顶尖财经网(www.58188.com)2018-6-12 8:48:29讯：

　　高成长典范，迈入一线龙头行列。公司2018年销售目标1800亿元，目标增速在40%以上。公司2018年前5月的销售金额为672亿元，同比增长63%，继续保持强劲的增长趋势，跻身行业前10。增长速度在龙头房企中位于领先水平。

　　双轮驱动，商业取得不断突破。2017年公司商业收入突破10亿元，2018年计划新开业18座吾悦广场，商业收入突破20亿，力争实现倍数级增长。公司商业业态差异化定位，与住宅业务协同发展，在有效降低获取项目的土地成本的同时，提高住宅产品的溢价能力，持续助力公司发展。

　　土储优质，拿地亮眼，成长有望持续。2018年前5月，公司已新增土储超950万方，为同期销售面积的177%，主要布局在长三角、珠三角、环渤海等热点区域。公司通过招拍挂、合作以及并购拿地等多种方式获取土地，有效的降低了获取土地的成本，楼面价为3058元/平，为同期公司销售均价的24.5%，土地成本位于低位。公司土储优质，助力公司销售保持快速增长，盈利能力有望持续。

　　公司作为行业二线排头兵，管理层积极进取，员工激励制度不断完善。公司的财务杠杆合理，负债指标优异，金融机构认可度较高。公司融资渠道畅通，融资成本在行业中均处于较低位置。2017年公司土地获取战略布局眼光精准，选择下沉城市能级获取土储，重点布局强三四线城市。有效的降低了土地获取成本，受到房地产调控政策的影响较小，同时受益于本轮三四线房价的上涨，项目的盈利水平有所保证。

　　维持公司“买入”评级。预计2018、2019和2020 年 EPS 分别为4.06元、5.25元和 6.75元。当前股价对应 2018、2019和 2020年 PE 分别为7.57倍、5.85倍和4.55倍。

　　风险提示：三四线房地产调控政策收紧影响公司项目去化；货币政策超预期收紧造成公司融资成本大幅上升；棚改货币化安置比例大幅度降低。