行业迎来业绩拐点

　　受宏观经济增长以及下游周期性复苏影响，通用设备行业景气度迎来复苏。根据国家统计局统计，2017年通用设备行业共实现主营业务收入4.70亿元，同比增长8.50%，较上年同期增加5.6个百分点；实现利润总额3125.40亿元，同比增长13.50%，较上年同期增加13.3个百分点。

　　从上市公司业绩预告来看，通用设备上市公司2017年净利润同比增速为37%，高于国家统计局全行业利润总额增速水平23个百分点，考虑到通用设备类上市公司在细分领域市占率通常位居前列，其业绩增速高于行业平均增速体现了市场集中度呈不断提升态势。

　　长期面临四大催化剂

　　从宏观层面来看，制造业投资增速有望持续增长，通用设备下游涵盖制造业的众多细分领域，将直接受益投资增长。从微观层面来看，下游行业利润修复带来资本开支增加，从而推动通用设备需求提升，主要体现在企业盈利复苏带来的常规资本开支以及供给侧改革背景下的新旧产能置换。

　　此外，通用设备行业面临的长期催化剂包括。第一，通用设备是工业强基核心，有望获政策持续加码；第二，节能减排趋势加快，产业升级助推新增设备需求增加；第三，竞争格局优化，国产龙头市占率有望提升；第四，“一带一路”+产能转移，海外需求稳步增长。

　　投资建议>>>

　　通用设备行业正位于高景气周期的起点，行业发展兼具周期与成长双重特征，给予行业推荐评级。自下而上，精选投资公司标的：国产密封件龙头日机密封；国内压缩机龙头陕鼓动力；余热锅炉龙头杭锅股份；国内屏蔽泵龙头大元泵业。