新能源汽车补贴政策发布后，将带动下游开工增加，采购需求有望快速恢复，进而带动上游资源的价格上行。估值修复叠加 EPS 预期向上，实现戴维斯双击。板块涨幅已部分反映估值修复，后续板块走势预计将分化，建议配置具备持续涨价动力的钴板块，对应标的：寒锐钴业、华友钴业。 另外， 近期通胀预期升温，建议配置铜板块，对应标的：紫金矿业。

　　行业变化

　　2018 年新能源汽车补贴政策落地，整体方案好于市场预期。 其中，过渡期从 2 月 12 日持续至 6 月 11 日，较预期延长 1.5 个月，且符合补贴条件车型可直接列入新目录，不需重新申请。行业层面，春节后，下游企业订单和开工率有望逐步回暖，部分原材料价格开始出现上涨迹象。 特斯拉进行了 2017年年度回顾，承认 model 3 的量产还存在一些问题， 但产能爬坡正在加速。行业点评

　　钴： 补贴政策落地，涨价蓄势待发。 本周 MB 价格保持上涨趋势。 MB 钴金属低等级报价涨至 38( +0.25) -39.3( +0.4)美元/镑，高等级报价涨至 38.2( +0.45) -39.4( +0.4)美元/镑。 春节期间后， 国内钴盐、 金属钴、硫酸钴价格还未恢复报价，但无锡不锈钢交易所的金属钴期货春节后上涨 4.14%，预计下周起国内钴产品涨价趋势将恢复。 我们坚定看好新能源汽车行业的政策前景以及钴的涨价空间， 半年或创历史新高。维持板块的买入评级。 推荐标的：寒锐钴业、华友钴业。

　　碳酸锂： 价格逐步企稳。 碳酸锂价格春节期间持续稳定，春节后百川资讯价格出现较大幅度上涨， 电池级碳酸锂上涨至 16.8( +1.3) 万元/吨；工业级碳酸锂价格维持 15( +0.8) 万元/吨。 我们维持此前观点： 新能源补贴政策明确后，需求进一步回升， 碳酸锂价格有望反弹。 但百川资讯反馈的涨价变化略超我们预期，我们对此持保留态度，有待观察其它第三方报价变化。维持板块买入评级，推荐标的： 天齐锂业，赣锋锂业。

　　稀土永磁： 稀土市场价格走势平稳。 本周百川氧化镨钕、氧化铽、氧化镝、钕铁硼价格走势分别为 34( 0)、 312.5( 0)、 118.5( 0)、 140( 0)万/吨。 本周稀土价格平稳。 预计此时的矿山、冶炼厂均还未正式开工，我们看好稀土供给侧改革的前景， 看好新管理班子对整顿稀土供应的信心，期待后续整顿手段出台。 维持板块的买入评级，推荐标的：盛和资源。风险提示

　　补贴退坡力度超预期， 导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。

　　宏观经济增长乏力导致需求下滑，导致钴、稀土、锂在其他领域需求下行。