顶尖财经网(www.58188.com)2018-8-2 9:12:39讯：

　　事件

　　克尔瑞发布2018年1-7月房地产公司TOP100销售排行榜，碧桂园销售金额已突破4000亿元，达到4614.9亿元。中国恒大和万科地产销售金额突破3000亿元，分别为3502.8亿元和3446.8亿元。保利地产和融创中国销售额突破2000亿元，分别为2431.2亿元和2253.0亿元。

　　点评

　　7月百强房企销售额环比下滑。2018年7月，TOP100房企的销售由于季节性因素较6月份有所下滑。与6月单月超万亿的销售规模相比，百强房企7月的销售规模环比下降31.5%。但与去年7月业绩陡降的情况不同的是，本月7642亿元的销售与1-6月均值基本持平。但2018年百强房企7月单月业绩的同比增幅仍然高达57.7%。2018年1-7月，百强房企各梯队销售金额入榜门槛较去年同期均有所提升。其中，TOP20房企门槛提升幅度最大，较2017年同期增长近6成。TOP30和TOP50房企门槛的同比增幅也分别达到了38.3%和52%，规模竞争加剧。值得注意的是，截止7月末TOP10房企门槛已超千亿，达到1040.1亿元。

　　财政、货币宽松可期，地产股迎估值修复。近期国务院常务会议提出，要求“疏通货币政策传导机制，引导金融机构利用降准资金支持小微企业，引导金融机构保障融资平台公司合理融资需求”、“稳健货币政策松紧适度，保持适度融资规模，保持流动性合理充裕”等，证实了去杠杆转向稳杠杆、宽货币延伸至宽信用，虽未提及房地产行业，但总体资金环境改善以及信用风险下降都将改善房企的融资难问题。此前地产板块的估值一度降到10倍左右，万科、保利等主流地产股估值处于历史低位，逼近2014年的低位。值得注意的是，2014年销售变差导致市场担忧加剧，股价快速下行。但当年结算主要是2012-2013年的项目，当时销售仍处在高位，EPS上行，二者综合导致了2014年地产股的估值陷阱，当年地产板块的估值降至10倍以下。但与2014年相比，今年销售去化率维持高位，销售端保持较高增长，业绩稳定释放，很难出现2014年的极端情况。前期市场对于宏观经济担忧较大，伴随着宽松政策预期抬升，地产股也迎来估值修复。建议投资者关注保利地产、新城控股、荣盛发展。

　　风险提示：国内经济持续走弱；国内房贷政策继续收紧；调控持续加码。