顶尖财经网(www.58188.com)2019-4-9 14:18:14讯：

　　导读
　　外围环境、中观早周期表现、政策推进均有利于经济改善预期继续发酵。把握今年市场三个胜负手，周期消费搭台，成长唱戏。

　　行情继续演绎，“底仓”暴动引发市场关注
　　上周上证综指迅速突破3100-3200区域，显示当前市场热度仍在上升。

　　截至4月4日，上证综指5日涨幅为8.4%，创业板指同期涨幅9.25%，全A周度日均交易金额达到9708亿元。

　　阶段市场结构表现来看，金融、周期发力带动市场上行。

　　具体行业周度涨幅，非银、煤炭、基础化工、建材、计算机、交运涨幅居前。

　　值得关注的是，截止4月4日近三个月来创出历史新高共有171只，其中500亿以上的31只，1000亿以上的17只，“底仓”暴动体现了市场交易活跃度的进一步提升。


　　风动“已来，”心动初起，经济微观改善继续发酵
　　如果做以下对应：
　　“风动”：中观经济表现
　　“幡动”：宏观经济数据
　　“心动”：市场经济改善预期
　　那么当前整体状态就是“风动已来，幡动未见，心动初起”。

　　我们认为这一状态将会延续。当前经济微观改善仍将继续发酵，这将使得经济改善逻辑信心进一步增强，具体来看：
　　近期美债利率倒挂已经转正，经济衰退担忧暂缓。美元兑人民币汇率维持稳定，从资金流动和市场情绪两个角度看，外部环境都呈现出边际向好的态势。

　　PMI数据强势，债市与商品市场表现已开始体现经济改善预期。

　　3月官方PMI50.5,6大发电集团月日均耗煤、螺纹钢周度库存也显示出经济改善趋势较好，行业草根调研显示3月工程机械、高端消费、家电将呈现出改善趋势。

　　债市表现和CRB指数也显示出资本市场经济改善预期正在强化。

　　政策层面利好不断，降税减费举措超预期推进、中美经贸谈判取得新进展、科创板推进提速，有利于增强经济中长期信心。

　　经济表现超预期，把握今年市场三个胜负手
　　胜负手之一：保证前期投资收益兑现落袋。在前期获得优势投资者，减仓并非优选，转向均衡将会是保持相对领先地位的合理选择。

　　胜负手之二：对后一阶段早周期结构性机会的把握。

　　胜负手之三：今年年尾防行情突变风险。结合2012年、2014年和2017年历史经验来看，当宏观经济趋势不明朗，年尾市场很容易出现突变行情，金融、地产是重点。

　　周期消费搭台，成长唱戏
　　周期板块。虽然短期宏观层面尚不能看到数据体现，但中观层面早周期领域的积极变化已经发生，稳增长预期叠加低估值因素，周期板块将有明显表现。短期重点关注有中观数据表现强势板块。

　　消费板块。外资流入趋势再度确立，叠加地产后周期复苏，消费股配置行情再度到来。

　　科技成长板块。伴随基本面和业绩悲观预期释放，市场继续修复、风险偏好有望进一步提升，受益科技创新政策红利以及科创板辐射，科技成长概念主题如人工智能、氢能源等将迎来表现机会。

　　国内政策
　　基本面运行平稳，供需持续改善
　　下游：地产销售持续改善，3月土地供应改善、成交恶化，土地溢价率上升。

　　中游：高炉开工率大幅回升、发电煤耗增速小幅下降，水泥价格小幅回升，动力煤价格小幅回落，螺纹钢价格小幅上升、库存大幅下降。

　　上游：原油价格持续回升，铁矿石价格大幅上升，铜价温和上升。

　　食品价格：蔬菜价格温和回升，猪肉价格持续上涨。

　　货币：货币市场利率大幅下降，美元兑人民币汇率稳中略降。

　　全球大类资产
　　全球股市普遍上涨，大类资产涨跌互现，汇市平稳，债市波动加大，主要国家10年期国债收益率继续下行。

　　国内政策
　　4月1日起增值税减税新政正式落地。

　　证监会成立投资者保护工作领导小组，易会满任组长。

　　证监会核准设立摩根大通、野村中国公司。

　　生态环境部副部长：今年会有核电项目陆续开工。

　　国务院常务会议：进一步落实减税降费，确定今年降低政府性收费和经营服务性收费的措施，并决定下调对进境物品征收的行邮税税率。

　　国务院办公厅印发《降低社会保险费率综合方案》。

　　国际政策
　　英国议会三拒梅姨，大选可能性走高，英镑随即跳水。

　　中韩自贸协定谈判稳步推进，我国首次引入负面清单进行服贸和投资谈判。

　　美国总统特朗普会见刘鹤，中美举行第九轮经贸高级别磋商。

　　特朗普：美联储应该降息，停止量化紧缩。

　　法国阻挠，欧盟与美国的自贸谈判时间或将推迟。

　　美国财政部副部长戴维·马尔帕斯当选世行行长。