■运营商：运营商加速2G退网，为5G商用做准备

　　上周，中国电信在股东大会上表示最快将在2018年底2019年初实现CDMA退网，从而降低运营成本和资本开支。今年4月，中国联通同样提出了2G退网计划，通过免费更换手机卡、赠送流量和优惠购机的方式加速用户向4G升级。我们认为，运营商在当前时点纷纷提出2G退网和移动用户升级计划，一方面是与VoLTE语音商用进程相配合，另一方面是在VoLTE全面部署的基础上，为5G商用做准备。随着本月独立组网标准(SA)的确立，5G渐行渐近。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。

　　■5G:中日韩举办信息通信部长第六次会议，合作加速5G商用

　　上周，“中日韩信息通信部长第六次会议”在日本东京举行。在此次会议上，三方代表签署了谅解备忘录，旨在更好应对第四次工业革命带来的挑战；同时，三方共同表示将加强在5G频谱谈判、共享实验成果和加速5G商用等方面的合作。中日韩信息通信部长第一次会议举办于2002年9月，三方发表《联合声明》并宣布建立信息通信部长会议机制；第五次会议举办于2011年1月，三方确定加强政策交流，并积极开展物联网、云计算和新一代移动通信等领域的交流与合作。我们认为，时隔七年，中日韩三国部长再次会晤，一方面体现了三国对5G商用的重视，另一方面有利于加速5G商用的到来。历史上，日本和韩国3G和4G网络商用均走在世界前列，中国则主导了3G和4G通信标准的制定。因此三国合作可以实现优势互补，推动5G商用进程。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。

　　■5G:3GPP将完成5G独立组网标准，5G商用加速到来

　　6月，3GPP将在美国召开RAN全会。5月21日~25日韩国釜山会议完成的5G独立组网(SA)技术标准将在美国会议上正式获批并发布，标志着5G第一阶段标准完成制定。自2016年3GPP开始5G标准的预研以来，5G标准化工作持续紧锣密鼓地展开。2017年6月，围绕5G系统框架和关键技术研究的R14冻结；2017年12月，R15中基于4G核心网的NSA(Non Stand-Alone)标准完成并发布；釜山会议完成的SA标准将于本月正式发布，于9月冻结。我们认为，标准的确立是设备商用的前提。随着NSA和SA标准的冻结，5G商用驶入快车道。重点推荐光模块龙头中际旭创，5G天线新龙头飞荣达和覆铜板龙头生益科技，建议关注通信设备商烽火通信。

　　■6月投资组合：中际旭创、烽火通信、紫光股份、飞荣达、生益科技

　　■风险提示：市场估值系统性波动