公司2019 年12 月4 日发布股票期权与限制性股票激励计划，该计划包括股票期权激励计划和限制性股票激励计划两部分，拟向激励对象授予权益总计367.80 万份，约占公司股本总额13,096.54 万股的2.81%。

　　点评：

　　股票期权和限制性股票激励计划双行，大力鼓舞员工业务积极性公司拟向102 名公司核心技术与业务骨干授予134.30 万份股票期权，约占公司股本总额13,096.54 万股的1.03%，拟向2 位董事、1 位财务总监和66名公司核心技术员工与业务骨干，授予233.50 万份限制性股票，约占公司股本总额13,096.54 万股的1.78%，合计激励171 人。公司未来将不断延伸产品线、拓展业务应用场景，需要较大的人员支持，此次激励计划将员工和公司利益绑定在一起，提高员工的积极能动性，为公司未来三年持续发展打下坚实基础。

　　激励解锁条件要求较高，彰显公司高速发展信心这次激励目标要求较高，股票期权的各年度业绩考核目标和限制性股票各年度业绩考核均以2018 年净利润或者营业收入为基数，从净利润角度为2019-2021 年的净利润增长率分别不低于30%、60%和90%，从营业收入角度为2019-2021 年的营业收入增长率不低于30%、70%和120%。该考核指标体现了公司对未来高速发展的信心，也符合我们对公司业务高速发展的判断。

　　激励费用可控，利润影响较小

　　2019-2022 股票期权与限制性股票合计摊销费用预测分别为107.72 万元、2,531.25 万元、1,258.55 万元和585.38 万元，分别占2019-2021 预测利润的比重为0.88%、13.98%和5.13%，预计2022 年占利润比重更小，费用可控。

　　投资建议：公司正处于高速发展期，看好5G 对公司下游应用的促进作用，预计公司2019-2021 年分别将实现归母净利润1.22/1.81/2.45 亿元，维持“买入”评级。

　　风险提示：竞争加剧风险；下游需求减少风险；产品研发不及预期风险。

（文章来源：天风证券）