2018年第70次发审委会议于昨日召开，上会的三家企业――天风证券、长飞光纤、明德生物均获通过，天风证券也由此成为今年第五家过会的券商。值得一提的是，这三家企业都来自湖北武汉。

　　 本报记者 张璐璇

　　2018年第70次发审委会议于昨日召开，上会的三家企业――天风证券、长飞光纤、明德生物均获通过，天风证券也由此成为今年第五家过会的券商。值得一提的是，这三家企业都来自湖北武汉。

　　天风证券：净利润水平下滑受关注

　　天风证券净利润水平下滑的问题受到了发审委的关注。根据公司招股书，2014年、2015年、2016年、2017年1-6月，公司净利润分别为2.16亿元、10亿元、9.55亿元和3.93亿元；扣非后的归母净利润分别为2.06亿元、9.42亿元、6.53亿元和2.49亿元，波动幅度较大。对此，天风证券表示，公司的盈利水平容易受证券市场周期性、波动性影响而出现波动。2016年，公司净利润同比下降就是受到市场环境大幅波动的影响。而在2017年市场环境同样不理想的情况下，公司也没有大幅缩减成本投入，新增分支机构的设立以及研究所团队的搭建，导致公司2017年上半年业务及管理费支出占比持续上涨，这也影响了公司当期的利润水平。

　　根据招股书，天风证券本次拟发行股份数量不超过822,705,882股，占发行后总股本的比例不超过15%，募集资金扣除发行费用后，将全部用于增加公司资本金，用来发展“大投行”业务，加大对IT技术平台建设的投入和研究业务的投入等。

　　加上天风证券，今年以来已有五家券商过会，而2017年全年也只有财通证券(行情601108,诊股)等三家券商过会。今年过会的券商中，南京证券(行情601990,诊股)已率先拿到IPO批文。根据证监会官网截至4月26日的数据，目前还在排队等待上会的券商还有国联证券、红塔证券和中泰证券三家。

　　长飞光纤：关联交易规模较大 与外资股东存在同业竞争

　　长飞光纤是国内最早的光纤光缆生产厂商之一，主要为全球通信行业及包括公用事业、运输、石油化工及医疗等其它行业提供多样化的光纤光缆产品及相关解决方案，服务全球多个国家和地区。2015-2017年，公司分别实现营业收入67.38亿元、81.11亿元和103.66亿元；扣非后的归母净利润分别达到4.97亿元、6.88亿元和12.35亿元。

　　虽然业绩表现较为亮眼，但公司与外资股东之间存在的同业竞争，关联采购和关联销售规模较大等问题，也引发了一些担忧。2015-2017年，公司经常性关联销售占比分别达到30.30%、31.81%和32.40%，经常性关联采购占比更是高达41.41%、43.39%和50.09%，占比高并且在逐年上升。合营企业鑫茂光通信、长飞四川、汕头奥星、鑫茂光缆、长飞上海、江苏中利及长飞信越，既是公司的前十大供应商又是前十大客户。在昨天召开的发审会上，发审委对公司的关联交易问题给予了高度关注。

　　除了关联交易，公司与外资股东德拉克科技控制的企业之间存在的同业竞争问题也是发审委关注的重点。2008年10月13日，公司与德拉克科技签署了《光纤技术合作协议》，就双方市场区域划分等事项进行了约定和承诺，协议的有效期为自 2008年6月1日至2024年7月22日。根据上述协议，公司销售区域为亚洲（除中东外，但包括以色列），德拉克科技（及其关联公司）的销售区域为欧洲、北美洲、南美洲和除以色列外的中东地区。在对方的销售区域内，公司和德拉克科技可各自分别向其在《光纤技术合作协议》签署日前已经销售过产品的现有客户继续提供服务。协议中同时约定，一旦德拉克科技持有或控制的公司股份数量低于公司总股份数量的20%（不含 20%），则合作协议中关于销售区域划分的条款自动失效。《金融投资报》记者注意到，长飞光纤无实际控制人，德拉克科技目前持有公司26.37%的股份，在公司发行上市后，其持股比例将降至23.73%。未来，若上述协议到期失效或其持股比例降至20%以下，公司在现有销售区域或将面临来自德拉克科技的有力竞争。

　　作为公司的大股东兼潜在竞争对手，德拉克科技还将公司生产光纤预制棒、光纤的核心工艺PCVD工艺等21项相关专利许可给公司使用。在昨天召开的发审会上，发审委就公司核心技术的独立性、不使用自主研发技术的原因和商业合理性等问题进行了详细问询。

　　在中兴通讯(行情000063,诊股)事件之后，国内企业对外资企业的技术依赖问题格外受到关注。有业内人士表示，长飞光纤在独立性上存在较大瑕疵，按照传统标准很难过关，能过会还是因为企业的盈利能力较强。

　　明德生物：业绩体量小 1月上会曾被暂缓表决

　　明德生物的上市之路走得一波三折。公司2014年1月在新三板挂牌，2016年4月递交IPO申请，2017年7月从新三板摘牌，随后开始清理三类股东，今年1月份，公司上会但被暂缓表决，时隔3个多月后终于得以过会。

　　据了解，明德生物主要从事POCT快速诊断试剂与快速检测仪器的自主研发、生产和销售。与同日上会的其它两家企业相比，公司的业绩体量偏小。2014年、2015年、2016年和2017年1-6月，公司分别实现营业收入5780.25万元、9534.16万元、1.41万元和8393.08万元；扣非后的归母净利润分别只有1911.06万元、3859.14万元、5752.40万元和3308.20万元。

　　明德生物的过会也让其保荐人国金证券(行情600109,诊股)迎来零的突破。据不完全统计，2017年10月开始至今，大发审委共召开了56场IPO发审会，186家次被安排上会，而在明德生物之前，国金证券保荐的5个IPO项目悉数被否。

　　今年以来，IPO“堰塞湖”水位不断下降。截至4月26日，中国证监会受理首发企业323家，其中已过会28家，未过会295家；未过会企业中正常待审企业286家，中止审查企业9家。与此同时，二季度以来，发审会的过会率有所回升。据第三方粗略统计，二季度以来，已有22家企业安排上会，其中14家过会，5家被否，2家取消上会，1家暂缓表决，过会率66.67%，高于一季度约46%的过会率。