2017 年以来，智能手机全面屏(屏占比 80%、屏幕比例 18:9 及以上)渗透率不断提升，并开始迅速从高端机型向中低端下沉。全面屏设计下，生物识别方案也将随之改变升级，背面指纹识别、屏下指纹识别、虹膜识别、人脸识别等方案将成为新的主流。综合以上分析，全面屏设计渗透率提升势不可挡。从外观设计美观度、用户习惯、成本、产业链配套成熟度等考量，屏下指纹识别方案是全面屏设计下综合占优的设计方案，将在新型生物识别领域占领重要地位。

　　光学是 2-3 年内主流，预计到 2020 年渗透 2.9 亿部手机

　　屏下指纹识别存在光学、超声波和 TFT 三种商用方案，基于性价比、客户体验等因素，我们认为光学将成为近期主流方案，并且预计 2020 年将渗透2.9 亿部手机，逻辑主要在于：1)从已发布的搭载屏下指纹的机型来看，大部分厂商仍然选择了光学方案，可见光学方案的优势非常突出，未来 2-3年内有望保持主流地位；2)对于用户来说，不同方案的主要区别体现在解锁速度快慢，光学方案解锁更快，更占优势；3 )超声波方案主要适用于柔性 OLED，而光学可适用于刚性/ 柔性 OLED、LCD (研发中)，光学使用范围相对更广，就更有利于向中低端机渗透，推广动力也就越足；4)光学方案通过新方案的推出，成本相较旧方案已经有了很大的改善，目前价格已经下降到了 8 美金左右，在当下手机价格逐渐下压的竞争环境中，相较超声波方案更具性价比优势。

　　标的推荐：芯片→汇顶科技，模组→欧菲科技

　　汇顶科技： 在全面屏和大尺寸的消费需求驱动下，屏下指纹识别和 3D 结构光成为潮流。2018 年新发布 8 款旗舰机型均有采用屏下光学识别方式，光学方式暂时成为行业主流可行方案。汇顶科技受益较大，成为 HOVM 多款机型独家供应商，全年出货量有望达到 1500 万部。

　　欧菲科技：公司为全球第一家量产电容式指纹模组供应商，在屏下指纹业务方面可发挥在触控和指纹模组的复合产业优势。据旭日大数据显示，在指纹模组出货量方面，2018 年 1-6 月欧菲科技以 90.51kk 的出货量居于榜首，为生物识别模组龙头企业之一。

　　风险提示：光学屏下指纹渗透不及预期；新型替代方案推进超预期。

（文章来源：财通证券）