，该行140亿元定增方案于同年8月通过股东大会决议，并在11月初获江苏银监局核准。证监会官网显示，南京银行此次定增在11月7日报证监会审批，证监会于11月14日受理，并在12月中旬给出第一次书面反馈。

　　但令人意外的是，农业银行(行情3.68 +0.27%,诊股)千亿定增、张家港行(行情5.79 -0.69%,诊股)可转债、贵阳银行(行情12.91 +0.16%,诊股)及宁波银行(行情23.26 +1.53%,诊股)优先股等银行再融资陆续过会之后，南京银行140亿元定增在2018年7月意外被证监会否决。

　　“可以说，前面的路都走得很顺，结果在最后的关口倒下，我们也是一头雾水。”该行内部人士当时无奈地对券商中国记者表示。

　　不过，该内部人士对定增未获通过也并不完全悲观，“没能通过定增补充资本确实是出乎我们的意料，但按照目前的发展速度，每年的内生性资本增长已经足以支撑我行每年两位数的增幅。”

　　事实也是如此。在大零售、交易银行等轻资本业务转型的基础上，去年南京银行核心一级资本充足率不降反升，截至2018年末，其核心一级资本充足率达8.55%，较年初上升0.56个百分点。

　　今年以来，南京银行再度谋划新一轮定增。南京银行行长束行农就在本月初该行2018年度业绩说明会上透露，今年将适时启动新的资本补充方案，一旦启动会尽快实施。

　　“烟草系”再度参与上市银行定增

　　根据非公开发行预案，南京银行本次非公开发行的对象共4家，包括江苏交通控股、江苏烟草、南京紫金投资、法国巴黎银行。

　　与此前被否决的定增方案相比，发行对象数量及名单均有所变化：太平人寿、凤凰集团、南京高科(行情10.69 -0.28%,诊股)均退出原定增方案，取而代之的是法巴银行、江苏烟草。

　　由于此次发行规模较大，相当于发行前总股本的19.99%，发行后总股本由84.82亿股增至101.78亿股，且此次发行对象中包括重要股东，这也不可避免地对该行现有股东持股比例产生影响。

　　其中，原本持股15.01%的法国巴黎银行（含QFII）也参与此次定增，拟认购此次定增计划中的约1.21亿股。但法巴银行的持股比例仍将有所下降，由15.01%将至13.7%，继续位列第一大股东。

　　南京市国资集团则通过旗下的紫金投资参与定增，增持规模约1.94亿股，但持股比例同样下降至12.25%，仍居该行第二大股东。另一家南京市国资集团旗下企业——南京高科此次并未参与定增，持股比例将降至7.86%。

　　与此同时，江苏省国资委100%持股的江苏交通控股通过此次定增，将持有10.18亿股南京银行股份，占该行总股本的10%，成功跻身南京银行第三大股东。

　　此外，江苏烟草也出现在南京银行此次定增发行对象名单中，将通过此次定增持有该行约3.63亿股，占该行发行后总股本的3.57%，成为南京银行第五大股东。

　　在这之前，“烟草系”还参与了包括中信银行(行情5.85 -0.17%,诊股)、兴业银行(行情18.18 -0.87%,诊股)、交通银行(行情5.99 +0.00%,诊股)、农业银行等在内的多家上市银行定增，并进入前十大股东。此外，在江西银行、长城华西银行、云南红塔银行等地方银行股东名单中，“烟草系”也占据重要位置。

　　补充核心一级资本

　　据发行预案，南京银行此次定增募集资金将全部用于补充该行核心一级资本。而对该行来说，补充核心资本存在必要性。

　　财务数据显示，该行今年一季度末合并口径下核心一级资本充足率仅为8.52%，位列A股上市银行较低水平。随着该行各项业务的稳健快速发展和资产规模的不断提升，该行预计未来资本充足水平仍将有所下降。

　　而根据该行资本规划要求，资本管理的最低目标为：核心一级资本充足率不低于8.5%，一级资本充足率不低于9.5%，资本充足率不低于11.5%。基于此，该行有必要及时补充资本金，保持适度的信贷投放增长，提高风险抵御能力。

　　据南京银行测算，以3月31日为测算基准日，假设本次发行募集资金总额为140亿元，在不考虑发行费用的前提下，该行核心一级资本充足率、一级资本充足率、资本充足率均将较发行前提升1.66个百分点，分别达10.18%、11.36%和14.44%。

　　“对银行的发展而言，资本制约是一项很重要的因素，尽管我们的资本充足水平不降反升，但还是相对较低。”南京银行董事长胡昇荣在业绩说明会上表示。他进一步指出，“这是我们的一块心病，必须要下决心解决资本补充的问题，否则对全行现在和未来的发展都是不利的。”

　　银行资本补充继续火热

　　对于商业银行而言，资本补充是一个永恒的话题，即便是银行业不约而同地提出“轻资本”转型，资本也仍然是一项至关重要的制约因素。

　　近期，评级机构穆迪表示，2018年中以来中资银行的资本募集步伐加快，2019年将保持这一旺盛势头。据穆迪测算，2019-2020年国内银行每年的资本补充再融资需求大约5000亿元。

　　穆迪认为，促使银行在今后数年加快发行资本证券的因素包括：银行大量存量资本工具将在2019年-2020年进入可赎回的状态；大型银行需要更多的资本来满足即将实施的附加资本要求；银行可能会面临贷款增长加速，因而资本消耗加快。

　　穆迪预计，新引入的永续债可能会成为未来发行的主力，并吸引更多投资者。事实也是如此，总体来看，在上市银行股价大多仍处于“破净”状态的情况下，去年底推出的永续债成为上市银行补充一级资本的第一选择。

　　数据显示，截至目前，已有11家银行披露永续债发行计划，合计发行规模接近6000亿元。其中中行已于1月成功发行首单400亿元永续债，民生银行(行情6.12 +0.00%,诊股)也在本月获银保监会批准发行不超过400亿元永续债。此外，温州银行、莱商银行等一批未上市银行也希望发行永续债。

　　考虑到永续债的发行便利等因素，部分分析人士认为，这将对商业银行通过优先股补充资本的动力造成冲击。

　　“一是永续债的审批效率高，只要银保监会、央行审批通过即可发行，二是永续债的损失吸收减计和优先股不一样，不会摊薄股东权益，三是永续债无需循环发行，没有到期日，还可以提高全行长期净稳定资金比例。”一位上市股份行副行长这样总结永续债的优势。

　　不过浦发银行(行情11.24 -0.71%,诊股)行长刘信义在该行业绩说明会上回答证券时报记者提问时表示，对于商业银行而言，并不是说有了永续债，优先股就成了“鸡肋”。“不同银行的资本补充需求、策略和偏好并不一致，还不能说到底谁替代谁。”

　　除永续债外，二级资本债作为商业银行补充二级资本的常规手段，今年愈加受到青睐。据Wind统计，今年以来，商业银行已累计发行二级资本债券3640亿元，目前发行规模已接近去年全年。