业内人士认为，因为资管新规落地、信用事件频发、投资者配置需求下滑等原因，今年以来AAA评级以下的公司债销售困难。此次西部证券的主体信用等级重回AAA级，有利于其后续在债券市场融资。

　　此外，据《证券日报》记者统计，32家A股上市券商中，除南京证券(行情601990,诊股)等6家公司的主体信用等级为AA+级外，其余26家公司均为AAA级，占比为81.25%。

　　股权质押业务风险可控

　　西部证券重回AAA级

　　西部证券昨日公告显示，2018年7月13日，联合信用评级有限公司披露了《联合信用评级有限公司关于将西部证券股份有限公司及“15西部01”、“15西部02”移出信用评级观察名单的公告》，西部证券的主体信用等级及“15西部01”、“15西部02”两只债券均重回AAA级。

　　今年3月2日，联合信用评级有限公司将西部证券之主体长期信用等级及“15西部01”、“15西部02”债项信用等级列入信用评级观察名单。原因是西部证券向贾跃亭、贾跃民、刘弘、扬丽杰融出资金10.185亿元。股票质押回购交易相关协议到期后，融入方未履行相应的合同义务，构成违约且涉及金额较大。

　　在被列入信用评级观察名单后，“15西部01”和“15西部02”两只债券均遭遇了较大幅度的下跌。“15西部01”从最高101.8元/张，最低跌至99.37元/张；“15西部02”也从最高102.79元/张，最低跌至97.2元/张。

　　今年6月份，西部证券根据陕西证监局发布的监管措施决定书，对包括股票质押业务、固定收益业务、自营业务、债券承销业务等多项业务存在的问题进行整改。联合信用评级有限公司认为，整改后西部证券运营情况良好，融资渠道畅通，股权质押业务风险可控，不存在重大违约或潜在违约情况，可以维持AAA信用等级。

　　值得注意的是，联合信用评级有限公司也表示，截至2018年7月份，“乐视网(行情300104,诊股)”融入方贾跃亭、贾跃民、刘弘、扬丽杰仍处于违约状态，西部证券多次就债务偿还问题与融入方或其代表进行谈判，对方均表示目前无力偿还债务，西部证券已向相关法院提起诉讼。

　　上市券商主体信用等级高

　　八成以上公司均为AAA级

　　上海某大型上市券商一位研究员表示，因为资管新规落地、信用事件频发、投资者配置需求下滑等原因，今年以来AAA评级以下的公司债销售困难。此次西部证券的主体信用等级重回AAA级，有利于其后续在债券市场融资。

　　而此次西部证券的主体信用等级重回AAA级以后，32家上市券商的主体信用等级均为AA+级以上。具体来看，国海证券(行情000750,诊股)、山西证券(行情002500,诊股)、第一创业(行情002797,诊股)、华安证券(行情600909,诊股)、中原证券(行情601375,诊股)这五家上市券商的主体信用等级和其发行的债券信用等级均为AA+级，南京证券的主体信用等级为AA+，债券信用等级为AAA。其余26家上市券商的主体信用等级和其发行的债券信用等级均为AAA级。

　　主体信用等级高，也就意味着上市券商可以较低的成本，顺利发行公司债和短期融资券。东方财富(行情300059,诊股)Choice数据统计显示，今年以来，截至7月18日，券商共发行公司债142只（包含次级债，下同），同比增长7.6%。发行规模3141.4亿元，同比下降5.6%，涉及中信证券(行情600030,诊股)(港股06030)、中国银河(行情601881,诊股)(港股06881)证券、招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)、国信证券(行情002736,诊股)等56家券商。此外，今年以来券商共发行短期融资券28只，同比增长250%。发行规模695亿元，同比增长334.4%。涉及中信证券、国泰君安(行情601211,诊股)(港股02611)等8家券商。今年以来，券商发行公司债和短期融资券的募资总额合计约为3836.4亿元。

　　具体来看，今年以来招商证券发行公司债的规模最大，今年以来，已完成发行286亿元公司债。紧随其后的是申万宏源(行情000166,诊股)(港股00218)证券和中信证券，分别完成发行232亿元和210亿元的公司债。此外，发行面额超过100亿元的还有光大证券(行情601788,诊股)(港股06178)、中信建投(行情601066,诊股)证券(港股06066)、国信证券、中国银河证券等7家券商。

　　短期融资券方面，今年以来仅有8家券商发行短期融资券，分别是中信证券、国泰君安、东北证券(行情000686,诊股)、渤海证券、招商证券、华龙证券、财通证券(行情601108,诊股)和国元证券(行情000728,诊股)。其中，中信证券发行规模为200亿元，占比28.78%。渤海证券和国泰君安紧随其后，发行规模分别为140亿元和135亿元。