市场大部分的研究解释为：棚改货币化安置与上一轮调控的松动有效去化了各城市累积的库存，房企为保证存货规模与业务的持续性，有补库存的需求，会加大拿地和开工施工力度，从而在销售增速下滑的同时使投资保持在较高的水平上。

　　但是，在度过了两年的调控与去库存并存的矛盾期后，棚改力量已经在收紧，调控对销售的负面冲击也在进一步加大，库存是否依然处于低位，过去低库存支撑投资的逻辑又是否还能持续？

　　对这些问题的回答，将直接影响到房价、地产政策走向及宏观经济基本面等多个层面，具有重要的意义。

　　因此，我们利用本篇文章对此进行简要的探讨，主要回答了两个问题：

　　1)明确各类房地产库存指标，以判断现在的库存情况；

　　2)根据当前的政策与经济环境，对未来库存的变化及其对地产投资的影响做简单的推演。

　　风险提示：棚改收紧不及预期。

（文章来源：联讯证券）