顶尖财经网(www.58188.com)2019-10-8 21:55:21讯：
固定资产投资增速放缓，消费有望受益减税降费而回升，宏观经济有一定下行压力。2019 年 1-8 月，固定资产投资增速为 5.5%，环比降低 0.2pct。2019 年 1-8 月我国进口金额累计同比下滑 4.6%，增速环比降低 0.2pct；1-8 月我国出口金额累计同比增长 0.4%，增速环比降低 0.2pct。总体来看，进出口处于下行区间。2019 年 1-8 月我国限额零售品消费增速为 4.1%，增速环比降低 0.3pct。受益于减税降费政策，消费增速有望触底回升。
流动性有望维持合理充裕，信用改善，货币政策趋于乐观。2019年 1-8 月，M1 当月同比增长 3.4%，增速环比提高 0.3pct.M2 当月同比增长 8.2%，增速环比提高 0.1pct.M1 和 M2 增速环比回升。产业债信用利差有所收窄。2019 年 9 月 27 日，全体产业债信用利差为77.26BP，较年初收窄约 56.18BP。美联储 9 月第二次降息，中国、俄罗斯、印度等国家均有一定的降息或降准，全球货币政策整体偏鸽派，利率趋于下行。国务院常会提出保持流动性合理充裕。
交通强国助力发展，房住不炒，基建地位提升。9 月 19 日，国务院印发了《交通强国建设纲要》，提出到 2035 年，基本形成“全国 123 出行交通圈”(都市区 1 小时通勤、城市群 2 小时通达、全国主要城市 3 小时覆盖)，交通基建产业链有望受益。2019 年我国基建投资增速有望保持中等增速。基建细分领域的铁路增速持续回升，生态环保投资持续高增长。基建主力军的建筑央企或将受益。施工未启，设计先行。基建设计企业也有望受益于基建投资。中央政治局会议坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段。基建投资和货币政策有望成为逆周期调节的较好选择。
建筑业绩和估值或触底回升。推荐基建，关注专业工程。从订单看，建筑行业新签订单增速有望回升。从估值看，建筑行业 PE 和 PB 处于历史低位，具有较强的安全边际。经济下行，逆周期调节的基建和货币政策确定性高，基建产业链个股或受益。推荐中国铁建(601186.SH)、中国交建(601800.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国建筑(601668.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国电建(601669.SH)、葛洲坝(600068.SH)、中国化学(601117.SH)、中设集团(603018.SH)、上海建工(600170.SH)、隧道股份(600820.SH)等。
风险提示：固定资产投资下滑的风险；应收账款回收不及预期的风险。
（文章来源：中国银河）