江西二期产能助力2Q营收增长。1Q受春节及停电影响，公司营收9.85亿元，同比8.9%；2Q营收12.89亿元，同比21.0%。2017年下半年开始着手江西二期项目的建设，继首条智能化生产线在1Q末投入生产之后，第两条智能化生产线于2Q投入生产，报告期末形成逾月产10万㎡的产能。目前，第三条线的安装和调试工作正在进行中，预计3Q末投入生产。

　　毛利率、费用率同期稳定，净利率差异来自非经常性损益。2018H1毛利率32.63%，期间费用率11.98%，均微升0.6pct，因此扣除非经常性损益的净利润同比增速15.62%与营收增速15.47%基本匹配。其他收益项目3745万元，同比增长275%，同时营业外支出从1308降至380万元，因此净利润增速23.82%超过同期营收增速。

　　获得消费电子及汽车电子优质客户高度认可。报告期内，景旺电子获得博世汽车颁授优秀供应商奖、科世达颁授最佳配合奖、vivo颁授年度一级FPC品质奖、天马颁授全球卓越质量奖、海拉颁授优秀供应商奖等。上半年，公司成功引进了汽车电子、自动驾驶、新能源、5G相关应用、OLED显示、无线充电等应用领域的客户，包括法雷奥、安波福、德尔福技术、Lumileds、三星SDC、宁德时代、安费诺、德普特等，为公司可持续发展打下稳固的客户基础。

　　维持盈利预测，维持“买入”评级。维持景旺电子2018/2019/2020年收入预测51.3/62.9/79.8亿元，净利润预测8.29/10.81/13.28亿。景旺是国内智能化工厂代表，江西二期及珠海项目均符合预期进展，客户质量亦在提升中，因此维持买入评级。