顶尖财经网(www.58188.com)2019-1-4 12:31:34讯：

　　事件：铁总于1月2日召开工作会议。2018年全国铁路固定资产投资完成8028亿元；新开工项目26个，新增投资规模3382亿元。2019年铁路工作的主要目标是：国家铁路完成旅客发送量35.35亿人次、货物发送量33.68亿吨；确保投产新线6800公里，其中高铁3200公里。

　　点评：投资重回8000亿，2019年车辆招标或维持高位。2018年铁路固定投资额达到8028亿元，较年初7320亿元的目标提高9.7%，预计2019年铁路投资额有望达到8500亿元；2018年投产新线4683公里，其中高铁4100公里，超预期，超过铁总4000/3500公里的目标；2018年铁路客车/货车/动车招标量分别为263辆/57940辆/759台/325列，同比增加1778.6%/34.2%/10.6%/28.5%，均超预期。2019年铁路/高铁投产新线目标分别为6800/3200公里，按照动车密度0.95辆/公里保守测算，2019年新线铺动车需求约3040辆，约合380标准列，除去2018下半年招标的180列，2019上半年还有200列量级的增量空间。2015年国铁新开工项目数达61个，与2014年的66个基本持平，根据铁路投资传导链(开工5年后投产，投产半年前采购机车车辆)以及6800公里投产新线的目标，2019年或是车辆招标的高峰。2018年底铁路/高铁营业里程分别为13.1/2.9万公里，有望提前完成“十三五”15/3万公里的目标。

　　客货运再创新高，需求驱动方向明确。1)客运带动动车采购的推进。2018年国铁客运量为33.17亿人(+9.2%)，保持10%左右增长。其中动车组客运量20.05亿人(+16.8%)，有望带动“复兴号”的招标。“复兴号”有84%的标准是中国标准，核心零部件国产化率高，将给国内轨交零部件优势企业带来增量。2)铁路货运成为重点。2018年国铁货运量为40.22亿吨(+9.1%)，铁总实施《2018-2020年货运增量行动方案》，加大“公转铁”“水转铁”推进力度，发挥铁路运量大、能耗低、排放少、污染小和节能环保的特点，进一步提升运输能力。3)客货运推动车辆采购。铁总提出2019年重点工作包括深入实施货运增量行动、客运提质计划、复兴号品牌战略，投资驱动转向需求驱动方向明确。2018-2020年，铁总将计划新购置货车21.6万辆、机车3756台，高于我们此前铁路货车、机车采购的预期。预计未来两年铁总货车采购量将达6-8万辆/年，机车采购量不低于1000台/年。

　　建议关注处于政策反转的轨交行业。由于此前轨交行业投资等数据不及预期，行业整体回调较为明显，近期虽有反弹，但目前PE(TTM)仍不足22倍。未来需求和投资双重拉动，轨交行业有望迎来新的机遇，建议关注轨交整车领域：中国中车；零部件领域：永贵电器、鼎汉技术；铁路系统：思维列控。

（文章来源：申万宏源）